Постоянный доход это: постоянный доход — это… Что такое постоянный доход?

Долгосрочные кредиты предоставляются банками предприятиям и организациям на затраты по расширен-ному воспроизводству основных фондов, а также населению на жилищное строительство, хозяйственное обзаве-дение и другие аналогичные цели.

Экспорт товаров  -  стоимость товаров, вывезенных с экономической территории данной страны, в результате чего сокращаются материальные ресурсы резидентов данной страны. Главным критерием для регистрации экспорта является смена собственности, на практике в таможенной статистике в качестве такого критерия используется факт пересечения границы страны. Экспорт оценивается в ценах ФОБ (порт страны-экспортера) или ДАФ (граница страны-экспортера). FOB (Free on Board – франко–борт судна страны–экспортера), включающим стоимость товара, все расходы по транспортировке до порта погрузки, а также все налоги и сборы, которые полагается уплатить, чтобы товар мог быть погружен на борт. Пересчет экспорта в доллары США производится по курсу, котируемому центральным банком страны на день принятия грузовой таможенной декларации.

В качестве классификатора экспортируемых товаров применяется Товарная номенклатура внешнеэкономической деятельности Содружества Независимых Государств (ТН ВЭД СНГ).

Импорт товаров  — стоимость товаров, ввезенных на экономическую территорию данной страны, в результате чего увеличиваются материальные ресурсы резидентов данной страны. Главным критерием для регистрации импорта является смена собственности, на практике в таможенной статистике в качестве такого критерия используется факт пересечения границы страны. Импорт оценивается в ценах СИФ (порт страны-импортера) или СИП (пункт назначения на границе страны–импортера). CIF (Cost, Insurance and Freight), включающим стоимость товара, расходы по страхованию и транспортировке товара до границы страны-импортера. Пересчет импорта в доллары США производится по курсу, котируемому центральным банком страны на день принятия грузовой таможенной декларации.

В качестве классификатора импортируемых товаров, применяется Товарная номенклатура внешнеэкономической деятельности Содружества Независимых Государств (ТН ВЭД СНГ).

Отправлено почтовой корреспонденции (число исходящих почтовых отправлений) — письма, включая почтовые карточки и бандероли,  посылки (обыкновенные и с указанием стоимости), периодические издания (газеты и журналы), доставленные подписчикам и поступившие в розничную сеть распространения печати.

Отправленные телеграммы учитываются как платные, так и служебные, а также переводные и телеграммы «переговор». Включаются все отправленные телеграммы, в том числе переданные по телефону, телетайпу или поданные у операционных окон почтовых предприятий.

Число предоставленных междугородных телефонных разговоров —  включаются состоявшиеся исходящие междугородные телефонные  разговоры  (внутренние и международные) при соединении абонентов вручную,  полуавтоматически, автоматически, оплачиваемые  и без оплаты (служебные).  Количество разговоров с междугородных телефонных автоматов определяется по показателям  счетчиков, а при отсутствии счетчиков — пересчетом суммы доходов в количество разговоров через средний тариф.

Число телефонных аппаратов (включая таксофоны) телефонной сети общего пользования или имеющих на нее выход — включаются телефонные аппараты,  присоединенные к телефонным станциям городской и сельской телефонной сети  общего  пользования министерств связи и телефонные аппараты, имеющие выход на сеть общего пользования, присоединенные к станциям,  принадлежащим  другим ведомствам и организациям.  В общем количестве телефонных аппаратов учитываются все основные  и  дополнительные  телефонные  аппараты,  установленные  в квартирах, таксофоны (местные и универсальные), аппараты учреждений, организаций, предприятий (прямые, спаренные, коллективного пользования, параллельные), по которым можно соединиться с абонентами сети общего пользования. Из общего  числа телефонных аппаратов выделяются домашние (установленные в квартирах, собственных домах).

Пейджер — приемник системы персонального радиовызова.

Сотовая связь — мобильная  система  радиотелефонной  связи. Принцип действия этой системы заключается в том, что принимающие станции с выходом на АТС подобно пчелиным сотам покрывают  город (район). По мере перемещения владельца сотового радиотелефона он автоматически переключается с одной станции на другую.

Интернет — глобальная информационная сеть (система соединенных компьютерных сетей мирового масштаба), упрощающая предоставление услуг по обмену информацией.

Электронная почта —  высокоскоростная  передача информации, подготовленной или обрабатываемой на входе  средствами  вычислительной техники, по каналам электросвязи с промежуточным накоплением в «электронных почтовых ящиках».

Включаются услуги, предоставляемые предприятиями (организация­ми), независимо от ведомственной подчиненности и формы собственности, гражданам для удовлетворения их социально-бытовых, культурных, лечебно-оздоровительных, правовых и других потребностей.

Объем платных услуг через все каналы реализации включает, наряду с этим, объемы услуг, предоставляемые некорпоративными предприятиями (принадлежащими домашним хозяйствам, которые осуществляют производство услуг для последующей реализации на рынке) и физическими лицами, занимающимися предпринимательской деятельностью без образования юридического лица (зарегистрированные и незарегистрированные).

В общий объем платных услуг не включается выручка от продажи населению по месту работы лесных, строительных и других материалов, а учитывается в объеме розничного товарооборота.

Индексы физического объема товарооборота и реализации населению платных услуг (в том числе бытовых) исчислены путем сопоставления величины товарооборота (услуг) за отчетный и базисный периоды в постоянных ценах; индексы физического объема за длительный период (например к 2000 году) исчислены цепным методом, т.е. путем перемножения годовых индексов.

Данные о миграции получают в результате разработки поступающих от органов внутренних дел документов статистического учета прибытия и убытия, которые составляются при регистрации населения по месту жительства. Понятие “прибывшие” и “выбывшие” характеризуют миграцию с некоторой условностью, поскольку один и тот же человек может в течение года сменить место постоянного жительства не один раз. Основную часть мигрантов составляют лица, меняющие местожительство в пределах своей страны.

Численность занятых в экономике  включает как работающих по найму (независимо от того, была ли это постоянная, временная, сезонная, случайная или разовая работа), так и работающих не по найму во всех секторах экономики. Таким образом, эта категория включает лиц, работающих в государственных предприятиях и организациях; в кооперативах всех видов; в частных предприятиях и предприятиях со смешанной формой собственности; в фермерских (крестьянских) хозяйствах, а также занятых индивидуальной трудовой деятельностью, в личном подсобном хозяйстве и у отдельных лиц (семей) в качестве домашней прислуги. При этом учитываются как фактически работающие, так и временно отсутствующие на работе по каким-либо причинам (из-за болезни, отпуска и др.).

Данные о занятом населении приведены включая иммигрантов и иностранных работников, занятых в экономике. Численность иностранных граждан, привлеченных на работу в страны Содружества в 2007 году, по предварительным данным, составила более двух миллионов человек. По оценке, фактическая численность трудовых мигрантов (включая нелегалов) значительно превышает официальные данные миграционных служб и других ведомств.

Коэффициент фондов  определяется как соотношение между среднедушевыми доходами (расходами), исчисленными по 10% высокодоходного и 10% малообеспеченного населения.

Распределение общего фонда денежных доходов (располагаемых ресурсов) домашних хозяйств по 20% группам населения  отражает неравномерность распределения доходов между отдельными группами населения. Определяется как процентное отношение объема денежных доходов, приходящегося на каждую 20% группу населения, к общему объему денежных доходов.

Величина прожиточного минимума  представляет собой стоимостную оценку нормативной потребительской корзины, а также расходы на налоги и обязательные платежи. Нормативная потребительская корзина включает в себя минимальный набор продуктов питания, необходимых для сохранения здоровья человека и поддержания его жизнедеятельности, непродовольственных товаров и услуг; разрабатывается для основных социально-демогра-фических групп населения и утверждается законодательно. Стоимостная оценка натурального набора по каждой группе товаров производится по средним ценам регистрации.

