Инвестиционный проект примеры: Опыт разработки инвестиционных бизнес проектов

Примеры этого типа проекта включают строительные проекты, такие как строительство нового завода, добавление нового трубопровода или обслуживание старого здания. Строительство новой автомагистрали, железной дороги или метро также может быть капитальным проектом.

Компания может начать капитальный проект для увеличения роста или поддержания активов. Компания может инвестировать в новые помещения, производственный процесс или внутренние системы.

В каждом случае важно тщательно спланировать проект. Руководитель проекта должен определить, как лучше использовать ресурсы и время. Также очень важно снизить расходы.

У каждого проекта есть неожиданные проблемы, даже самые тщательно спланированные. Поэтому важно иметь команду профессионалов с отличными навыками управления проектами.

Типичные проблемы включают требования государственных разрешений и проблемы с подрядчиками.Нехватка ресурсов также иногда является проблемой.

Мы можем финансировать капитальный проект через банковские ссуды, облигации или денежные резервы. Возможны также государственное или частное финансирование.

При государственном финансировании капитальный проект обычно идет на благо общины или страны.

Ремонт реабилитационного центра или строительство нового парка — примеры проектов, финансируемых государством.

При планировании этого типа проекта мы должны учитывать несколько факторов, которые могут повлиять на него в будущем. Например, экономические условия и нормативные изменения могут повлиять на будущее или результат проекта.

Когда государственные средства финансируют проект, это часто проекты по улучшению инфраструктуры города или страны.

Инфраструктура относится к структурам и системам, без которых страна не могла бы функционировать.

Мосты, железнодорожные пути, дороги, туннели и телефонные линии являются объектами инфраструктуры. Подземные водопроводные и канализационные трубы, вышки сотовой связи и аэропорты также являются объектами инфраструктуры.

В этом видео PwC Дэрил Уолкрофт, директор PwC / Capital Projects and Infrastructure, рассказывает о капитальных проектах. Он объясняет, что они обычно огромны, невероятно сложны и могут длиться от пяти до десяти лет.

Walcroft рассказывает нам, почему так важно иметь правильные инструменты, такие как анализ рисков и аналитика расписания.

Характеристика и классификация инвестиционных проектов

Инвестиции можно рассматривать с разных точек зрения. В соответствии с перспективой, ориентированной на движение денежных средств, инвестиционный проект может характеризоваться потоком денежных средств, начинающимся с первоначальных инвестиционных затрат — оттока денежных средств. Тогда основная задача для принятия инвестиционного решения будет заключаться в том, чтобы выяснить, оправдают ли будущие выгоды от инвестиций первоначальные затраты.

Ключевая концепция:

Инвестиционный проект — это серия притоков и оттоков денежных средств, обычно начинающихся с оттока денежных средств (первоначальные инвестиционные затраты), за которым следуют притоки и / или оттоки денежных средств в более поздние периоды (годы).

Такой подход, с одной стороны, приводит к относительно простым решениям за счет использования расчетов, которые позволяют преобразовать поток денежных потоков в (один или несколько) показателей рентабельности инвестиционного проекта. С другой стороны, он ограничивает анализ выгод и доходов эффектами денежных потоков.На этом этапе важно помнить, что инвестиционные проекты часто демонстрируют важные эффекты, отличные от тех, которые легко измерить в денежных потоках (например, исследования и разработки). Неденежные эффекты рассматриваются и описываются позже в Главе 6.

Существуют и другие способы рассмотрения инвестиций. Привязка инвестиций к балансу компании (поскольку инвестиции превращают капитал в активы) подчеркивает привязку капитала. Эта перспектива капитального бюджета подразумевает систематический подход к оценке инвестиций как долгосрочных (или капитальных) активов.В этом случае выгода от инвестиционного проекта рассматривается как денежная стоимость, полученная компанией в результате приобретения долгосрочного актива в форме увеличения будущей прибыли и денежных потоков, относящихся к этому долгосрочному активу.

Концепция, ориентированная на денежные потоки, которая используется в большинстве глав этой книги, имеет ключевое преимущество в том, что все, что можно измерить в денежных потоках, можно преобразовать и объединить в целевые показатели для принятия решения о прибыльности проекта. Согласно используемому определению, инвестиционный проект требует долгосрочной перспективы и долгосрочных капитальных вложений.Методы оценки инвестиций в основном различаются по способу преобразования денежных потоков за разные годы, целевым показателям, которые они используют в качестве критерия принятия решения, и сделанным ими допущениям.

Следуя той же аргументации, альтернативу финансирования можно рассматривать аналогичным образом, то есть это проект, который начинается с притока, за которым обычно следует отток и / или приток. Это отражает тесную связь между инвестиционными и финансовыми альтернативами и методами, используемыми для оценки каждого из них.

Инвестиционные проекты могут принимать разные формы. Один из способов их классификации — по типу инвестиций. Финансовые вложения могут быть спекулятивными или неспекулятивными и включают, например, вклады акционеров, покупку инвестиционных сертификатов и фондов недвижимости. Инвестиции в активы можно подразделить на те, которые касаются физических активов (например, товары, машины, оборудование), и инвестиции, касающиеся «нематериальных» активов (например, образование, реклама, исследования и разработки).

Следующий рисунок (адаптированный из Kern, 1974, стр. 14) показывает дифференциацию физических инвестиционных проектов, классифицируя их в зависимости от возможных причин для инвестиций:

1. Основные инвестиции

2. Текущие инвестиции а) Замена инвестиций б) Капитальный или капитальный ремонт

3. Дополнительные инвестиции а) инвестиции в расширение б) изменение инвестиций (например, рационализация, диверсификация)

c) Инвестиции в уверенность

Рис.1-1: Классификация инвестиций

Различие между основными, текущими и дополнительными инвестициями относится к различным этапам производства продуктов или компаний. Базовые инвестиции связаны со стартапом и могут быть либо инвестициями в новую компанию, либо в новый филиал существующей компании на новом месте. Текущие инвестиции — это вложения в замену, капитальный ремонт или капитальный ремонт: простая вложения в замену характеризуется заменой оборудования без изменения его характеристик.Однако часто заменой является улучшенный, неидентичный актив. В этом случае замена может также рассматриваться как инвестиции в рационализацию и / или расширение, что делает ее классификацию потенциально неоднозначной.

