Хедж фонда: Хедж фонд — что это простыми словами? Особенности и структура. Как инвестировать? |

Сегодняшняя инвестиционная сфера изобилует инструментами для получения дохода на любой вкус. К сожалению, не все они одинаково доступны для разных категорий инвесторов. Особенно это касается высоко прибыльных видов альтернативного инвестирования.

В первую очередь при этом речь идет о хедж фондах, которые позволяют получать пассивный доход только тем, кто сможет преодолеть минимальный лимит по объему инвестируемых средств, нередко измеряющийся в миллионах долларов.

Что такое хедж фонды, кто чаще всего пользуется их услугами, как достигается высокий процент доходности и почему их почти нет на отечественном рынке — обо всем этом и не только вы сможете узнать по ходу чтения данной статьи.

Хедж фонд — это разновидность частного инвестиционного фонда, в котором пулом инвестиций участников управляет генеральный партнер, придерживаясь при этом тактики максимизации прибыли параллельно с минимизацией рисков.

Как правило, такие организации являются товариществами с ограниченной ответственностью, которые слабо подвержены законодательному регулированию и ограничениям в плане выбора финансовых инструментов и методов управления. Это значит, что чаще всего управляющие могут по своему усмотрению применять какие-угодно стратегии инвестирования и торговли активами, в том числе с любым кредитным плечом.

Участие в хедж фондах недоступно широкому кругу лиц. Во многих странах такая возможность имеется только у квалифицированных инвесторов, в частности институциональных. Кроме того, обычно присутствуют ограничения по размеру первоначального инвестиционного взноса.

Например, в США для частных инвесторов минимальный порог вхождения составляет $5 млн, а для институционалов — $25 млн. А вот в популярных оффшорных зонах можно встретить фонды, которые берут в управление от $100 000.

Первый хедж фонд был создан в 1949 году американским социологом Джонсом А.У., которому пришла в голову идея управлять инвестициями других людей, используя уникальную на тот момент стратегию. Его метод заключался в снижении рисков инвестирования путем одновременного открытия равноценных сделок в лонг по акциям, которые потенциально должны были расти в цене, и в шорт по активам, предрасположенным к удешевлению.

Собственно, это и был принцип хеджирования рисков, от которого и получили свое название хедж-фонды.

☝️

Само понятие «хеджировать» происходит от английского «hedge» — «ограда», и дословно может трактоваться, как «ограждать от потерь».

Наглядное объяснение, что такое хедж фонд, можно посмотреть в видео ниже: 

В любом хедж фонде есть инвесторы, активы которых формируют инвестиционный капитал, и частное или юридическое лицо, которое берет его в управление — главный партнер (управляющий).

За свои услуги последний получает вознаграждение, размер и формула расчета которого устанавливается непосредственно договором, заключенным с инвесторами.

☝️

Четких рамок при этом не существует. Это может быть и 1–2% от изначальной стоимости инвестиционных активов так и 15–20% от полученной в итоге прибыли.

Также часто встречается практика взимания сразу нескольких видов комиссионных, например — плата за управление активами и доля от дохода.

После получения средств инвесторов управляющий хедж-фонда может самостоятельно выбирать в какие активы вкладывать (акции, валюты, облигации, недвижимость, деривативы и т. п.) и какие инструменты при этом использовать (прямая покупка/продажа, фьючерсы, маржинальная торговля и т. д.).

Для того, чтобы лучше разобраться в работе таких учреждений, рассмотрим пример деятельности вымышленного хедж фонда Invest2020 в течение 12 месяцев.

Итак, начнем с того, что по условиям операционного соглашения управляющий партнер может инвестировать во все, что пожелает, и ему полагается 20% комиссионных от 90% годовой прибыли фонда. Оставшиеся 10% дохода распределяются исключительно между инвесторами — эти средства являются пороговой доходностью, которую управляющий должен превысить, прежде чем начать зарабатывать свою комиссию.

Предположим, что в начале года в Invest2020 вложились 15 инвесторов — по $20 млн каждый. Итого, сумма активов хедж фонда составила $300 млн. После подписания договора со всеми участниками и перевода их средств на счет фонда, управляющий начал поиск привлекательных инвестиционных возможностей.