Домохозяйство (домашнее хозяйство при переписи населения) — это группа совместно проживающих в жилищной единице лиц, ведущих общее хозяйство, то есть полностью или частично объединивших свои  индивидуальные бюджеты в части совместных расходов на питание, бытовые нужды или в целом имеющие общий бюджет и подчиняющиеся общим правилам, как связанных, так и не связанных отношениями родства.

Персонал, занятый исследованиями и разработками – совокупность лиц, чья творческая деятельность, осуществляемая на систематической основе, направлена на увеличение суммы научных знаний и поиск новых областей применения этих знаний, а также занятых оказанием прямых услуг, связанных с выполнением исследований и разработок. В статистике персонал, занятый исследованиями и разработками, учитывается как списочный состав работников организаций (соответствующих подразделений высших учебных заведений, промышленных организаций и др.), выполняющих исследования и разработки, по состоянию на конец года.

В составе персонала, занятого исследованиями и разработками, выделяются четыре категории: исследователи, техники, вспомогательный и прочий персонал.

Исследователи – работники, профессионально занимающиеся исследованиями и разработками и непосредственно осуществляющие создание новых знаний, продуктов, методов и систем, а также осуществляющие управление указанными видами деятельности. Исследователи обычно имеют высшее образование.

Техники – работники, которые участвуют в проведении научных исследований и разработок, выполняя технические функции, как правило, под руководством исследователей.

Вспомогательный персонал – охватывает работников, выполняющих вспомогательные функции, связанные с проведением исследований и разработок: работники планово-экономических, финансовых подразделений, патентных служб, подразделений научно-технической информации, научно-технических библиотек; рабочие, осуществляющие наладку, монтаж, обслуживание и ремонт научного оборудования и приборов, рабочие опытных (экспериментальных) производств, лаборанты, не имеющие высшего и среднего специального образования.

К общему количеству уловленных (обезвреженных) вредных веществ из отходящих газов относится фактическое количество загрязняющих атмосферу продуктов, уловленных и (или) обезвреженных с использованием пылегазоочистных установок на предприятиях. К ним не относятся вещества, которые используются в технологических процессах производства продукции в качестве сырья или полуфабрикатов, как это изначально предусматривалось в проектах данной технологии.

Использование воды (водопотребление) — использование для удовлетворения хозяйственных нужд вод всех видов (поверхностных, подземных, пластовых, шахтных, морских и др.), полученных как из водозаборов, принадлежащих предприятию, так и коммунальных водопроводов и иных водохозяйственных систем. В состав водопотребления не включается величина оборотного и последовательного (повторного) использования сточных вод (за исключением воды, поступившей на подпитку (возмещения) потерь в эти оборотные и последовательные водохозяйственные системы), а также коллекторно-дренажных стоков.

Потери воды при транспортировке — потери воды от места забора до места потребления (использования) на испарение, фильтрацию, утечки и др. Сюда не включаются объемы воды, переданной для использования стороннему потребителю.

Получать 1200 евро в месяц просто так. В Германии это возможно? | Анализ событий в политической жизни и обществе Германии | DW

122 человека были отобраны из более 2 млн желающих в Германии: с 1 июня 2021 года в течение трех лет они будут получать ежемесячно в подарок по 1200 евро. Это пилотный проект по изучению влияния безусловного базового дохода на жизнь человека. Заявку на участие мог подать любой совершеннолетний житель Германии, независимо от уровня дохода, образования и социального положения. Для этого нужно было только заполнить формуляр на сайте проекта. 

Кто и на каких условиях получит деньги? 

В общей сложности каждый из 122 участников проекта получит за три года 43 200 евро — деньги, не облагаемые налогом и не требующие выполнения никаких обязательств. Взамен участникам нужно будет только регулярно отчитываться об изменениях в своей жизни, о своих привычках и предпочтениях — «в течение трех лет нужно будет заполнить 7 онлайн-формуляров», говорится на сайте.

Во время презентации проекта в Берлине

Например, авторов проекта волнует вопрос, будут ли участники эксперимента тратить больше времени на социальную работу, или больше денег на благотворительность, или же попросту предпочтут проводить больше времени на диване перед телевизором. Кроме этого, у некоторых из них будут брать пробы волос — чтобы установить, меняется ли, и если да, то как, уровень гормона стресса в организме при наличии денег.   

Этот проект направлен не на помощь социально незащищенным слоям населения (безработным и получателям социального пособия), а на самые широкие слои населения, поэтому в числе его участников и те, кому дополнительный доход особо не нужен. Финансируют проект 150 000 частных жертвователей. Они ежемесячно переводят деньги на счет основанной в 2014 году берлинской общественной организации Mein Grundeinkommen e.V., которая координирует проект. 

В качестве партнера проекта выступают именитые научные организации — Институт немецкой экономики (DIW) в Берлине, а также Кёльнский университет и Общество Макса Планка (Max-Plank-Gesellschaft).

Деньги делают людей свободными и счастливыми? 

Инициаторы проекта убеждены, что выплата безусловного базового дохода всем гражданам может решить многие существующие на сегодняшний день проблемы. По их мнению, если человек больше не испытывает постоянного давления, связанного с тем, как ему заработать денег, которых бы хватало на жизнь, он становится более свободным, креативным и счастливым. Так ли это на самом деле?  

Не является ли идея безусловного базового дохода  утопией? Это и хотят выяснить ученые с помощью проекта. «Мы тестируем, что будут делать люди, если в течение трех лет им обеспечивается материальная стабильность, — говорит руководитель исследования Юрген Шуп (Jurgen Schupp) из DIW. — Будут ли они тратить деньги или начнут накапливать их, создавая собственный капитал? Продолжат ли работать или предпочтут больше не работать? Станут ли  активнее участвовать в социальной жизни и благотворительных проектах?».      

Сюзанн Фидлер

В свою очередь, одна из координаторов проекта, доктор Сюзан Фидлер (Susann Fiedler), руководитель научной группы по исследованию общественной собственности, видит его цель в отходе от традиционных для западного общества споров о продуктивности людей и в попытке найти ответ на вопрос, могут ли подобные выплаты снизить расходы на здравоохранение или сгладить неравенство шансов в сфере образования, вызванное зачастую низкими доходами родителей.

Кроме того, ее интересуют психологические изменения, вызываемые повышением доходов — растет ли удовлетворенность жизнью? В качестве критериев для оценки эффекта выплат она приводит, в частности, снижение числа депрессий или рост количества граждан, посвящающих свое время благотворительным проектам.

Безусловный базовый доход. Утопия?   

Дискуссия, посвященная безусловному базовому доходу, ведется в Германии и других странах Европы уже давно. Самый главный вопрос, который волнует всех ее участников — как будет вести себя человек, если ему ничего не нужно будет делать, чтобы заработать на жизнь. Противники безусловного базового дохода считают эту идею утопией фантастов, придерживающихся левых взглядов. Сторонники видят в этом помощь в решении социальных проблем: от образования до здравоохранения. Кроме того, проект может помочь в разработке новых общественных моделей, связанных, например, с сокращением традиционных рабочих мест, вызванное дигитализацией. «Возможно, получатели безусловного базового дохода окажутся более смелыми в том, чтобы экспериментировать с открытием собственного дела или изменением сферы деятельности», — говорит Юрген Шуп.

Юрген Шуп

«Мы хотим знать» — таков основной лозунг пилотного проекта. Михаэль Бомайер (Michael Bohmeyer) из берлинского объединения, инициировавшего этот проект, признает, что с волнением ожидает его результатов: «Конечно, может быть и так, что вопреки нашим предположениям, безусловный базовый доход вообще не оказывает заметного влияния». 