Дополнительные инвестиции относятся к инвестициям в оборудование на существующих объектах и ​​могут быть классифицированы как инвестиции в расширение, изменение или гарантированные инвестиции. Первый тип (расширение) ведет к увеличению мощности или потенциала компании. Изменения инвестиций характеризуются изменением определенных характеристик компании по разным причинам.В рамках этой категории инвестиции в рационализацию в первую очередь обусловлены требованием снижения затрат (например, вызванного изменением объемов продаж существующей продукции), в то время как инвестиции в диверсификацию возникают из-за необходимости подготовиться к изменению производственных программ. Разграничение инвестиций в расширение и изменение может быть проблематичным, поскольку увеличение мощности часто сопровождается изменением характерных черт компании.

Наконец, инвестиции в уверенность — это те инвестиции, которые направлены на снижение риска в более широком смысле.Примеры могут включать покупку акций поставщиков сырья или научно-исследовательских компаний.

Еще один возможный критерий классификации — это операционная область, которая стимулирует инвестиции. Например, инвестиции могут быть разделены на закупки, производство, продажи, администрирование или исследования и разработки. Эта классификация может быть полезной, когда инвестиционные проекты изолированы в пределах одной операционной области и имеют незначительное влияние или не оказывают никакого влияния на другие области. Однако многие инвестиции, инициированные одной операционной областью, влияют на другие части и другие решения компании, особенно в отношении наличия внутренних финансовых средств.

В качестве иллюстрации рассмотрим инвестиции в производственное предприятие. Решение о закупке этих долгосрочных активов в первую очередь принимается на основе предположений о будущем производстве. Однако инвестиции в расширение, осуществляемые для производства нового типа продукта (например), являются взаимозависимым инвестиционным проектом, требующим значительной координации решений в таких областях, как продажи, производство, финансирование, человеческие ресурсы, исследования и разработки. Поскольку инвестиции во многом связаны с окружающей средой компании, это не просто решение, связанное с производством.В таких случаях компании следует рассматривать как открытые системы, и при принятии инвестиционных решений следует обращать внимание на различные эффекты, которые могут иметь инвестиции. Иногда классификация инвестиционных проектов по сферам деятельности может быть контрпродуктивной в этом отношении.

Последний, очень важный критерий классификации — это уровень неопределенности, который влечет за собой вложение. Ситуация полной уверенности в отношении результатов инвестиций возникает редко, поскольку инвестиции обычно показывают долгосрочные будущие эффекты.Однако неопределенность может существенно различаться, и можно различать относительно определенные или неопределенные инвестиционные проекты. Например, финансовые вложения в облигации с фиксированной доходностью можно рассматривать как влекущие за собой небольшую неопределенность. Напротив, инвестиции в производство совершенно новой продукции обычно связаны со значительной неопределенностью в отношении потенциала продаж, рыночного успеха и производственных процессов, которые еще не налажены. Другой пример — инвестиции в исследования и разработки, для которых будущие потребности в ресурсах и результаты (с точки зрения используемых результатов) крайне неопределенны.Для таких инвестиций необходимое прогнозирование неопределенных денежных потоков является трудным и неточным.

Несмотря на то, что инвестиционные проекты обычно классифицируют, как описано выше (на основании причины, области деятельности или уровня неопределенности), некоторые другие характеристики проекта могут иметь отношение к тому, как их следует оценивать. Первый из них касается того, поддаются ли результаты инвестиций количественной оценке. Методы оценки инвестиций, описанные во второй части, предполагают, что все эффекты инвестиций могут быть измерены в денежном выражении (например,грамм. денежные потоки или затраты и прибыль)

и относятся как к определенным периодам, так и к определенным проектам. Но между конкурирующими проектами могут существовать качественные различия, поэтому их необходимо учитывать. Проекты со значительными качественными результатами требуют методов оценки, отличных от тех, которые имеют исключительно количественные / финансовые результаты.

Также могут существовать временные различия. Проект может включать как ограниченный, так и неограниченный временной горизонт (например, для финансовых вложений), что повлияет на то, как его следует оценивать.Другие различия могут быть связаны с тем, является ли проект отдельной инвестицией или связан с последующими проектами. Инвестиционные проекты не могут иметь последующих проектов, ограниченное количество или неограниченное количество последующих проектов. Эти различные формы могут повлиять на прибыльность первоначального проекта (они описаны в Главе 5, Разделе 5.3).

Таким образом, инвестиции существуют в нескольких формах: одноцелевые или многоцелевые; определенный или неопределенный; изолированные или взаимозависимые; с ограниченными или неограниченными временными горизонтами; автономные или связанные с последующими проектами.Все это необходимо учитывать с использованием соответствующих методов оценки инвестиций. Они применяются в рамках подхода к принятию решений и контролю, который в первую очередь ориентирован на проекты или программы, то есть принимает решения по отдельному инвестиционному проекту или набору взаимосвязанных проектов. Процесс принятия решения обычно называется составлением бюджета капиталовложений и относится к долгосрочным программам и проектам капиталовложений, которые должны оцениваться путем оценки инвестиций.

Ключевая концепция:

Инвестиционные проекты можно классифицировать по-разному.Поскольку они имеют существенно разные характеристики, инвестиционные проекты могут потребовать различных методов оценки инвестиций для надлежащей оценки их воздействия, стоимости и прибыльности.

Продолжите чтение здесь: Инвестиционное планирование и инвестиционные решения

Была ли эта статья полезной?

3 типа инвестиционных проектов и их характеристики

Инвестиционный проект его можно определить как план организации по использованию имеющихся ресурсов для достижения будущих результатов.Как правило, требуемые характеристики являются экономичными.