Допустим, было найдено два подходящих для хеджирования варианта — покупка акций перспективной IT-компании и открытие короткой сделки (шорт) по валюте какой-то страны, пребывающей на грани дефолта. Брокеру фонда было поручено вложить в каждую из сделок по $150 млн.

В итоге через год обе сделки оказались успешными. Акции стартапа подорожали на 40%. А шорт по валюте таки объявившей дефолт страны принес 80% прибыли. Обе сделки были закрыты, в результате чего было получено $210 млн по первой и $270 млн по второй. Итого, капитал фонда вырос до $480 млн, из которых чистая прибыль составила:

480 – 300 = 180 млн ($)

По условиям договора 10% ($18 млн) этой суммы причитается инвесторам. Из оставшихся 90% ($162 млн) вычитается комиссия управляющему — 20%:

162 * 0,2 = 32,4 млн ($)

После этого оставшиеся $129,6 млн (80%) распределяются между инвесторами. В результате годовой деятельности хедж-фонда Invest2020 они суммарно заработали:

18 + 129,6 = 147,6 млн ($)

Каждый из инвесторов получил прибыль $9,84 млн (147,6/15), что составило почти 50% от изначально вложенной суммы (от $20 млн).

В зависимости от способа ведения инвестиционной деятельности хедж фонды подразделяются на следующие виды:

Глобальные — управляющие этих фондов принимают решения об открытии сделок, основываясь на прогнозировании состояния мировой экономики. Они часто используют производные финансовые инструменты и кредитные плечи. В свою очередь глобальные хедж-фонды делятся на подвиды:

• международные — торгуют ценными бумагами различных государств;
• макро — сосредоточены на слежении за курсами процентных ставок и курсами валют;
  
• развивающихся рынков — оперируют бумагами стран, в которых финансовые рынки недостаточно развиты.
  

Событийные — по большей части ведут дела с ценными бумагами компаний, в отношении которых проводятся процедуры слияния, реорганизации, банкротства или ожидается рост кредитного рейтинга. Подразделяются на:

• хедж фонды кризисных бумаг — совершают сделки с акциями предприятий, которые реорганизовываются или банкротятся;
• риск-арбитражные фонды — оперируют бумагами компаний, которые участвуют в слиянии или поглощаются другими (акции поглощаемой дешевеют, а поглощающей — дорожают).
  

Нейтральных стратегий — наиболее многочисленная группа хедж фондов. Их управляющие почти не используют кредитные плечи, а если используют, то небольшие. Они выбирают классическую стратегию одновременного открытия равноценных шортовых и лонговых позиций, стараясь исключать риски как по отдельным рыночным отраслям, так и в отношении рынка в целом.

☝️

Также отдельно можно выделить так называемые фонды фондов, которые инвестируют свои активы в другие хедж-фонды, по сути, перекладывая на них ответственность за диверсификацию своих рисков.

Еще одна классификация хедж фондов основана на используемых ими стратегиях инвестирования:

Направленной торговли — упор делается на прогнозирование тенденций изменения стоимости финансовых активов, в том числе макроэкономических (курсов валют, процентных ставок и т. п.). Сделки могут быть как долгосрочными, так и непродолжительными, вследствие активного пересмотра инвестиционных портфелей.

Традиционной торговли — открываются только длинные (лонговые) позиции по акциям быстрорастущих и недооцененных компаний.

Кредитования — инвестирование в ценные бумаги предприятий, нуждающихся во вливании кредитных средств. Чаще всего при этом активы хедж фонда вкладываются в долговые опционы на приобретение акций компаний по заниженной цене.

Выбора активов — поиск переоцененных либо недооцененных ценных бумаг с целью их покупки/продажи до того, как это обнаружат другие участники рынка.

Мульти-стратегии — использование хедж фондом сразу нескольких стратегий из перечисленного списка.

Как создать хедж фонд: 

1. Определиться со страной регистрации. 
2. Найти регистратора (как вариант — консалтинговая компания).  
3. Выбрать управляющую компанию или создать собственную. 
4. Заключить договор с банком-гарантом. 
5. Нанять юриста и брокера. 
6. Привлечь инвесторов. 

Далее мы рассмотрим каждый этап подробно со всеми нюансами. 

Прежде чем приступить к созданию хедж фонда, нужно определиться со страной его регистрации.