Между тем, критики проекта указывают на то, что три года — вовсе не показатель, поскольку в этом случае невозможно установить, как будет вести себя человек, который уверен, что всю жизнь будет иметь безусловный базовый доход. К тому же проект не может ответить на такие важные вопросы, волнующие общество, как, например, отразится ли на ценах безусловный базовый доход для всех, станет ли меньше денег у больных и нуждающихся, какими должны быть налоги, чтобы все это финансировать? «Наш проект, конечно, не даст ответы на все вопросы, связанные с безусловным базовым доходом, — говорит Юрген Шуп. — Но нас с научной точки зрения особенно интересует вопрос, что деньги делают с людьми? До сих пор в мире не было серьезного исследования на эту тему».                      

Тем не менее попытки узнать, как безусловный базовый доход влияет на человека, уже были. В Финляндии, например, в рамках двухлетнего проекта (с 2016 по 2018) две тысячи безработных получали по 560 евро в месяц, которые не облагались налогом. Первые итоги эксперимента показали, что с ростом доходов у людей росла уверенность в себе и своем будущем, а также укреплялось доверие к государственным институтам. Но окончательные результаты оказались неоднозначными. Проводился подобный эксперимент и в Канаде, но он закончился довольно быстро. Политики сочли его слишком затратным. В Германии идея безусловного базового дохода не находит особой поддержки. Пока за нее не высказалась ни одна более-менее крупная партия.

Смотрите также:

• Как делают деньги в Европе

  Новая банкнота

  Член правления Европейского центрального банка Ив Мерш представил 5 июля во Франкфурте-на-Майне новую банкноту достоинством 50 евро. Она прочнее и лучше защищена, чем та, которая находится в обращении сейчас. Как вообще делают в Европе деньги?

• Как делают деньги в Европе

  Хлопок секретного состава

  Основной материал для изготовления купюр 50 евро — хлопок. Он долговечнее и прочнее обычной бумаги. Хлопок отбеливают, промывают и перерабатывают в бумажную массу, точный состав которой держат в секрете. Специальные машины перерабатывают массу в длинные рулоны бумаги. На этом этапе бумага уже содержит некоторые из многочисленных степеней защиты, вроде водяных знаков и защитных нитей.

• Как делают деньги в Европе

  Кто рисует деньги

  Райнхольд Герстетер отвечает за дизайн банкнот евро. Немецкий художник-график рисовал еще портреты, которые были отпечатаны на последних немецких марках. Изображения на новых купюрах евро посвящены различным европейским эпохам: на купюре 5 евро изображена античная арка, на других — символы романтизма, готики, ренессанса, барокко и периода индустриализации.

• Как делают деньги в Европе

  Серьезная защита

  Ученые придумали свыше десяти различных степеней защиты евро от подделки, чтобы осложнить жизнь фальшивомонетчикам. Одна из используемых хитростей — голограмма, которая наносится на бумагу для денежных купюр.

• Как делают деньги в Европе

  500 евро стоит 16 центов

  Стоимость производства одной купюры колеблется от 7 до 16 центов — чем выше номинал денег, тем дороже производство, поскольку размер самих купюр увеличивается, и растет число степеней защиты.

• Как делают деньги в Европе

  Цифры меняют цвет

  В частной немецкой типографии Giesecke & Devrient, где в том числе печатаются и новые купюры, краска наносится на бумагу в ходе многоступенчатого процесса. 10 килограммов краски хватает, чтобы напечатать 400 тысяч 20-евровых банкнот. Среди прочего специальной краской наносятся цифры, которые меняют свой цвет в зависимости от освещения.

• Как делают деньги в Европе

  Всё пронумеровано

  Каждая банкнота получает уникальный номер. Таким образом можно определить, где была напечатана та или иная купюра. В Европе около десятка типографий имеют лицензии на производство бумажных денег. Специальный алгоритм определяет, сколько и в какой из стран еврозоны будет напечатано купюр евро разного достоинства.

• Как делают деньги в Европе

  Огромное число подделок

  Несмотря на сложный процесс печати денег, фальшивомонетчикам ежегодно удается ввести в обращение сотни тысяч подделок. В прошлом году было изъято самое больше число поддельных купюр с момента введения единой валюты евро в 2002 году: по данным ЕЦБ, было конфисковано почти 900 тысяч фальшивых купюр по всему миру.

• Как делают деньги в Европе

  Вторая жизнь денег

  Прежде чем вновь отпечатанные евро будут пущены в оборот, они проходят проверку на отсутствие дефектов. Банкноты, которые не прошли тест, отправляются на переработку, измельчаются и прессуются в гранулы. Они затем используются, к примеру, для звукоизоляции стен. То же самое происходит и со старыми купюрами, которые изымаются из обращения.

• Как делают деньги в Европе

  Новая серия без «пятисоток»

  Новые евро должны быть максимально защищены. Начало было положено в 2013 году, после введения в оборот новых 5-евровых купюр, за ними в 2014 году последовали «десятки», в 2015 — «двадцатки». В начале 2017 года в обращении появятся новые 50 евро. Затем, с промежутком в один год, — 100 и 200-евровые банкноты. Новая «пятисотка», выпуск которой был запланирован на 2019 год, похоже, так и не появится.

  Автор: Хильке Фишер, Максим Филимонов

Дивиденды по акциям компаний: что это такое, доходность, как происходят выплаты. Дивидендный гэп (дивидендная ловушка)

Отвечаем на главные вопросы о дивидендах: что это, как их получить, чем обычные акции отличаются от привилегированных, когда их лучше покупать, а также что такое дивидендный гэп и дивидендные аристократы

Фото: Shutterstock

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока ( FCF  ), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды — просто не имеют такой возможности из-за слабых результатов или направляют прибыль на развитие бизнеса.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают источник пассивного дохода.

Почему компании платят дивиденды

Компании выходят на биржу на IPO по нескольким причинам. Одна из них — привлечь капитал для компании. Однако чтобы потенциальные акционеры захотели вложиться в акции, их нужно заинтересовать.

Сделать это можно двумя путями: либо поддерживать к себе интерес, делая успехи в какой-нибудь перспективной отрасли, либо гарантировать дополнительный доход в виде дивидендов. Выплачивать дивиденды компания может и в случае, когда из-за отсутствия актуальных проектов образуется излишек наличности. Тогда она готова поделиться деньгами с акционерами — это поднимает имидж компании, привлекая новых инвесторов.

Правда, если компания получила убыток, то рассчитывать на дивиденды не приходится. Но есть исключения: иногда руководство решает выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет или взять для этого кредит.

Что такое дивидендная политика и как рассчитываются дивиденды

Дивидендная политика — это правила, по которым прибыль распределяется между акционерами. В дивидендной политике указано, какой процент прибыли пойдет на выплаты акционерам, условия выплат, а также как часто компания будет платить дивиденды.

Ознакомиться с политикой компании в области дивидендов можно на корпоративных сайтах компаний в разделе для акционеров и инвесторов. Там же можно посмотреть историю выплат дивидендов и узнать последние корпоративные новости — в частности, решения совета директоров, наблюдательного совета или собрания акционеров. Например, у ЛУКОЙЛа все это размещено на сайте в разделе «Дивиденды».

Из дивидендной политики ЛУКОЙЛа следует, что компания обязалась выделять на дивиденды не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока, рассчитанного по данным отчетности МСФО, и выплачивать их два раза в год.

С той же периодичностью выплачивает дивиденды золотодобывающая компания «Полюс». Но их размер определяется как 30% от EBITDA при условии, что отношение чистого долга к EBITDA не превышает 2,5. Также дивидендная политика «Полюса» не исключает выплаты специальных дивидендов.