Однако, как мы увидим позже, существуют определенные проекты, цель которых — оказать положительное влияние на благосостояние определенных сообществ.

Инвестиционные проекты можно разделить на разные типы, по которым принимаются во внимание критерии. Хороший способ разделить их в общих чертах — это следовать критерию их конечной цели. Таким образом, мы могли бы разделить их на три: частные инвестиции, государственные инвестиции и социальные инвестиции.

Индекс

• 1 Частные инвестиционные проекты
  • 1.1 Характеристики частных инвестиций
  • 1.2 Типы частных инвестиционных проектов
• 2 Государственные инвестиционные проекты
  • 2.1 характеристики
  • 2.2 Типы государственных инвестиционных проектов
• 3 Социальные инвестиционные проекты
  • 3.1 характеристики
  • 3.2 Типы социальных инвестиционных проектов
• 4 Список литературы

Проекты этого типа относятся к тем, единственная цель которых — сделать инвестиции рентабельными с экономической точки зрения.По этой причине его капитал поступает от компаний и организаций частного сектора, которые стремятся вернуть его и получить будущую финансовую выгоду.

С этой целью отделы исследований и разработок компаний стараются изучить различные варианты улучшения существующих продуктов или услуг, поиска новых рынков или обнаружения более эффективных способов работы, среди других задач.

• Его цель — достичь экономической и финансовой рентабельности, чтобы вернуть первоначальные капитальные вложения.
• Максимально возможная выгода достигается при минимальных вложениях.
• Вложенные средства — частные.

В рамках данного типа инвестиционных проектов существует множество подтипов, в зависимости от того, куда вкладывается капитал:

Очень распространенные инвестиции в частный сектор — это инвестиции, направленные на выход на новый продукт или услугу или на новый рынок.Для этого необходим капитал, чтобы произвести и запустить новое направление бизнеса.

Этот тип инвестиций может изменить характер бизнеса. Поэтому необходим очень подробный финансовый анализ. Кроме того, весьма вероятно, что потребуется одобрение совета директоров и высшего руководства компании.

Примером таких инвестиций может быть новое электронное устройство, созданное технологической компанией. Этот продукт также может быть нацелен на новый рынок для компании.

Есть случаи, когда компания хочет расширить географию, вероятно, из-за значительного роста спроса.

Для этого типа инвестиций также необходим анализ, хотя, возможно, не такой подробный, как в случае новых продуктов или услуг. Это потому, что процесс уже известен, хотя и в меньшем масштабе, что поможет реализовать его в других местах.

Бывают случаи, когда вам нужно внести некоторые изменения, чтобы продолжить работу.Примером может служить замена детали, которая была повреждена в производственной машине.

Этот случай — один из самых простых, так как, будучи уже имеющимся предметом, он известен и его результаты легко оценить.

Этот тип инвестиционных проектов сегодня очень распространен в компаниях. Это относится к замене одних процессов другими с целью снижения конечной стоимости.

Примером может служить замена части предыдущей машины на другую, более современную и с улучшениями, облегчающими процесс.

Для этого типа проектов требуется более тщательный и подробный анализ, чем предыдущий, чтобы оценить, действительно ли эти инвестиции сократят будущие затраты.

Государственные инвестиционные проекты управляются государством за счет государственных средств.Следовательно, здесь выгода не только экономическая, но и социальная: ею может пользоваться наибольшее количество людей.

Бывают случаи, когда даже без прибыльности социальное воздействие очень велико, что компенсирует прибыль другим способом.

• Он направлен на улучшение социального обеспечения.
• Прибыльность измеряется социальным воздействием.
• Государство управляет проектами и выполняет их.
• Государственные средства инвестируются, собираются за счет налогов.

Среди множества общественных проектов мы прокомментируем четыре, которые являются частью наиболее важных: проекты инфраструктуры, развития бизнеса, экологические и социальные.

Эти проекты представляют собой общественные работы, целью которых является использование для экономической деятельности (улучшение производства, создание рабочих мест, повышение экономической активности) или для социальной деятельности (помощь в улучшении условий жизни определенных групп).

В эту категорию входят многие типы инфраструктуры: образование (университеты), здравоохранение (больницы), спорт (стадионы), энергетика (плотины) …

Целью проектов этого типа является помощь малым и средним компаниям и содействие развитию предпринимательства путем предоставления субсидий и помощи для стимулирования активности.

Примером может служить субсидия новым компаниям в технологической сфере.

В экологических проектах конечной целью является улучшение окружающей среды.Для этого он инвестирует в информационные программы, обработку отходов, восстановление деградированных территорий, сохранение охраняемых территорий и т. Д.

В рамках государственных инвестиций к социальным проектам относятся проекты, направленные на улучшение благосостояния людей. Сюда войдут общественные услуги, такие как водоснабжение и санитария, судебная система, здравоохранение, социальные услуги, безопасность, транспорт и т. Д.

Не следует путать их с проектами социальных инвестиций, которые мы прокомментируем позже, поскольку последние также могут исходить от частного капитала.

Наконец, социальные инвестиционные проекты — это проекты, цель которых — только оказать положительное влияние на общество.

• Его цель — улучшение общества : Его конечная цель — уникальное социальное воздействие.
• Они могут финансироваться в рамках проекта , частного или государственного. : Хотя это исторически государственный проект, все больше и больше частных компаний вкладывают средства с чисто социальной целью.Есть люди, которые критикуют эти действия, утверждая, что это всего лишь маркетинговые стратегии и имидж бренда; Однако, какова бы ни была причина, постепенно она оседает в компаниях. Ярким доказательством этого является вступление в игру знаменитой корпоративной социальной ответственности.

Типы проектов социальных инвестиций будут такими же, как и проекты государственных инвестиций. Единственное различие между ними состоит в том, что в этом типе завершение проекта чисто социальное, а средства могут поступать от частных или государственных организаций.