☝️

Если нужен минимум внимания регуляторов, упрощенный процесс оформления и экономия на содержании фонда, выбирают государства из зоны офшора, например — Багамские, Виргинские или Каймановы острова.

А вот если к создаваемому хедж-фонду нужно будет привлечь внимание крупных инвесторов, лучше все же обойтись более сложными в плане регистрации, но все же повышающими уровень доверия вариантами — США, Великобритания или страны Евросоюза.

Определившись с локацией регистрации хедж-фонда, можно переходить непосредственно к этапам его создания:

1. Найти регистратора, который имеет опыт оформления инвестиционных фондов в пределах рассматриваемой юрисдикции. Лучше всего, если это будет местная консалтинговая компания, которая поможет собрать начальный пакет документов, подать необходимые заявления и довести весь процесс оформления хедж фонда до конца.
2. Выбрать управляющую компанию (менеджера) или создать свою собственную. Второй вариант более сложный, так как потребуется сбор дополнительных документов, получение лицензии, найм специалистов и т. д. К тому же это выльется в дополнительные затраты. Проще, конечно же, нанять уже существующую компанию, но стоит учесть, что ей постоянно придется платить определенный процент от прибыли вашего хедж фонда. К тому же при выборе стороннего управляющего нужно убедиться в его умении работать с инвестициями по стратегиям, которые будут применяться вашим фондом.
3. Заключить договор с банком, который будет выступать в качестве гаранта (кастодиана). Если это будет крупное и достаточно известное финансовое учреждение, доверие инвесторов к вашему хедж фонду вырастет.
4. Нанять высококвалифицированного юриста, разбирающегося в правовых аспектах юрисдикций, в которых хедж фонд зарегистрирован и в которых будет обслуживать клиентов.
5. Найти и нанять брокера, который имеет право вести деятельность на всех необходимых вашему фонду видах рынков (ценных бумаг, валют, недвижимости и т. п.). Проверить его репутацию и, главное, наличие лицензий с помощью вашего юриста.
6. Привлечь первых инвесторов, поскольку без них создание хедж фонда не имеет смысла. В идеале обзавестись списком людей и учреждений, готовых доверить вам в управление свои деньги, стоит еще на этапе подготовки и планирования. Но если заранее этого сделано не было, стоит нанять маркетологов и прочих специалистов, которые смогут разрекламировать новый хедж фонд и найти тех, кто решится воспользоваться его услугами.

Когда все законодательные нормы юрисдикции регистрации фонда будут соблюдены и вся необходимая для его функционирования структура будет построена, можно приступать к заключению договоров с инвесторами и затем поиску первых потенциально прибыльных активов для открытия сделок, не забывая при этом о хеджировании рисков.

Хедж-фонды в России не столь распространены, как за рубежом.

☝️

На сегодня их существует совсем немного — всего лишь около 60. При этом большая часть из них имеет регистрацию в офшорных зонах.

Такое положение дел сложилось из-за того, что в РФ долгое время не было законной возможности создавать подобные организации.

Она появилась с внесением в 2007 году в закон «О рынке ценных бумаг» понятия «квалифицированного инвестора» и утверждения спустя год после этого «Положения об инвестиционных фондах». С того времени в России появилась законодательная основа для регистрации хедж фондов, однако пользоваться их услугами могут только те самые «квалифицированные инвесторы», имеющие право осуществлять операции с финансовыми активами и инструментами, не доступными лицам за пределами данной категории.

Первым учреждением такого типа стал запущенный в 2009-м «Частный инвестиционный фонд 05.09» от управляющей компании Альфа-Капитал, который спустя три года работы закрылся. Следующим был «Корпоративный инвестиционный фонд 09.10» той же компании (прекратил существование в 2014-м).

☝️

Лидером среди хедж фондов в РФ стал VTB Capital Russia & CIS Equity Fund, которому в отдельные моменты своей работы удавалось достичь 70% доходности в год.

Далее в рейтинге с небольшим отставанием (69%) идёт Russian Federation First Mercantile Fund. На третьем месте Specialized Russian Growth Fund с 66% доходности. Также доходность выше 40% удавалось показать еще десятку российских хедж-фондов. Правда, эти цифры в основном датируются 2016–17 гг. В последующие годы даже у лидеров отрасли результаты были значительно хуже, а к концу 2019-го многие и вовсе показали отрицательную доходность.