Опираясь на дивидендную политику, совет директоров компании или наблюдательный совет рассчитывает размер дивидендов, после чего рекомендует их общему собранию акционеров.

На собрании акционеры принимают окончательное решение о выплате дивидендов. Владельцы акций не могут повысить размер дивидендных выплат, но могут поддержать рекомендации совета директоров или наблюдательного совета (это происходит чаще всего), уменьшить выплаты или отказаться от них совсем. На собрании акционеров могут присутствовать все держатели акций компании.

Посмотреть информацию по дивидендам российских компаний, включая готовящиеся выплаты, дивидендную историю и дивидендую доходность можно на сайтах Smart-Lab, «Доход», Investmint.ru.

Как выбрать хорошую дивидендную компанию

• В первую очередь стоит ознакомиться с историей дивидендных выплат кандидата — как долго компания платит дивиденды, насколько они стабильны, какова дивидендная доходность. Эксперты «БКС Экспресс» советуют выбирать компании, которые стабильно выплачивают дивиденды и продолжают генерировать прибыль, несмотря на ухудшение рыночных условий.
• Внимательно изучить дивидендную политику. Компании, как правило, устанавливают минимальный процент от прибыли, который они выплачивают акционерам. Он может варьироваться в среднем в районе 10–80%. Если цель покупки акций — постоянный доход, то лучше выбрать компанию с большим процентом выплат.
• Кроме того, стоит обратить внимание на различные дополнения и оговорки, так как в них могут рассматриваться возможные причины изменений в расчетах или отмены дивидендов.

«При определении размера дивидендов совет директоров принимает во внимание дивидендную политику других ведущих нефтегазовых компаний. На величину дивидендных выплат могут также оказывать влияние следующие факторы: перспективы развития компании, ее финансовое положение и потребности в финансировании, общая макроэкономическая ситуация и конъюнктура рынка, а также иные факторы, в том числе связанные с налогообложением и законодательством», — сказано в дивидендной политике «Роснефти».

Из документа также можно выяснить, есть ли разница в размере дивидендов для владельцев обыкновенных и привилегированных бумаг.

• Оценить финансовые результаты компании. Подойдут крупные компании со стабильным ростом доходов и прибыли.
• Подсчитать дивидендную доходность. Размер дивидендов в рублях сам по себе ни о чем не говорит. Чтобы рассчитать реальную доходность, нужно соотнести размер дивидендов со стоимостью акций. Для этого нужно сумму дивидендов на одну акцию поделить на цену акции на день покупки и умножить на 100%. Такая формула расчета позволит подсчитать, какую доходность принесут дивиденды.

Какие акции выбирать — обыкновенные или привилегированные

Следующий вопрос, стоящий перед дивидендным инвестором, какие акции выбрать — обыкновенные или привилегированные? Дивидендная политика компаний в отношении этих видов акций различается.

Владельцы привилегированных бумаг получают дополнительные возможности и права. В первую очередь, им гарантирована регулярная выплата дивидендов. Это значит, что акционеры получат дивиденды вне зависимости от того, как идут дела у компании — будь то прибыль или убытки.

Размер выплат может быть зафиксирован в уставе организации, к примеру в виде процента от номинальной стоимости акции. Однако держатели привилегированных акций имеют право на увеличение суммы дивидендов, если размер выплат по ним меньше, чем по обыкновенным акциям. И наконец, держатели привилегированных акций получают дивиденды раньше владельцев обыкновенных бумаг.

Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10% чистой прибыли по итогам последнего финансового года, разделенной на число акций, которые составляют 25% от уставного капитала Общества.

При этом если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой определенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.

— Положение о дивидендной политике ОАО «Сургутнефтегаз» от 2018 года.

Обыкновенные акции отличаются тем, что их владельцы имеют право голоса, а значит, могут участвовать в голосованиях и влиять на решения компании. С другой стороны, в случае финансовых проблем компания может прекратить выплачивать дивиденды по этому виду акций.

Российских компаний, выпустивших привилегированные акции, не так много. К примеру к ним относятся Сбербанк, «Ростелеком», «Сургутнефтегаз», «Башнефть», «Татнефть», «Транснефть».

Когда лучше покупать акции под дивиденды

Есть несколько ключевых дат, на которые дивидендные инвесторы опираются при ответе на этот вопрос.

• Публикация отчетности. Есть инвесторы, которые рискуют и начинают покупать акции еще до объявления размера дивидендов. Например, уже после выхода отчетности компании. Перед покупкой они сами рассчитывают возможный размер дивидендов, исходя из дивидендной политики компании. А чтобы понять, устраивает ли их полученная сумма, считают дивидендную доходность. Риск покупки акций на этом этапе состоит в том, что компания может неожиданно уменьшить размер дивидендов или вообще решит их не платить.
• Заседание совета директоров. Участники заседания дают рекомендации по размеру дивидендов. Кроме того, совет директоров определяет дату закрытия реестра (так называемую дивидендную отсечку) — дату, на которую надо владеть акциями, чтобы получить дивиденды.
• Общее собрание акционеров (ОСА). ОСА принимает окончательное решение о выплате дивидендов. Чаще всего акционеры соглашаются с рекомендацией совета директоров, но бывают исключения. Если ОСА голосует против, то дивиденды не выплачиваются или переносятся на другой период. Исходя из принятой практики, вероятность такого события не превышает 5%, пишет «БКС Экспресс».
• Дата отсечки или закрытие реестра акционеров под дивиденды (record day). Компания определяет окончательный список акционеров, которым положены дивиденды. В этот день покупать акции уже поздно — это надо было сделать двумя днями ранее. Это связано с тем, что акции на Московской и Санкт-Петербургской биржах торгуются в режиме T+2, то есть покупатель становится владельцем бумаг только на второй рабочий день после сделки.
• Выплата дивидендов. Происходит в течение 25 дней после проведения собрания акционеров.

Как получить дивиденды

Получить дивиденды несложно. Для этого нужно:

• открыть брокерский счет и перевести на него деньги;
• купить акции не менее чем за два рабочих дня до закрытия реестра.

Теперь остается только ждать. Брокер после вычета налога переведет дивиденды на брокерский счет  , индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) или банковский счет инвестора.

Что такое дивидендный гэп 

После того как становится известен окончательный размер дивидендов, акции начинают понемногу дорожать. Это происходит благодаря тому, что инвесторы начинают их активно скупать в расчете получить дивиденды.

Чем щедрее дивиденды, тем больший интерес акции вызывают у покупателей. Поэтому до закрытия реестра акционеров акции растут в течение нескольких недель. Одновременно с ростом котировок падает доходность акций. При этом зависимость такова, что доходность падает до размера ставок на денежном рынке.

Максимума цена акций достигает за два дня до отсечки. Этот день назвали экс-дивидендным (ex-dividend). А на следующий день акции резко падают в цене. Причина такого поведения бумаг — многие инвесторы, которые покупали акции только ради дивидендных выплат, начинают их продавать.

На это есть две причины:

• инвесторы продают акции, потому что уже оказались в списках акционеров, которым причитаются дивиденды по определенным акциям;
• если продать сразу же, то можно заработать еще и на росте акций, который шел последние несколько недель.

Этот обвал цены называется «дивидендный гэп» — бумаги дешевеют примерно на размер дивидендов.

К примеру, 29 мая 2020 года ФСК ЕЭС составила список акционеров, которые получат дивиденды по ее акциям за 2019 год. 27 мая 2020 года был последний день, когда можно попасть в этот список с учетом Т+2. Уже на следующий день, 28 мая, цена акций ФСК ЕЭС сразу же после открытия биржи упала на 4,8%. Произошел дивидендный гэп.

Ранее, 10 апреля, Совет директоров ФСК ЕЭС рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год в размере ₽0,00949 на одну обыкновенную акцию. С того дня и до 27 мая котировки выросли на 6,3%.