• Инфраструктура
• Экологическая
• Социальная
• Местное развитие
• И т. Д.

1. Леон, К. (2007). Инвестиционная оценка. Перу
2. Коэн, Э. (1992). Оценка социальных проектов. Двадцать первый век. Мексика
3. Círculo de Lectores (1991). Базовый курс администрирования. От редакции Norma. Колумбия
4. Инверсии (s.е.) Investment-es.com
5. Шапиро, Э. (1972) Макроэкономический анализ , ICE Editions

— оценка окупаемости капитальных вложений

Что такое модель капитальных вложений?

Большинство компаний делают долгосрочные инвестиции, требующие больших капиталовложений. Капитал Капитал — это все, что увеличивает способность создавать ценность. Его можно использовать для увеличения стоимости в широком диапазоне категорий, таких как финансовые, социальные, физические, интеллектуальные и т. Д.В бизнесе и экономике два наиболее распространенных типа капитала — это финансовый и человеческий. инвестиции в первые годы, в основном в основные средства Типы активов Общие типы активов включают оборотные, внеоборотные, физические, нематериальные, операционные и внеоперационные. Правильная идентификация таких основных средств, как основные средства, машины и оборудование. На основные средства влияют капитальные затраты.Из-за того, что требуется значительный отток денежных средств, компании проводят анализ капитальных вложений, чтобы оценить прибыльность инвестиций и определить их целесообразность. Это особенно важно, когда бизнесу представлены многочисленные потенциальные возможности, и ему необходимо принять инвестиционное решение на основе долгосрочной прибыли, которую они могут получить.

Для оценки рентабельности капиталовложений компании могут построить модель капитальных вложений в Excel для расчета ключевых показателей оценки, включая денежные потоки. Поток наличных денег Поток наличных денег (CF) — это увеличение или уменьшение суммы денег в бизнесе, учреждении или человек имеет.В финансах этот термин используется для описания суммы наличных денег (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени. Существует много типов CF. Чистая приведенная стоимость (NPV) Чистая приведенная стоимость (NPV) Чистая приведенная стоимость (NPV) — это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных) в течение всего срока действия инвестиций, дисконтированных до настоящего времени. , внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю.Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций., И период окупаемости. мы опишем основные статьи, которые должны быть включены в модель капиталовложений, и как использовать рассчитанные метрики для оценки инвестиций.

# 1 Доходы, расходы и прибыль

Первым шагом к построению модели капитальных вложений является определение денежных потоков за инвестиционный период.В этой упрощенной модели мы представляем отчет о прибылях и убытках с использованием минимального количества статей — выручки, расходов и прибыли. Вычитая расходы из годового дохода, мы можем определить прибыль за каждый год в течение инвестиционного периода, которая будет использоваться в качестве денежных поступлений для капитальных вложений.

# 2 Капитальные вложения и денежный поток

Далее нам нужно определить сумму капитала, вложенного в проект, которая равна оттоку денежных средств в течение инвестиционного периода.Обладая этой информацией, мы можем затем рассчитать годовые денежные потоки по следующей формуле:

Денежный поток (годовой) = Прибыль — капитальные вложения

Линия денежного потока будет основным входом в расчет чистой приведенной стоимости ( NPV) и внутренняя норма доходности (IRR) для этих капитальных вложений.

Нам также необходимо определить совокупный денежный поток, который по сути представляет собой сумму всех денежных потоков, ожидаемых от инвестиции. Суммарные данные о денежных потоках будут использоваться для расчета срока окупаемости инвестиций.

# 3 Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистая приведенная стоимость (NPV) Чистая приведенная стоимость (NPV) Чистая приведенная стоимость (NPV) — это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных) на протяжении всего срока службы. инвестиции со скидкой до настоящего времени. — это стоимость всех будущих денежных потоков за весь срок капитальных вложений, дисконтированная до настоящего времени. В этом примере мы определим NPV с использованием трех различных ставок дисконтирования.Эта ставка часто представляет собой средневзвешенную стоимость капитала (WACC) компании, требуемую ставку доходности или минимальную ставку, которую инвесторы ожидают заработать относительно риска инвестиций. — 10%, 15% и 20%. Эта ставка часто представляет собой средневзвешенную стоимость капитала компании (WACC). WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства, или требуемую норму прибыли, которую инвесторы ожидают получить относительно риска. инвестиции.

В Excel вы можете использовать функцию NPV, чтобы найти текущую стоимость ряда будущих денежных потоков с равными периодами времени.Формула для функции NPV: = NPV (ставка, денежные потоки).

В этом примере NPV этих капитальных вложений составит 120 021 доллар при ставке дисконтирования 10%, 77 715 долларов при ставке дисконтирования 15% и 48 354 доллара при ставке дисконтирования 20%. Это говорит нам о том, что, когда существует более высокий риск, связанный с капитальными вложениями, инвесторы ожидают, что они будут платить меньше сегодня и более высокую прибыль в будущем.

# 4 Внутренняя норма доходности (IRR)

Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) — это ставка дисконтирования, которая составляет чистую приведенную стоимость (NPV ) нулевого проекта.Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций. ожидаемая совокупная годовая норма прибыли от капитальных вложений. IRR обычно сравнивается с WACC компании, чтобы определить, являются ли инвестиции достойными или нет. Если IRR больше или равна WACC, то компания сочтет проект хорошей инвестицией. И наоборот, компания отклонит инвестиции, если IRR меньше WACC.

Вы можете использовать функцию IRR в Excel для вычисления нормы прибыли на основе ряда будущих денежных потоков.Формула для функции IRR: = IRR (ставка, денежные потоки).

# 5 Срок окупаемости

Последним показателем для расчета капитальных вложений является период окупаемости Срок окупаемости Период окупаемости показывает, сколько времени требуется бизнесу, чтобы окупить инвестиции, то есть общее время, необходимое для бизнеса чтобы окупить свои вложения. Период окупаемости аналогичен анализу безубыточности. затрат, он учитывает количество времени, необходимое для возврата инвестиций.