Согласно статистическим данным, собранным за годы существования хедж фондов в России, в среднем под управлением одного такого учреждения находится около $10 млн, в то время как в США и Европе этот показатель измеряется миллиардами. 

Столь слабая популярность среди отечественных инвесторов объясняется их поздним появлением на российском рынке. К тому же на момент создания первого хедж фонда в России существовало уже более 1000 ПИФов (паевых инвестиционных фондов) — их ближайших аналогов, появившихся еще в 90-х и, как следствие, получивших более широкое распространение.

☝️

Сегодня наибольшее количество хедж-фондов находится в городах Нью-Йорк и Лондон — суммарно почти 60% от всех существующих в мире.

Но если рассматривать только гигантов этой отрасли, получится что почти все они расположены в США:

Историю создателя одного из крупнейших хедж фондов, Рея Далио, вы найдете в видео ниже:  

Далее детально рассматривать рейтинг крупных хедж фондов нет смысла, поскольку примерно одни и те же позиции занимают сразу несколько компаний, под управлением каждой из которых находится немногим больше $30 млрд — Winton Capital Management Ltd, Citadel LLC, Standard Life Investments и Davidson Kempner Capital.

☝️

Всего же в мире существует около 15 000 хедж фондов, суммарно управляющих активами на более, чем $3 трлн.

Половина этой суммы приходится на первые 100 компаний из рейтинга фондов хеджирования.

Читайте также: 

Что такое фондовый рынок и как начать торговать на рынке ценных бумаг 

Кто такой рантье и как им стать. Как правильно инвестировать 

Маржа: понятие, основные виды, отличие от маржинальности. Как рассчитать маржу

Мозговой штурм. Почему хедж-фонды зарабатывают больше остальных Фото Yuya Shino / Reuters

Главный миф о хедж-фондах гласит, что это «черные ящики» — закрытые и непрозрачные, и никто из клиентов не понимает, куда инвестированы их средства. Как на самом деле работают хедж-фонды и за счет чего они обеспечивают высокую доходность?

Первый хедж-фонд появился в 1949 году. В то время его функции сводились к хеджированию портфеля акций позициями на понижение, отсюда пошло и название. Подобная тактика позволяла успешным фондам демонстрировать показатели, в десятки раз опережающие рынок. К настоящему времени индустрия сильно эволюционировала — значительно сильнее, чем индустрия финансов в целом. Все технологические инновации в сфере инвестиций зарождаются именно в хедж-фондах.

Сейчас в хедж-фондах сосредоточено около $3,5 трлн — эта цифра сопоставима с ВВП Германии и почти в полтора раза превышает ВВП Великобритании. При этом  приблизительно 50% активов сосредоточено в первой сотне хедж-фондов, которые составляют когорту самых главных имен в индустрии. К примеру, в Bridgewater Associates сейчас $122 млрд, в AQR Capital Management — $70 млрд, а в Two Sigma — $53 млрд.

Хедж-фонды широко известны в узких кругах. Их клиенты — крупные институциональные инвесторы: пенсионные и суверенные фонды, страховые компании и прочие крупные финансовые институты. Кроме того, хедж-фонды популярны среди состоятельных клиентов всего мира, которые имеют возможность инвестировать в них через премиальные банки и фэмили-офисы.

Эти фонды интересны прежде всего своим соотношением риска и доходности. К примеру, один из крупных и авторитетных алгоритмических фондов — Two Sigma Spectrum — за три года показал такую же доходность, что и фондовый индекс S&P 500, но с гораздо меньшим риском. В то время как американский индекс был крайне волатилен в некоторые периоды, доходность хедж-фонда не просто «держала удар», но и росла. Если посмотреть на график с 2005 года — момента создания фонда, то можно увидеть, что стратегия Two Sigma Spectrum значительно обгоняет индикатор S&P 500.

Доходность хедж-фонда Paloma Partners, который работает с 1985 года, опережает показатель индекс S&P 500 на 1245%. Фонд Millennium Partners с 1998 года обошел американский индикатор на 815%, причем максимальное снижение за всю историю фонда составило всего 7,4%. А хедж-фонд D.E. Shaw Valence c 1999 года заработал 1261%, в то время как S&P 500 с учетом дивидендов вырос всего на 121%.