Что происходит после дивидендного гэпа

Как правило, после отсечки дивидендный гэп начинает закрываться, то есть акции постепенно дорожают, стремясь к прежним уровням. Время, за которое акции достигают предыдущих цен, может составлять от нескольких дней до многих месяцев.

Скорость восстановления зависит от ситуации на рынке и у конкретного эмитента  . К примеру, компании с хорошими перспективами роста могут восстановиться довольно быстро — за одну-две недели. Но бывает, что цена так и не восстанавливается.

ФСК ЕЭС закрыла дивидендный гэп почти через полтора месяца. 27 мая бумаги компании закрылиcь на уровне 0,1922 за акцию, а 6 июля — ₽0,1932 за акцию.

Как заработать на дивидендах

Есть четыре самые распространенные инвестиционные стратегии, основанные на дивидендах:

• купить бумаги после того, как совет директоров объявит рекомендации по дивидендам, и продать акции в экс-дивидендную дату. По подсчетам «РБК Инвестиций», такая стратегия приносит наибольший доход;
• купить акции за два дня до дивидендной отсечки и продать сразу после закрытия реестра. В этом случае инвестор рискует потерей денег, если гэп окажется больше, чем размер дивидендов;
• купить после того, как совет директоров объявит рекомендации по дивидендам, после чего дождаться закрытия гэпа, то есть восстановления котировок. Риск здесь в том, что гэп может так и не закрыться;
• можно отказаться от дивидендов и купить акции сразу же после дивидендного гэпа — когда цена акций будет находиться «на дне». Расчет здесь в том, что котировки быстро вернутся к уровню отсечки.

Кто такие дивидендные аристократы и почему это лучший рецепт от потерь на падающем рынке

Дивидендными аристократами называют компании, которые выплачивают дивиденды в течение многих лет. Попасть в этот список компания может, если:

• входит в индекс S&P 500;
• ее рыночная капитализация не менее $3 млрд, а среднедневной объем торгов (по итогам трех месяцев) составляет $5 млн;
• стабильно платит дивиденды более 25 лет;
• сумма дивидендов все это время растет.

Сейчас в элитном клубе 66 компаний, на базе которых рассчитывается индекс S&P 500 Dividend Aristocrats. К дивидендным аристократам, к примеру, принадлежит McDonald’s, который непрерывно платит дивиденды в течение 43 лет. Телекоммуникационный гигант AT&T исправно делится с акционерами прибылью 35 лет, а Coca-Cola — 58 лет.

Инвестировать в такие компании можно по отдельности или купив ETF  на индекс S&P 500 Dividend Aristocrat. В среднем дивидендная доходность у аристократов невелика — всего 2,5% годовых. Однако консервативных инвесторов привлекает стабильность и постоянный рост выплат, поэтому они держат такие акции в портфеле. К тому же можно значительно увеличить доход, если реинвестировать полученные дивиденды.

В России компаний с такой дивидендной историей сейчас нет, поскольку рынок акций в стране очень молод. Однако если ослабить требования, то российскими дивидендными аристократами можно назвать ЛУКОЙЛ (20 лет), НОВАТЭК (17 лет), ТГК-1 (6 лет), НЛМК (5 лет) и оба типа бумаг «Татнефти» (5 лет).

Инвестиции в облигации для физических лиц — СберБанк

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015 г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000 г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несет ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, которая может содержаться на данном интернет-сайте и в размещенных на нем сведениях, подготовлена и предоставляется обезличено для определенной категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля посетителей сайта. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать инвестиционному профилю конкретного посетителя сайта, не учитывать его личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально ему. Банк сохраняет за собой право предоставлять посетителям сайта индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке цеых бумаг можно ознакомиться по ссылке.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка.

Определение гипотезы о постоянном доходе

Что такое гипотеза постоянного дохода?

Гипотеза постоянного дохода — это теория потребительских расходов, согласно которой люди будут тратить деньги на уровне, соответствующем их ожидаемому среднему долгосрочному доходу. Уровень ожидаемого долгосрочного дохода тогда становится уровнем «постоянного» дохода, который можно безопасно потратить. Работник будет сберегать только в том случае, если его текущий доход выше ожидаемого уровня постоянного дохода, чтобы предотвратить его снижение в будущем.

Ключевые выводы

• Гипотеза постоянного дохода утверждает, что люди будут тратить деньги на уровне, который соответствует их ожидаемому среднему долгосрочному доходу.
• Милтон Фридман разработал гипотезу постоянного дохода, полагая, что потребительские расходы являются результатом предполагаемого будущего дохода, а не потребления, основанного на текущем доходе после уплаты налогов.
• Согласно теории, если экономическая политика приведет к увеличению доходов, это не обязательно приведет к увеличению потребительских расходов.
• Ликвидность физического лица является фактором в управлении доходами и расходами.

Понимание гипотезы о постоянном доходе

Гипотеза постоянного дохода была сформулирована лауреатом Нобелевской премии экономистом Милтоном Фридманом в 1957 году. Гипотеза подразумевает, что изменения в поведении потребления непредсказуемы, поскольку они основаны на индивидуальных ожиданиях. Это имеет широкие последствия для экономической политики.

Согласно этой теории, даже если экономическая политика приводит к успеху в увеличении доходов в экономике, она не может вызвать мультипликативный эффект в отношении увеличения потребительских расходов.Скорее, теория предсказывает, что роста потребительских расходов не будет, пока работники не изменят свои ожидания относительно своих будущих доходов.

Милтон считал, что люди будут потреблять, основываясь на оценке их будущего дохода, в отличие от того, что предлагала кейнсианская экономика; люди будут потреблять в зависимости от их текущего дохода после уплаты налогов. Основание Милтона заключалось в том, что люди предпочитают сглаживать свое потребление, а не позволять ему колебаться в результате краткосрочных колебаний доходов.

Привычки расходовать согласно гипотезе о постоянном доходе

Если работник знает, что он, вероятно, получит премию к доходу в конце определенного периода оплаты, вполне вероятно, что расходы работника до выплаты этой премии могут измениться в ожидании дополнительных заработков. Однако также возможно, что работники могут решить не увеличивать свои расходы исключительно из-за краткосрочной непредвиденной прибыли. Вместо этого они могут попытаться увеличить свои сбережения, исходя из ожидаемого роста доходов.

Нечто подобное можно сказать и о лицах, которым сообщили о получении наследства. Их личные расходы могут измениться, чтобы воспользоваться ожидаемым притоком средств, но согласно этой теории, они могут поддерживать свои текущие уровни расходов, чтобы сохранить дополнительные активы. Или они могут стремиться инвестировать эти дополнительные средства для обеспечения долгосрочного роста своих денег, а не сразу тратить их на одноразовые товары и услуги.

Гипотеза ликвидности и постоянного дохода

Ликвидность человека может сыграть роль в ожидании будущих доходов.Лица, не имеющие активов, могут уже иметь привычку тратить без учета своего дохода; настоящее или будущее.

Однако изменения с течением времени — через постепенное повышение заработной платы или принятие новых долгосрочных рабочих мест, которые принесут более высокую и стабильную заработную плату — могут привести к изменениям в постоянном доходе. С завышенными ожиданиями сотрудники могут, в свою очередь, позволить увеличивать свои расходы.

Гипотеза постоянного дохода, неравенство благосостояния и антикризисные стимулы

Раньше я спрашивал: «Если бы кто-то вручил вам 10 долларов прямо сейчас, что бы вы с ними сделали? Вы бы сразу решили их потратить? Или вы бы спрятали это? Или какая-то комбинация того и другого? » То, как вы ответите на этот гипотетический ответ, покажет вашу предельную склонность к потреблению.Но почему у людей разные предельные склонности к потреблению? Экономисты долгое время думали об этой концепции с точки зрения «гипотезы постоянного дохода», идеи, выдвинутой знаменитым экономистом из Чикагского университета Милтоном Фридманом. Гипотеза гласит, что потребление индивида меньше зависит от его сегодняшнего дохода (временного дохода) и больше от дохода на протяжении всей жизни (постоянного дохода).