Простой способ рассчитать период окупаемости — это подсчитать количество периодов до тех пор, пока компания не заработает положительный совокупный денежный поток от инвестиций. В приведенном примере компания начинает иметь положительный совокупный денежный поток в 5-м году, и, таким образом, срок окупаемости этих инвестиций составляет 5 лет.

# 6 Диаграмма движения денежных средств

Помимо расчета периода окупаемости, диаграмма движения денежных средств также является хорошим способом визуализации тенденции движения денежных средств в течение инвестиционного периода и времени, когда инвестиции окупаются.В приведенном выше примере столбчатая диаграмма синего цвета представляет годовой денежный поток от инвестиций, а линейная диаграмма оранжевого цвета показывает совокупный денежный поток за период.

Точка, в которой оранжевая линия пересекается с горизонтальной осью, является точкой безубыточности, когда компания получает нулевой совокупный денежный поток и начинает признавать положительный денежный поток после выплаты всех первоначальных инвестиций.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон модели капитальных вложений

Узнать больше

Мы надеемся, что это было полезным руководством о том, что такое модель капитальных вложений и как ее использовать для оценки окупаемости инвестиций.CFI предлагает специалиста по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ™. Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI «Финансовый аналитик по моделированию и оценке» (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень.

Если вы хотите узнать больше, у CFI есть все ресурсы, необходимые для продвижения вашей карьеры:

• Типы финансовых моделей Типы финансовых моделей Наиболее распространенные типы финансовых моделей включают: модель с тремя отчетами, модель DCF, модель M&A, LBO модель, бюджетная модель.Откройте для себя 10 самых популярных типов. Для компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные транзакции. возврат, который компания получает на вложенный капитал.

Основы капитального бюджета | Разработчик решений Ag

Основы капитального бюджета

Капитальные вложения — это долгосрочные вложения, в которых задействованные активы имеют срок полезного использования в несколько лет. Например, строительство нового производства и инвестиции в машины и оборудование — это капитальные вложения. Составление бюджета капиталовложений — это метод оценки финансовой жизнеспособности капиталовложений в течение срока их действия.

В отличие от некоторых других типов инвестиционного анализа, при планировании капиталовложений основное внимание уделяется денежным потокам, а не прибыли.Составление бюджета капиталовложений включает в себя определение денежных потоков и оттоков денежных средств, а не учет доходов и расходов, связанных с инвестициями. Например, не связанные с расходами статьи, такие как выплаты по основной сумме долга, включаются в составление бюджета капиталовложений, поскольку они представляют собой операции с денежным потоком. И наоборот, неденежные расходы, такие как амортизация, не включаются в составление бюджета капиталовложений (за исключением той степени, в которой они влияют на налоговые расчеты для денежных потоков «после налогообложения»), потому что они не являются кассовыми операциями. Вместо этого в анализ включаются денежные расходы, связанные с фактической покупкой и / или финансированием основных средств.

В долгосрочной перспективе составление бюджета капиталовложений и традиционный анализ прибылей и убытков приведут к аналогичным чистым значениям. Однако методы составления бюджета капиталовложений включают поправки на временную стоимость денег (обсуждаются в файле AgDM C5-96, «Понимание временной стоимости денег»). Капитальные вложения создают денежные потоки, которые часто распределяются на несколько лет вперед. Чтобы точно оценить стоимость капитальных вложений, время будущих денежных потоков учитывается и конвертируется в текущий период времени (приведенная стоимость).

Ниже приведены этапы составления бюджета капиталовложений.

1. Определите долгосрочные цели человека или бизнеса.
2. Определите потенциальные инвестиционные предложения для достижения долгосрочных целей, определенных на этапе 1.
3. Оцените и проанализируйте соответствующие денежные потоки инвестиционного предложения, указанного на этапе 2.
4. Определите финансовую осуществимость каждого инвестиционного предложения на Шаге 3, используя методы составления бюджета капиталовложений, описанные ниже.
5. Выберите проекты для реализации из инвестиционных предложений, представленных в Шаге 4.
6. Реализовать проекты, выбранные на Шаге 5.
7. Отслеживайте проекты, реализованные на Шаге 6, на предмет того, насколько они соответствуют прогнозам капитального бюджета, и вносите коррективы в случае необходимости.

Существует несколько методов анализа бюджета капиталовложений, которые можно использовать для определения экономической целесообразности капитальных вложений. Они включают период окупаемости, период дисконтирования, чистую приведенную стоимость, индекс прибыльности, внутреннюю норму доходности и модифицированную внутреннюю норму доходности.

Срок окупаемости

Простой метод составления бюджета капиталовложений — это срок окупаемости. Он представляет собой количество времени, необходимое для денежных потоков, генерируемых инвестициями, для погашения стоимости первоначальных инвестиций. Например, предположим, что инвестиции в размере 600 долларов США принесут ежегодный денежный поток в размере 100 долларов США в год в течение 10 лет. Срок окупаемости инвестиций составляет шесть лет.

Анализ срока окупаемости дает представление о ликвидности инвестиций (период времени до возврата инвестиционных средств).Однако в анализ не включаются выплаты денежного потока после периода окупаемости. В приведенном выше примере инвестиции генерируют денежные потоки в течение дополнительных четырех лет после шестилетнего периода окупаемости. Стоимость этих четырех денежных потоков не включена в анализ. Предположим, что инвестиция генерирует выплаты денежного потока в течение 15 лет, а не 10. Возврат от инвестиций намного выше, потому что существует еще пять лет денежных потоков. Однако в анализе это не учитывается, и срок окупаемости по-прежнему составляет шесть лет.