Это объясняет, почему хедж-фонды так популярны среди институциональных инвесторов, которым важна стабильная положительная доходность на долгосрочном периоде. Это фонды не просто обгоняют индекс, но и показывают чрезвычайно высокий результат на волатильном рынке. Например, во время краха доткомов начала нулевых и ипотечного кризиса 2008 года хедж-фонд Winton Futures показал доходность в 40% и 21% соответственно.

«Кванты» у руля

Семь из десяти лидеров этой отрасли с активами под управлением в $400 млрд — это алгоритмические фонды. Способность машин обрабатывать огромные массивы информации с фантастической скоростью привела к тому, что портфельные управляющие уже не могут конкурировать с ними.

Во главе каждого крупного фонда стоят невероятные люди. Например, хедж-фонд Two Sigma создали Дэвид Сигэл и Джон Овердек. До этого они работали в D.E. Shaw, где в то же время трудился и Джефф Безос — глава и основатель Amazon.com. Собственно, компанию Amazon Безос создавал вместе с Джоном Овердеком — тот был его правой рукой и впоследствие стал вице-президентом корпорации.

Стоит также отметить и самого создателя фонда D.E. Shaw — Дэвида Эллиота Шоу. Он получил образование компьютерного инженера, а в 1996 года журнал Fortune признал его «квантовым королем» в индустрии хедж-фондов. При этом Шоу не бросил свою научную деятельность и после 2001 года начал посвящать все больше свободного времени вычислительной биохимии.

Отделы кадров алгоритмических фондов уже давно конкурируют не с Уолл-Стрит, а с Силиконовой долиной — Google, Amazon и прочими технологическими компаниями. 80% сотрудников современных хедж-фондов — это математики и программисты. Там есть и портфельные управляющие, но они отличаются от классических финансистов. У них скорее математический бэкграунд, и в большинстве случаев они умеют программировать самостоятельно.

Эти люди разрабатывают стратегии и модели, экспериментируют, работают с большими массивами информации. Число стратегий Two Sigma достигает нескольких тысяч. Среди них есть как долгосрочные, так и те, которые живут несколько секунд. Есть стратегии, что основаны на фундаментальных данных, а есть те, которые ловят незначительные технические отклонения рынка.

Алгоритмические стратегии более эффективны. Человек может хорошо управлять портфелем из 40-50 бумаг. Безусловно, у каждого управляющего есть свой подход и своя система, согласно которой он анализирует факты и принимает решения, оценивает фундаментальные показатели, смотрит на динамику бумаги с технической точки зрения, общается с представителями компании, читает публичную информацию и  так далее. 

Практически то же самое делает и алгоритмический фонд, только в большем объеме. Правда, общаться с людьми алгоритм не может, но он обрабатывает любые упоминания компании в СМИ, социальных сетях и документах в десятки тысяч раз эффективнее. При чем это не только текстовые документы, но и голосовые — у многих хедж-фондов есть свои программы распознавания речи. Так, Two Sigma сканирует весь информационный фон на 70 языках.

Есть и более удивительные способы получения информации. Например, с помощью снимков со спутника алгоритмические хедж-фонды могут оценивать клиентскую активность. Раньше, чтобы понять, сколько клиентов ежемесячно приходило в Вest Buy — крупную американскую сеть магазинов бытовой электроники — нужно было стоять около дверей в магазины и считать покупателей. Сейчас информацию можно получить с помощью спутниковой съемки парковок перед гипермаркетами.

Современные технологии позволяют буквально препарировать каждую компанию, чтобы узнать о ней все. Более того, они могут сделать это быстро и в широком масштабе. Система работает 24 часа в сутки во всех регионах, анализирует все, что сказано, озвучено и записано, проверяет, экспериментирует и вырабатывает успешные торговые стратегии. Безусловно, талантливые управляющие могут обойти хедж-фонд в экспертизе, но справиться с таким же объемом информации они просто физически не способны.

Если Google собирает информацию, чтобы продавать эффективную рекламу, то хедж-фонды — чтобы зарабатывать на фондовых рынках.

Секрет эффективности

Одна из главных задач большинства хедж-фондов — нейтрализовать рыночные риски. Как этого можно добиться? Если кратко, то нужно уравновешивать каждую позицию. Если бумага Apple стоит в лонге (на покупку), то Nokia — компания из того же сектора, с похожими характеристиками, но значительно худшими показателями, — будет стоять в шорте (на продажу).