Тем не менее, как пишет экономический обозреватель Ноа Смит, некоторые эмпирические исследования показывают некоторые серьезные недостатки в гипотезе.Так что стоит подумать над гипотезой и тем, как неравенство, в частности неравенство богатства, влияет на потребление.

Гипотеза о постоянном доходе утверждает, что если вам сейчас дают 10 долларов, то потратите ли вы их сегодня, меньше зависит от того, какой доход вы получили сегодня (возможно, всего 10 долларов), и больше от того, сколько вы собираетесь заработать в течение курса. из вашей жизни. Надеюсь, 10 долларов — это капля в море по сравнению с вашим доходом за всю жизнь, поэтому вы вряд ли потратите большую часть этих дополнительных денег.Но, как указывает Смит, существует большое количество исследований, которые показывают, что люди потратят приличную сумму неожиданных денег, когда получат их. Так что здесь происходит?

Ответ заключается в том, кто, скорее всего, потратит эти дополнительные деньги. Есть хорошо известные различия в предельной склонности к потреблению. Люди с более низкой чистой стоимостью, как правило, имеют более высокую предельную склонность к потреблению, в то время как эта склонность снижается по мере увеличения чистой стоимости человека. В частности, исследования указывают на важность ликвидного богатства или богатства, к которому человек может легко получить доступ.Исследование показывает, что люди, потребляющие приличную часть нового дохода, скорее всего, будут менее богатыми.

Возможно, эти менее обеспеченные люди имеют меньший доступ к кредитам и не могут занимать средства для финансирования своего потребления. Независимо от причины, если люди с небольшими ликвидными активами быстро тратят полученные деньги, это имеет важные последствия для налогово-бюджетной политики. Если политики хотят убедиться, что деньги, которые они выделяют на борьбу с рецессией, расходуются быстро, они хотят передать их людям, у которых мало или нет ликвидных активов.Это те, кто фактически потратит их, увеличивая потребление и помогая возобновить экономический рост.

Последствия налоговой политики для постоянного и временного дохода

Традиционный кейнсианский анализ утверждает, что потребление зависит от доходы людей после уплаты налогов, чтобы за счет снижения налогов правительство могло увеличить располагаемый доход и потребление. Более современный подход просмотров потребление зависит от благосостояния людей или постоянного дохода. Постоянный доход можно представить как средний поток дохода, который ожидается получать — в хорошие годы доход будет выше постоянного уровня, а в плохие лет она будет ниже своего постоянного уровня.Эта разница между постоянный и текущий доход называется временным доходом. Люди склонны со временем сглаживать потребление, тратя меньше, чем их текущий доход в хорошие годы, и больше, чем их текущий доход в плохие годы — они принимают решения на основе всего ожидаемая будущая траектория дохода, а не только то, что они произойдут чтобы заработать в конкретном году.

Поэтому мы должны учитывать влияние снижения налогов на постоянный доход людей. расход, а не только на их текущие поступления.Типичный кейнсианский анализ предполагает, что если налоги будут снижены, скажем, на 100 долларов и предельная склонность к потребление из текущего дохода составляет 0,8, потребление увеличится на целую 80 долларов. Но это предполагает, что общественность считает снижение налогов постоянным, поэтому что его располагаемый доход будет ежегодно увеличиваться на 100 долларов. В Однако на самом деле вся идея налогово-бюджетной политики состоит в том, чтобы сгладить временные дефицит совокупного спроса. Поэтому следует ожидать, что снижение налогов остаются в силе только год или два, пока экономика не вернется в полную работа.

Если физическое лицо получает снижение налога на 100 долларов только на один год и должны были инвестировать его под процентную ставку, скажем, 8 процентов, максимальная дополнительная сумма, которую можно тратить каждый год в в будущем в результате снижения налогов будут проценты заработок — всего 8 долларов. Увеличение постоянного дохода — что может можно рассматривать как потенциальное постоянное увеличение потребления которые можно было бы получить в результате годового снижения налогов — 8 долларов. Оставшиеся 92 доллара дополнительных текущих доходов являются временными.С потребление зависит от постоянного дохода временное снижение налогов на одного или даже два года дадут минимальный эффект — в случае, указанном выше, повышение будет всего несколько долларов. И его влияние на кривую IS, следовательно, также быть минимальным.

Но почему потребление должно зависеть от дохода за вычетом налогов или располагаемого дохода? чем по общему доходу? Налоги, уплачиваемые населением, используются государством для производить товары, которые затем бесплатно возвращаются населению. Должны ли мы предполагать что товары и услуги, предоставляемые государством частным лицам в вернуть их налоги ничего не стоит? Предположительно, постоянный доход должен состоят из ожидаемого среднего будущего потока доходов в денежной или натуральной форме от все источники и должны включать товары и услуги, полученные от правительства. Увеличение налогов для финансирования дополнительных государственных услуг на эквивалентную сумму стоимость не следует рассматривать как сокращение богатства и постоянного дохода и поэтому не следует снижать потребление.

Предположим, что правительство производит определенный поток товаров и услуг. что он предоставляет населению без взимания платы. Чтобы получить эти товары и услуги, он должен либо покупать их у частного сектора, либо покупать рабочую силу и капитальные услуги для их производства.В любом случае правительство должен отобрать определенное количество ресурсов у частного сектора. Этот количество ресурсов должно быть одинаковым вне зависимости от того, высокие или низкие налоги, пока поскольку государственные расходы остаются прежними. Итак, следующий вопрос сразу возникает. Если правительство снизит налоги на некоторую сумму, скажем на 100 долларов, где теперь взять средства на покупку ресурсов в частном секторе что на эти 100 долларов раньше покупали?

Следует учитывать бюджетные ограничения правительства.В Правительство должно финансировать свои расходы G либо через налоги T, за счет продажи облигаций ΔB или печатание денег ΔH, где Δ здесь означает изменению следующей переменной за период, B — это количество государственных облигаций, принадлежащих общественности, и H — это акция базовых или сверхмощных денег.

1. G & nbsp = Т + ΔB + ΔH

Итак, , когда правительство снижает налоги, сохраняя при этом свои расходы постоянными. он должен либо печатать деньги, либо занимать у населения.То есть скорость изменение с течением времени акций государственных облигаций, находящихся в публичном владении, или темпы роста запаса основных или мощных денежных средств должны увеличить — один или оба ΔB и ΔH должны подъем.

Наш следующий шаг — проанализировать, что происходит, когда правительство снижает налоги и финансирует эту часть своих расходов, печатая деньги. Тогда мы будем проанализировать последствия снижения налогов, финансируемых за счет продажи облигаций населению.

Но сначала пришло время для теста.Придумывайте свои ответы на вопросы прежде чем смотреть на предоставленные.

Вопрос 1
Вопрос 2

Выберите другую тему урока

Гипотеза постоянного дохода | SpringerLink

Первый онлайн: 13 декабря 2016

DOI: https://doi.org/10.1057/978-1-349-95121-5_2801-1

Резюме

Постоянный доход Гипотеза (PIH) — это теория, которая связывает потребление человека в любой момент времени с общим доходом этого человека, полученным за всю его жизнь.Гипотеза основана на двух простых предпосылках: (1) индивиды хотят приравнять ожидаемую предельную полезность потребления во времени и (2) индивиды способны реагировать на изменения дохода сбережениями и сбережениями. В этой статье мы представляем интуицию и эмпирические последствия PIH в нескольких стандартных контекстах.