Три капитальных проекта представлены в таблице 1. Каждый требует первоначальных инвестиций в размере 1000 долларов США. Но каждый проект различается по размеру и количеству генерируемых денежных потоков. Самый короткий срок окупаемости проекта C — два года. У проекта B следующая самая короткая окупаемость (почти три года), а у проекта A — самая долгая (четыре года). Однако из трех проектов проект А приносит наибольшую прибыль (2500 долларов США). Проект C с наименьшим сроком окупаемости приносит наименьшую прибыль (1500 долларов США).Таким образом, метод срока окупаемости наиболее полезен для сравнения проектов с почти равным сроком жизни.

Дисконтированный период окупаемости

При анализе срока окупаемости не учитывается временная стоимость денег. Чтобы исправить этот недостаток, был создан метод дисконтированного срока окупаемости. Как показано на рисунке 1, этот метод дисконтирует будущие денежные потоки до их приведенной стоимости, чтобы можно было сравнить инвестиции и поток денежных потоков в один и тот же период времени.Каждый денежный поток дисконтируется по количеству лет с момента выплаты денежного потока до момента первоначальной инвестиции. Например, первый денежный поток дисконтируется в течение одного года, а пятый денежный поток дисконтируется в течение пяти лет.

Чтобы правильно дисконтировать серию денежных потоков, должна быть установлена ​​ставка дисконтирования. Ставка дисконтирования для компании может представлять ее стоимость капитала или потенциальную норму прибыли от альтернативных инвестиций.

Дисконтированные денежные потоки для проекта B в таблице 1 показаны в таблице 2.Предполагая 10-процентную ставку дисконтирования, денежный поток в размере 350 долларов в первый год имеет приведенную стоимость 318 долларов (350 / 1,10), потому что он дисконтируется только в течение одного года. И наоборот, денежный поток в размере 350 долларов в пятом году имеет приведенную стоимость всего 217 долларов (350 / 1.10 / 1.10 / 1.10 / 1.10 / 1.10), потому что он дисконтирован в течение пяти лет. Номинальная стоимость пятилетнего денежного потока составляет 1750 долларов, но приведенная стоимость денежного потока составляет всего 1326 долларов.

В таблице 3 показан анализ дисконтированного периода окупаемости с использованием тех же трех проектов, что и в таблице 1, за исключением того, что денежные потоки теперь дисконтированы.Вы можете видеть, что погашение инвестиций занимает больше времени, когда денежные потоки дисконтируются. Например, для погашения инвестиций в Проект B требуется 3,54 года, а не 2,86 года (на 0,68 года больше). Дисконтирование оказывает еще большее влияние на инвестиции с длинным потоком относительно небольших денежных потоков, таких как Проект A. дополнительные 1,37 года на погашение проекта А с учетом дисконтирования денежных потоков. Следует отметить, что хотя у проекта А самый длинный дисконтированный период окупаемости, он также имеет самый большой дисконтированный общий доход из трех проектов (1536 долларов США).

Чистая приведенная стоимость

Метод чистой приведенной стоимости (NPV) включает дисконтирование потока будущих денежных потоков обратно к приведенной стоимости. Денежные потоки могут быть как положительными (полученные денежные средства), так и отрицательными (выплаченные наличными). Приведенная стоимость первоначальной инвестиции — это ее полная номинальная стоимость, потому что вложение сделано в начале периода времени. Конечный денежный поток включает любую денежную стоимость продажи или остаточную стоимость основного капитала на конец периода анализа, если таковая имеется.Затем денежные потоки и оттоки в течение срока инвестиций дисконтируются до их приведенной стоимости.

Чистая приведенная стоимость — это сумма, на которую приведенная стоимость денежных потоков превышает приведенную стоимость денежных потоков. И наоборот, если текущая стоимость денежных потоков превышает текущую стоимость денежных потоков, чистая приведенная стоимость будет отрицательной. С другой стороны, положительная (отрицательная) чистая приведенная стоимость означает, что норма прибыли на капитальные вложения больше (меньше), чем ставка дисконтирования, используемая в анализе.

Ставка дисконтирования является неотъемлемой частью анализа. Ставка дисконтирования может представлять собой несколько различных подходов для компании. Например, он может представлять стоимость капитала, такую ​​как стоимость заимствования денег для финансирования капитальных затрат или стоимость использования внутренних средств компании. Он может представлять собой норму прибыли, необходимую для привлечения внешних инвестиций в капитальный проект. Или он может представлять норму прибыли, которую компания может получить от альтернативных инвестиций.Ставка дисконтирования может также отражать пороговую норму прибыли (TRR), требуемую компанией до того, как она приступит к капитальным вложениям. Пороговая норма прибыли может представлять собой приемлемую норму прибыли, превышающую стоимость капитала, чтобы побудить компанию сделать инвестиции. Это может отражать уровень риска капитальных вложений. Или это может отражать другие факторы, важные для компании. Выбор правильной ставки дисконтирования важен для точного анализа чистой приведенной стоимости.

Простой пример с использованием двух ставок дисконтирования показан в таблице 4. Если используется пятипроцентная ставка дисконтирования, чистая приведенная стоимость будет положительной и проект принят. Если используется ставка 10 процентов, чистая приведенная стоимость отрицательна, и проект отклоняется.

Индекс рентабельности

Еще одним показателем приемлемости капиталовложений является индекс прибыльности (PI). Индекс прибыльности рассчитывается путем деления приведенной стоимости денежных потоков от капитальных вложений на приведенную стоимость денежных потоков от капитальных вложений.Если индекс прибыльности больше единицы, капитальные вложения принимаются. Если оно меньше единицы, капитальные вложения отклоняются.

Анализ индекса прибыльности показан с двумя ставками дисконтирования (5 и 10 процентов) в таблице 5. Индекс прибыльности положительный (больше единицы) при пятипроцентной ставке дисконтирования. Индекс прибыльности отрицательный (меньше единицы) при 10-процентной ставке дисконтирования. Если индекс прибыльности больше единицы, инвестиция принимается.Если он меньше единицы, он отклоняется.