Другой пример — акции General Motors и Ford. Бумаги этих компаний ведут себя очень похоже, и любое серьезное отклонение от привычного спреда может быть сигналом к сделке. В этом случае арбитражный фонд будет продавать General Motors и покупать Ford, потому что, скорее всего, котировки Ford или подтянутся к уровню Gеneral Motors, или стоимость бумаг General Motors обратно спустится к Ford.

Вот другой пример того, как проходит подбор бумаг в портфель Two Sigma. Система оценивает каждую акцию по четырем типам параметров: фундаментальным, техническим, событийным и так называемым alpha capture  — уникальным моделям компании. Только если система оценит бумагу достаточно высоко по всем параметрам — она попадает на рассмотрение к «управляющему». Но та же условная акция Apple не попадет в портфель, если в лонге стоят несколько сильных технологических компаний. Хедж-фонд должен обязательно чем-то уравновесить эту позицию.

Именно благодаря такому принципу алгоритмическим хедж-фондам удается держать достаточно ровную доходность и сглаживать ее волатильность. Иными словами, для фонда не важно, куда движется рынок. Падение цены одной бумаги или сектора очень часто будет уравновешено ростом стоимости другой бумаги или сектора.

Пожалуй, лишь один миф развеять не получится — индустрия, действительно, крайне закрыта. Сами хедж-фонды не стремятся к полной прозрачности. Им удобнее работать с крупными и проверенными институциональными клиентами, поэтому попасть, что называется, «с улицы» в хедж-фонд с громким именем невозможно, а через известного инвестиционного представителя — крайне сложно.