Ключевые слова

Классификации JEL

Это предварительный просмотр содержания подписки,

, чтобы проверить доступ.

Библиография

1. Aguiar, M., and E. Hurst. 2005. Потребление против расходов.

   Журнал политической экономии

   113: 919–948.

   CrossRefGoogle Scholar

2. Aguiar, M., and E. Hurst. 2007. Цены жизненного цикла и производство.

   Обзор американской экономики

   97 (5): 1533–1559.

   CrossRefGoogle Scholar

3. Attanasio, O., and M. Browning. 1995. Потребление на протяжении жизненного цикла и делового цикла.

   Обзор американской экономики

   85: 1118–1137.

   Google Scholar

4. Attanasio, O.P., and G. Weber. 1995. Согласуется ли рост потребления с межвременной оптимизацией? Данные исследования потребительских расходов.

   Журнал политической экономии

   103: 1121–1157.

   CrossRefGoogle Scholar

5. Attanasio, O., Дж. Бэнкс, К. Мегир и Г. Вебер. 1999. Горбы и шишки в пожизненном потреблении.

   Журнал деловой и экономической статистики

   17: 22–35.

   Google Scholar

7. Бернхейм, Б.Д., Дж. Скиннер и С. Вайнберг. 2001. Чем объясняется разница в пенсионном богатстве среди американских домохозяйств?

   Обзор американской экономики

   91: 832–857.

   CrossRefGoogle Scholar

8. Browning, M., and D. Collado. 2001. Реакция расходов на ожидаемые изменения доходов: оценки панельных данных.

   Обзор американской экономики

   91: 681–692.

   CrossRefGoogle Scholar

9. Кэрролл, К. 2001. Теория функции потребления с ограничениями ликвидности и без них.

   Журнал экономических перспектив

   15: 23–45.

   CrossRefGoogle Scholar

10. Cochrane, J. 1991. Простой тест на страхование потребления.

    Журнал политической экономии

    99: 957–976.

    CrossRefGoogle Scholar

11. Фридман, М.1957.

    Теория функции потребления

    . Принстон: Издательство Принстонского университета.

    Google Scholar

12. Gourinchas, P.-O., and J. Parker. 2002. Потребление в течение жизненного цикла.

    Econometrica

    70: 47–89.

    CrossRefGoogle Scholar

13. Холл Р. 1978. Стохастические последствия гипотезы о постоянном доходе жизненного цикла: теория и доказательства.

    Журнал политической экономии

    86: 971–987.

    CrossRefGoogle Scholar

14. Hsieh, C.-T. 2003. Реагируют ли потребители на ожидаемые изменения доходов? Свидетельства из постоянного фонда Аляски.

    Американский экономический обзор

    93: 397–405.

    CrossRefGoogle Scholar

15. Modigliani, F., and R. Brumberg. 1954. Анализ полезности и функция потребления: интерпретация данных поперечного сечения. В

    Посткейнсианская экономика

    , изд. К. Курихара. Нью-Брансуик: Издательство Университета Рутгерса.

    Google Scholar

16. Паркер Дж. 1999. Реакция потребления домашних хозяйств на предсказуемые изменения ставок налога на заработную плату.

    Американский экономический обзор

    89: 959–973.

    CrossRefGoogle Scholar

17. Ши Дж. 1995. Профсоюзные контракты и гипотеза жизненного цикла / постоянного дохода.

    Обзор американской экономики

    85: 186–200.

    Google Scholar

18. Souleles, N. 1999. Реакция потребления домашних хозяйств на возврат подоходного налога.

    Американский экономический обзор

    89: 947–958.

    CrossRefGoogle Scholar

20. Zeldes, S. 1989. Потребление и ограничения ликвидности: эмпирическое исследование.

    Журнал политической экономии

    97: 305–346.

    CrossRefGoogle Scholar

Авторы и аффилированные лица

1. 1. http://link.springer.com/referencework/10.1057/978-1-349-95121-5

Определение уровня потребления

J.Р. Маккалох, экономист начала девятнадцатого века, писал: «Потребление… по сути, является объектом промышленности». Товары и услуги производятся так, чтобы люди могли ими пользоваться. Факторы, определяющие потребление, таким образом, определяют, насколько успешно экономика выполняет свою конечную цель: предоставление товаров и услуг для людей. Итак, потребление важно не только потому, что это такой важный компонент экономической деятельности. Это важно, потому что, как сказал Маккалок, потребление лежит в основе фундаментальной цели экономики.

Потребление и располагаемый личный доход

Кажется разумным ожидать, что потребительские расходы домохозяйств будут тесно связаны с их располагаемым личным доходом, который равен доходу домохозяйств за вычетом уплаченных ими налогов. Обратите внимание, что располагаемый личный доход и ВВП — это не одно и то же. ВВП — это показатель общего дохода; располагаемый личный доход — это доход, который домохозяйства могут потратить в течение определенного периода.

Реальные значения располагаемых личных доходов и потребления в год с 1960 по 2011 гг. Показаны на Рисунке 28.1 «Взаимосвязь между потреблением и располагаемым личным доходом, 1960–2011». Данные показывают, что потребление в целом изменяется в том же направлении, что и располагаемый личный доход.

Связь между потреблением и располагаемым личным доходом называется функцией потребления. Отношение между потреблением и располагаемым личным доходом. Ее можно представить алгебраически в виде уравнения, в виде графика в таблице или в виде кривой на графике.

Рисунок 28.1 Взаимосвязь между потреблением и располагаемым личным доходом, 1960–2011 гг.

Графики потребления и располагаемого личного дохода с течением времени показывают, что потребление увеличивается по мере увеличения располагаемого личного дохода.

Источник : Министерство торговли США, Бюро экономического анализа, таблицы 1.1.6 и 2.1 NIPA (пересмотрены 29 февраля 2012 г.).

Рисунок 28.2 «Построение функции потребления» иллюстрирует функцию потребления.Связь между потреблением и располагаемым личным доходом, с которой мы столкнулись на рис. 28.1 «Взаимосвязь между потреблением и располагаемым личным доходом, 1960–2011 гг.», Очевидна в таблице и на кривой: потребление в любой период увеличивается по мере увеличения располагаемого личного дохода в этом период. Наклон функции потребления говорит нам, насколько. Рассмотрим пункты C и D. Когда располагаемый личный доход ( Y _d ) увеличивается на 500 миллиардов долларов, потребление возрастает на 400 миллиардов долларов.В более общем смысле наклон равен изменению потребления, деленному на изменение располагаемого личного дохода. Отношение изменения потребления (ΔC) к изменению располагаемого личного дохода (Δ Y _d ) представляет собой предельную склонность к потреблению Отношение изменения потребления (Δ C ) к изменению располагаемого личного дохода доход (Δ Y _d ). ( ПДК ). Греческая буква дельта (Δ) используется для обозначения «изменения в».

Уравнение 28.1

В этом случае предельная склонность к потреблению равна 400 долл. США / 500 долл. США = 0,8. Его можно интерпретировать как долю лишнего 1 доллара располагаемого личного дохода, которую люди тратят на потребление. Таким образом, если человек с MPC , равным 0,8, получит дополнительно 1000 долларов располагаемого личного дохода, потребление этого человека вырастет на 0,80 доллара на каждый дополнительный доллар располагаемого личного дохода, или на 800 долларов.

Мы также можем выразить функцию потребления в виде уравнения

Уравнение 28.2

Рисунок 28.2 График функции потребления

Функция потребления связывает потребление C с располагаемым личным доходом Y _d . Уравнение для функции потребления, показанное здесь в табличной и графической форме: C = 300 миллиардов долларов + 0,8 Y _d .

Внимание!