Индекс прибыльности — это разновидность подхода чистой приведенной стоимости для сравнения проектов. Хотя Индекс прибыльности не определяет сумму денежного дохода от капитальных вложений, он дает денежный доход на каждый вложенный доллар. Индекс можно рассматривать как дисконтированный денежный поток на доллар дисконтированного денежного потока. Например, индекс при пятипроцентной ставке дисконтирования возвращает 1,10 доллара дисконтированного потока денежных средств на доллар дисконтированного потока денежных средств.Индекс с 10-процентной ставкой дисконтирования возвращает только 94,5 цента дисконтированного денежного потока на доллар дисконтированного денежного потока. Поскольку это анализ соотношения денежных потоков на единицу оттока денежных средств, индекс прибыльности полезен для сравнения двух или более проектов, которые имеют очень разные величины денежных потоков.

Внутренняя норма прибыли

Еще один метод анализа капитальных вложений — внутренняя норма доходности (IRR).Внутренняя норма прибыли — это норма прибыли от капитальных вложений. Другими словами, внутренняя норма прибыли — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость равной нулю. Как и в случае анализа чистой приведенной стоимости, внутреннюю норму доходности можно сравнить с пороговой нормой доходности, чтобы определить, следует ли продвигать инвестиции.

Анализ внутренней нормы доходности для двух инвестиций показан в таблице 6. Внутренняя норма доходности проекта А равна 7.9 процентов. Если внутренняя норма доходности (например, 7,9 процента) выше пороговой нормы прибыли (например, 7 процентов), капитальные вложения принимаются. Если внутренняя норма доходности (например, 7,9 процента) ниже пороговой нормы прибыли (например, 9 процентов), капитальные вложения отклоняются. Однако, если компания выбирает между проектами, будет выбран проект B, потому что он имеет более высокую внутреннюю норму доходности.

Анализ внутренней нормы прибыли обычно используется в бизнес-анализе.Однако следует соблюдать меры предосторожности. Он включает в себя излишки / дефициты денежных средств за анализируемый период. Пока первоначальные инвестиции представляют собой денежный отток, а все последующие денежные потоки — это приток, метод внутренней нормы прибыли является точным. Однако, если конечные денежные потоки колеблются между положительными и отрицательными денежными потоками, существует вероятность того, что может быть вычислено несколько внутренних норм доходности.

Измененная внутренняя норма прибыли

Другая проблема метода внутренней нормы доходности заключается в том, что он предполагает, что денежные потоки в течение периода анализа будут реинвестированы по внутренней норме доходности.Если внутренняя норма прибыли существенно отличается от ставки, по которой денежные потоки могут быть реинвестированы, результаты будут искажены.

Чтобы понять это, мы должны дополнительно исследовать процесс дисконтирования ряда денежных потоков до их приведенной стоимости. В качестве примера денежный поток за третий год на Рисунке 2 показан дисконтированным к текущему периоду времени.

Однако, чтобы точно дисконтировать будущий денежный поток, его необходимо анализировать за весь пятилетний период.Таким образом, как показано на рисунке 3, денежный поток, полученный в третьем году, должен быть увеличен за два года до будущей стоимости на пятый год, а затем дисконтирован на весь пятилетний период до настоящего времени. Если процентная ставка остается неизменной в течение лет начисления сложных процентов и дисконтирования, начисление сложных процентов с третьего по пятый год компенсируется дисконтированием с пятого по третий год. Таким образом, для анализа актуально только дисконтирование с третьего года до настоящего времени (Рисунок 2).

Для анализа дисконтированного периода окупаемости и чистой приведенной стоимости ставка дисконтирования (ставка, по которой может быть погашен долг или потенциальная норма прибыли, полученной от альтернативных инвестиций) используется как для анализа сложного капитала, так и для анализа дисконтирования. Таким образом, имеет значение только дисконтирование с момента денежного потока до настоящего времени.

Однако анализ внутренней нормы доходности включает в себя сложение денежных потоков по внутренней норме доходности.Если внутренняя норма доходности высока, компания не сможет реинвестировать денежные потоки на этом уровне. И наоборот, если внутренняя норма доходности низкая, компания может реинвестировать с более высокой нормой доходности. Таким образом, в периоде начисления сложных процентов необходимо использовать норму доходности реинвестирования (RRR) (ставка, по которой может быть погашен долг, или норма доходности, полученная от альтернативных инвестиций). Внутренняя норма доходности — это ставка, используемая для дисконтирования совокупной стоимости в пятом году до настоящего времени.

Модифицированная внутренняя норма доходности для двух инвестиций в размере 10 000 долларов США с годовым денежным потоком 2 500 и 3 000 долларов США показана в Таблице 7. Внутренняя норма доходности для проектов составляет 7,9 и 15,2 процента, соответственно. Однако, если мы изменим анализ, в котором денежные потоки реинвестируются на уровне 7 процентов, модифицированные внутренние нормы доходности двух проектов упадут до 7,5 и 11,5 процента соответственно. Если мы дополнительно модифицируем анализ, в котором денежные потоки реинвестируются на уровне 9 процентов, первая модифицированная внутренняя норма доходности вырастет до 8.4 процента, а второй упал только до 12,4 процента. Если норма доходности реинвестирования ниже внутренней нормы доходности, измененная внутренняя норма доходности будет ниже внутренней нормы доходности. Обратное происходит, если норма доходности реинвестирования выше, чем внутренняя норма доходности. В этом случае измененная внутренняя норма доходности будет выше внутренней нормы доходности.

Сравнение методов

Для сравнения шести методов составления бюджета капиталовложений в таблице 8 для анализа представлены два проекта капитальных вложений.Первая — это инвестиция в размере 300 000 долларов, которая приносит прибыль в размере 100 000 долларов в год в течение пяти лет. Другой вариант — это инвестиции в размере 2 миллионов долларов, которые приносят доход в 600 000 долларов в год в течение пяти лет.