90000 Hedge Funds 90001 90002 The term hedge fund is something of a misnomer: While some funds may employ strategies that are «hedged» in the traditional sense to mitigate or reduce risk, others may not hedge exposures or employ hedging techniques. 90003 90002 By simple definition, hedge funds are pooled investment vehicles that can invest in a wide variety of products, including derivatives, foreign exchange, and publicly traded securities. 90003 90002 Highly publicized reports of both disastrous and wildly successful hedge funds do not always make it readily apparent how volatile a given hedge fund strategy may be.90003 90008 90009 Most hedge funds are not widely available to the public directly; 90010 90009 Hedge funds are extremely diverse in structure, employing a great variety of investment strategies; 90010 90009 Hedge funds may concentrate their investments, employ leverage, or engage in other strategies that may offer potential for higher returns but may also pose additional volatility or risk; 90010 90009 Hedge fund regulation varies widely around the world; in several key jurisdictions (including the United States) such funds are relatively lightly regulated.90010 90017 90002 The Asset Manager Code provides a set of globally applicable ethical and professional standards for firms managing assets, including hedge funds. 90003 90002 Funds of hedge funds provide a cost-effective means by which investors (including retail investors) can gain exposure to the underlying performance of hedge funds. Robust due diligence on the part of the investment manager in selecting which funds to invest is a key component in protecting investors ‘interests in these products.Funds of hedge fund managers should also put in place policies and procedures to manage the liquidity risk of the fund so that fund investors do not suffer undue difficulty when redeeming their units. 90003 90002 The global hedge fund industry ended 2016 with approximately $ 3 trillion in global assets under management, up from approximately $ 2.9 trillion in the prior year, according to data released by Hedge Fund Research Inc. The industry, saw about $ 70 billion in outflows in 2016. 90003 90002 Funds of hedge funds provide a cost-effective means by which investors (including retail investors) can gain exposure to the underlying performance of hedge funds.Robust due diligence on the part of the investment manager in selecting which funds to invest is a key component in protecting investors ‘interests in these products. Funds-of-hedge-funds managers should also put in place policies and procedures to manage the liquidity risk of the fund so that fund investors do not suffer undue difficulty when redeeming their units. 90003 90002 Investment in hedge funds is most suited to sophisticated and / or institutional investors who typically have sufficient means, expertise, and capacity to obtain a full appreciation of the risks.These types of investors are best placed to make their own determinations regarding the suitability of hedge funds. It is likely that many hedge funds are not suitable investments for small or retail investors, who typically lack the means to fully understand the nature and risks of investment in hedge funds. Hedge funds that are marketed to retail investors should provide a high degree of product transparency to protect investors ‘interests. 90003 90002 90029 Funds of Hedge Funds 90030 90003 90002 Funds of hedge funds provide a cost-effective means by which investors (including retail investors) can gain exposure to the underlying performance of hedge funds.Robust due diligence on the part of the investment manager in selecting which funds to invest is a key component in protecting investors ‘interests in these products. Funds of hedge fund managers should also put in place policies and procedures to manage the liquidity risk of the fund so that fund investors do not suffer undue difficulty when redeeming their units. 90003 90002 90029 Transparency 90030 90003 90002 Hedge fund investors and regulators require disclosures that detail key information on the funds managed.Transparency enables investors to properly evaluate their holdings in the fund, and enables supervisors to monitor for the build-up of risks. 90003 90002 90029 Verification 90030 90003 90002 Periodic review of hedge fund disclosures by independent service providers verifies that the fund in question is adhering to accepted standards of presentation and performance calculation. This provides fund investors with assurance that the information on which they base their decisions is accurate and reliable.90003 90002 90029 Valuation 90030 90003 90002 Hedge fund assets and liabilities should be valued according to generally accepted valuation policies and procedures. Hedge fund managers should provide full transparency to investors over the use of any valuation models. 90003 90002 A consistent, global approach to hedge fund manager registration requirements and an industry- standard set of self-regulatory best practices form the foundation of an effective regulatory framework for hedge funds.Prudential oversight of regulated financial counterparties, such as prime brokers and banks, provides supervisory authorities with the information they need to monitor the build-up of risks at the level of the funds. Coordination, cooperation, and sharing of information between regulators further strengthen the effectiveness of the supervisory framework. 90003 90002 Hedge funds are subject to the same trading reporting and record-keeping requirements as other investors in publicly traded securities.They are also subject to a number of additional restrictions and regulations, including a limit on the number and type of investors that each fund may have. 90003 90002 Specifically, hedge funds are restricted under Regulation D under the Securities Act of тисяча дев’ятсот тридцять три to raising capital only in non-public offerings and only from «accredited investors,» or individuals with a minimum net worth of $ 1,000,000 or a minimum income of $ 200,000 in each of the last two years and a reasonable expectation of reaching the same income level in the current year.90003 90002 Under the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010 however, the SEC was given authority to adjust the net worth and income standards for individuals as it deems appropriate. For banks and corporate entities, they must have a minimum of $ 5,000,000 in total assets. Many investors in larger hedge funds must also meet heightened «qualified purchaser» standards under the Investment Company Act of 1940 which generally requires individuals to have $ 5,000,000 in investments and requires companies and pension plans to have $ 25,000,000 in investments.90003 90002 Hedge funds are also prohibited by the Investment Company Act of 1940 from making public offerings and are subject to the anti-fraud provisions included in the Securities Act of 1933 and Securities Exchange Act of 1934 90003 90002 Many hedge funds operating in the U.S. are also regulated by the Commodity Futures Trading Commission (CFTC), including advisers registered as Commodity Pool Operators (CPO) and Commodity Trading Advisors (CTA). Hedge funds investing in markets governed by the CFTC are also be regulated by the body and subject to the requirements set forth in the Commodity Exchange Act.90003 .90000 Top 7 Hedge Fund ETFs 90001 90002 This is a list of all Hedge Fund ETFs traded in the USA which are currently tagged by ETF Database. Please note that the list may not contain newly issued ETFs. If you’re looking for a more simplified way to browse and compare ETFs, you may want to visit our ETFdb.com Categories, which categorize every ETF in a single «best fit» category. 