Оба проекта имеют сроки окупаемости в пределах пятилетнего периода. Самый короткий период окупаемости проекта A составляет три года, а у проекта B — лишь немного больше. Когда денежные потоки дисконтируются (10 процентов) для расчета дисконтированного периода окупаемости, период времени, необходимый для возврата инвестиций, увеличивается.Теперь у проекта B период окупаемости составляет более четырех лет, и он почти полностью израсходует денежные потоки за пятилетний период.

Чистая приведенная стоимость проекта B составляет 275 000 долларов США по сравнению с 79 000 долларов США для проекта A. Если будет выбран только один инвестиционный проект и средства не ограничены, проект B является предпочтительной инвестицией, поскольку он увеличит стоимость компании на 275 000 долларов США.

Тем не менее, проект A обеспечивает более высокую доходность на доллар инвестиций, как показано в Индексе прибыльности (1 доллар США.26 для проекта A по сравнению с 1,14 доллара для проекта B). Так что, если средства ограничены, будет выбран Проект А.

Оба проекта имеют высокую внутреннюю норму доходности (у проекта А самая высокая). Если принимается только один капитальный проект, это проект А. В качестве альтернативы компания может принимать проекты на основе пороговой нормы прибыли. Это может включать принятие обоих проектов или ни одного из них в зависимости от размера Пороговой нормы прибыли.

Когда вычисляются модифицированные внутренние ставки доходности, обе нормы доходности ниже, чем соответствующие им внутренние нормы доходности.Тем не менее, ставки выше нормы доходности реинвестирования в 10 процентов. Как и в случае с внутренней нормой доходности, будет выбран проект с более высокой модифицированной внутренней нормой доходности, если будет принят только один проект. Или измененные ставки можно сравнить с пороговой ставкой доходности компании, чтобы определить, какие проекты будут приняты.

Заключение

Каждый из описанных методов составления бюджета капиталовложений имеет свои преимущества и недостатки. Срок окупаемости прост и показывает ликвидность инвестиций.Но он не учитывает временную стоимость денег или стоимость денежных потоков, полученных после периода окупаемости. Дисконтированный период окупаемости включает временную стоимость денег, но все же не учитывает денежные потоки, полученные после периода окупаемости. Анализ чистой приведенной стоимости обеспечивает доход от инвестиции в долларовом выражении.

Однако он не имеет большого значения для сравнения инвестиций разного размера. Индекс прибыльности — это вариант анализа чистой приведенной стоимости, который показывает доходность на каждый вложенный доллар, что полезно для сравнения проектов.Однако многие аналитики предпочитают видеть процентную отдачу от инвестиций. Для этого можно рассчитать внутреннюю норму прибыли. Но компания может быть не в состоянии реинвестировать внутренние денежные потоки по внутренней норме прибыли. Следовательно, можно использовать анализ модифицированной внутренней нормы доходности.

Какой метод планирования капитальных вложений следует использовать? У каждого из них есть уникальные преимущества и недостатки, и компании часто используют их все. Каждый из них предлагает свой взгляд на решение о капитальных вложениях.

Дон Хофстранд, специалист по расширению добавленной стоимости в сельском хозяйстве на пенсии, [email protected]

Анализ инвестиционного проекта — Бесплатный образец статьи

Инвестиции необходимы для организации, поскольку они позволяют получать доход, которым управляет организация. Организация всегда должна анализировать различные проекты, прежде чем принимать решение о том, на что они могут направить свой доход. Это связано с тем, что разные проекты всегда будут иметь разную доходность, которая имеет различия в денежных потоках и других аспектах управления.В большинстве случаев наиболее важные аспекты анализа проекта включают возмещение инвестиций, срок окупаемости и анализ рисков, связанных с каждым проектом. Чем выше риск, тем больше убыток, связанный с проектом. В этом документе анализируются различные проекты, в которые компания намеревается инвестировать, и даются рекомендации по четырем лучшим проектам, на которых следует сосредоточить внимание организации.
Ранжирование на основе анализа денежного потока для каждого проекта.
Денежный поток — это сумма денег, которую проект приносит бизнесу после его начала.В этом случае следует рекомендовать проект с более высоким денежным потоком, поскольку он приносит бизнесу большую прибыль. В данном случае при анализе восьми проектов, которые фирма думает об инвестировании, есть четыре, которые можно отнести к категории лучших. В этом случае для Проекта 3, Проекта 4, Проекта 5 и Проекта 8 денежные потоки следующие: 10 000, 3561, 4200 и 4150 долларов соответственно. Это указывает на то, что Проект 3 имеет самый высокий денежный поток, за которым следуют другие проекты.Следовательно, как аналитик, указанные выше четыре проекта являются лучшими, если принять во внимание вышеуказанный критерий.

Тебе повезло! Воспользуйтесь промо-акцией «samples20»
и получите специальную статью на
«Анализ инвестиционного проекта»
со скидкой 20% !
Заказать сейчас

Лучшие количественные методы ранжирования проекта
Ранжирование проекта может быть выполнено с помощью некоторых количественных методов, которые используются для определения лучшего проекта. В этом случае важно использовать разные способы анализа различных проектов в бизнесе.В этом случае одним из лучших методов, которые можно применить в приведенном выше анализе, является расчет чистой приведенной стоимости (NPV). NPV — важный метод, который учитывает временную стоимость денег в конкретном проекте. Этот анализ подробно рассматривается в электронной таблице Excel, где была рассчитана чистая приведенная стоимость каждого проекта. В этом случае мы можем увидеть лучший проект с точки зрения NPV, а не денежных потоков.

Ранжирование, полученное с помощью количественных методов
Ранжирование, полученное с помощью метода чистой приведенной стоимости, сильно отличается от рейтинга, используемого в анализе с использованием денежных потоков предприятия.В этом случае использование NPV в анализе лучше, чем анализ с использованием денежных потоков. Это связано с тем, что использование денежного потока в какой-то степени невелико и не демонстрирует реальный потенциал бизнеса, что означает, что организация может иметь более высокий денежный поток, но в конечном итоге инвестиции могут оказаться не самыми подходящими.