90003 90002 * Assets and Average Volume as of 2020-07-10 16:20 EDT 90003 90002 This page includes historical return information for all Hedge Fund ETFs listed on U.S. exchanges that are currently tracked by ETF Database. 90003 90002 The table below includes fund flow data for all U.S. listed Hedge Fund ETFs. Total fund flow is the capital inflow into an ETF minus the capital outflow from the ETF for a particular time period. 90003 90002 Fund Flows in millions of U.S. Dollars. 90003 90002 The following table includes expense data and other descriptive information for all Hedge Fund ETFs listed on U.S. exchanges that are currently tracked by ETF Database.In addition to expense ratio and issuer information, this table displays platforms that offer commission-free trading for certain ETFs. 90003 90002 Clicking on any of the links in the table below will provide additional descriptive and quantitative information on Hedge Fund ETFs. 90003 90002 The following table includes ESG Scores and other descriptive information for all Hedge Fund ETFs listed on U.S. exchanges that are currently tracked by ETF Database. Easily browse and evaluate ETFs by visiting our ESG Investing themes section and find ETFs that map to various environmental, social, governance and morality themes.90003 90002 This page includes historical dividend information for all Hedge Fund ETFs listed on U.S. exchanges that are currently tracked by ETF Database. Note that certain ETPs may not make dividend payments, and as such some of the information below may not be meaningful. 90003 90002 The table below includes basic holdings data for all U.S. listed Hedge Fund ETFs that are currently tagged by ETF Database. The table below includes the number of holdings for each ETF and the percentage of assets that the top ten assets make up, if applicable.For more detailed holdings information for any ETF, click on the link in the right column. 90003 90002 The following table includes certain tax information for all Hedge Fund ETFs listed on U.S. exchanges that are currently tracked by ETF Database, including applicable short-term and long-term capital gains rates and the tax form on which gains or losses in each ETF will be reported. 90003 90002 This page contains certain technical information for all Hedge Fund ETFs that are listed on U.S. exchanges and tracked by ETF Database. Note that the table below only includes limited technical indicators; click on the «View» link in the far right column for each ETF to see an expanded display of the product’s technicals. 90003 90002 This page provides links to various analysis for all Hedge Fund ETFs that are listed on U.S. exchanges and tracked by ETF Database. The links in the table below will guide you to various analytical resources for the relevant ETF, including an X-ray of holdings, official fund fact sheet, or objective analyst report.90003 90002 This page provides ETFdb Ratings for all Hedge Fund ETFs that are listed on U.S. exchanges and tracked by ETF Database. The ETFdb Ratings are transparent, quant-based evaluations of ETFs relative to other products in the same ETFdb.com Category. As such, it should be noted that this page may include ETFs from multiple ETFdb.com Categories. 90003 .90000 Overview, Recruitment, Careers & Salaries 90001 90002 There are two main entry points into hedge funds: directly out of undergraduate as a Junior Analyst or Research Associate, or as an Analyst, after you work for several years in a field like investment banking, equity research, asset management, or sales & trading. 90003 90002 You can not «join» as a Portfolio Manager, as you need to prove yourself in the industry and advance into that position first. 90003 90002 And to join as an Execution Trader, you need experience in sales & trading, at a prop trading firm, or something else that’s highly relevant.90003 90002 The following professionals have the best chance of winning Investment Analyst roles at hedge funds: 90003 90010 90011 Investment Banking Analysts at bulge bracket and elite boutique banks, and sometimes ones who followed the «2 + 2» path (i.e., two years of IB followed by two years of PE). 90012 90011 Equity Research Associates at bulge bracket banks. 90012 90011 Research / Investment Analysts at traditional asset management firms or mutual funds. 90012 90011 Some Sales & Trading professionals who happen to work in highly relevant groups, such as the rates trading desk or the equity derivatives desk.90012 90011 Occasionally, university graduates who have completed relevant internships, such as ones in asset management at a pension fund, win full-time hedge fund offers straight out of undergrad without another full-time role first. 90012 90021 90002 Of these categories, many U.S.-based hedge funds prefer 90023 IB Analysts 90024 — at least funds that use strategies such as long / short equity, merger arbitrage, and anything else related to fundamental analysis or deals. 90003 90002 Funds that use strategies such as global macro (i.e., trading FX, commodities, etc. based on changes in government policy, economic or trade policy, and interest rates) may prefer S & T professionals who have worked in areas like the rates trading desk. 90003 90002 Hedge funds want professionals who have a passion for the markets and investing, the ability to think independently while still being a team player, and emotional stability (all investors lose money sometimes!). 90003 90002 The stock pitch is a critical component of any interview / recruiting process, and you’ll spend the most time on your stock (or other investment) pitches as you prepare.90003 90002 The overall process for winning a hedge fund job looks like this: 90003 90010 90011 Research and screen for funds. 90012 90011 Network with hedge fund professionals. 90012 90011 Prepare for interviews. 90012 90011 Follow up after the interviews and provide references. 90012 90021 90002 For more about the recruiting process, networking, and interviews, see our comprehensive guide on how to get a job at a hedge fund. 90003 .