Важно внимательно изучить определение предельной склонности к потреблению.Это изменение потребления, деленное на изменение располагаемого личного дохода. Это не уровень потребления, деленный на уровень располагаемого личного дохода. Используя уравнение 28.2, при уровне располагаемого личного дохода в 500 миллиардов долларов, например, уровень потребления будет 700 миллиардов долларов, так что отношение потребления к располагаемому личному доходу будет 1,4, в то время как предельная склонность к потреблению останется 0,8. Предельная склонность к потреблению, как следует из названия, является маргинальной концепцией.Он говорит нам, что произойдет с дополнительным долларом личного располагаемого дохода.

Обратите внимание на кривой на Рисунке 28.2 «Построение функции потребления», что, когда располагаемый личный доход равен 0, потребление составляет 300 миллиардов долларов. Таким образом, вертикальный разрез функции потребления составляет 300 миллиардов долларов. Затем на каждые 500 миллиардов долларов увеличения располагаемого личного дохода потребление возрастает на 400 миллиардов долларов. Поскольку функция потребления в нашем примере линейна, ее наклон одинаков для любых двух точек.В этом случае наклон функции потребления, которая совпадает с предельной склонностью к потреблению, составляет 0,8 по всей ее длине.

Мы можем использовать функцию потребления, чтобы показать взаимосвязь между личными сбережениями и располагаемым личным доходом. Личные сбережения Располагаемый личный доход, не потраченный на потребление в течение определенного периода. располагаемый личный доход, не потраченный на потребление в течение определенного периода; стоимость личных сбережений за любой период определяется путем вычитания потребления из располагаемого личного дохода за этот период:

Уравнение 28.3

Функция сбережений Взаимосвязь между личными сбережениями в любой период и располагаемыми личными доходами в этот период. связывает личные сбережения в любой период с располагаемым личным доходом в этот период. Личные сбережения — не единственная форма сбережений; сберегать также могут фирмы и государственные учреждения. Однако в этой главе мы сосредоточимся на выборе, который делают домохозяйства между использованием располагаемого личного дохода для потребления или для личных сбережений.

Рисунок 28.3 «Потребление и личные сбережения» показывает, как связаны функция потребления и функция экономии. Личные сбережения рассчитываются путем вычитания значений потребления из значений располагаемого личного дохода, как показано в таблице. Значения личных сбережений затем отображаются на графике. Обратите внимание, что к графику добавлена ​​линия под углом 45 градусов. В каждой точке линии под углом 45 градусов значение на вертикальной оси равно значению на горизонтальной оси. Функция потребления пересекает линию под углом 45 градусов при доходе в 1500 миллиардов долларов (точка D).На этом этапе потребление равно располагаемому личному доходу, а личные сбережения равны 0 (точка D ‘на графике личных сбережений). Используя график, чтобы найти личные сбережения на других уровнях располагаемого личного дохода, мы вычитаем стоимость потребления, заданную функцией потребления, из располагаемого личного дохода, заданного линией 45 градусов.

Рисунок 28.3 Потребление и личные сбережения

Личные сбережения равны располагаемому личному доходу за вычетом потребления.В таблице приведены гипотетические значения этих переменных. Функция потребления отображается в верхней части графика. В точках вдоль линии под углом 45 градусов значения на двух осях равны; мы можем измерить личную экономию как расстояние между линией 45 градусов и потреблением. Кривая функции экономии находится в нижней части графика.

Например, при располагаемом личном доходе в 2 000 миллиардов долларов потребление составляет 1 900 миллиардов долларов (точка E). Личные сбережения составляют 100 миллиардов долларов (точка E ′) — расстояние по вертикали между линией под углом 45 градусов и функцией потребления.При доходе в 500 миллиардов долларов потребление составляет 700 миллиардов долларов (точка B). В этой точке функция потребления лежит выше линии под углом 45 градусов; личные сбережения — 200 миллиардов долларов (точка Б ‘). Отрицательное значение сбережений означает, что потребление превышает располагаемый личный доход; он должен был появиться в результате накопленных в прошлом сбережений, продажи активов или займов.

Обратите внимание, что на каждые 500 миллиардов долларов увеличения располагаемого личного дохода личные сбережения увеличиваются на 100 миллиардов долларов.Рассмотрим точки C ′ и D ′ на рисунке 28.3 «Потребление и личные сбережения». Когда располагаемый личный доход увеличивается на 500 миллиардов долларов, личные сбережения возрастают на 100 миллиардов долларов. В более общем смысле, наклон функции сбережений равен изменению личных сбережений, деленному на изменение располагаемого личного дохода. Отношение изменения личных сбережений (Δ S ) к изменению располагаемого личного дохода (Δ Y _d ) представляет собой предельную склонность к сбережениям Отношение изменения личных сбережений (Δ S ) к изменение располагаемого личного дохода (Δ Y _d ).( МПС ).

Уравнение 28.4

В этом случае предельная склонность к сбережениям равна 100 долл. США / 500 долл. США = 0,2. Его можно интерпретировать как долю лишнего 1 доллара располагаемого личного дохода, которую люди откладывают. Таким образом, если человек с MPS 0,2 получает дополнительно 1000 долларов располагаемого личного дохода, сбережения этого человека увеличиваются на 0,20 доллара на каждый дополнительный доллар располагаемого личного дохода, или на 200 долларов.Поскольку у людей есть только два варианта того, что делать с дополнительным располагаемым личным доходом, то есть они могут использовать его либо для потребления, либо для личных сбережений — доля потребляемого людьми располагаемого личного дохода ( MPC ) плюс доля располагаемых личный доход, который люди сберегают ( MPS ), должен добавляться к 1:

Текущий доход по сравнению с постоянным доходом

До сих пор обсуждение связывало потребление в конкретный период с доходом в тот же период.Гипотеза текущего дохода: Потребление за любой период зависит от дохода за этот период. считает, что потребление в любой период зависит от дохода в течение этого периода или текущего дохода.

Хотя кажется очевидным, что потребление должно быть связано с располагаемым личным доходом, не так очевидно, что потребители основывают свое потребление в каком-либо одном периоде на доходе, который они получают в течение этого периода. Например, покупая новый автомобиль, потребители могут основывать свое решение не только на своем текущем доходе, но и на доходе, который они ожидают получить в течение трех или четырех лет, которые они ожидают платить за автомобиль.Родители, которые покупают для своих детей высшее образование, могут основывать свое решение на собственном ожидаемом доходе на протяжении всей жизни.

В самом деле, кажется вероятным, что практически на все варианты потребления могут повлиять ожидания дохода в течение очень длительного периода. Одна из причин, по которой люди делают сбережения, заключается в том, чтобы обеспечить средства на жизнь в пенсионные годы. Другой — построить поместье, которое они могут оставить своим наследникам по завещанию. Сумма, которую люди откладывают на пенсию или на наследство, зависит от дохода, который они ожидают получить до конца своей жизни.Таким образом, по этим и другим причинам на личные сбережения (и, следовательно, потребление) в любой год влияет постоянный доход. Постоянный доход — средний годовой доход, который люди ожидают получить до конца своей жизни. это средний годовой доход, который люди ожидают получить до конца своей жизни.

Люди с одинаковым текущим доходом, но разными постоянными доходами, могут принимать очень разные решения о сбережениях. Кто-то с относительно низким текущим доходом, но высоким постоянным доходом (например, студент колледжа, планирующий поступить в медицинский институт), может сэкономить сейчас мало или совсем ничего, рассчитывая откладывать на пенсию и на наследство позже.Человек с таким же низким доходом, но не ожидающий в будущем более высокого дохода, может попытаться накопить немного денег сейчас, чтобы обеспечить выход на пенсию или наследство позже. Поскольку решение сэкономить определенную сумму определяет, сколько будет доступно для потребления, на решения о потреблении также может повлиять ожидаемый доход за всю жизнь. Таким образом, альтернативным подходом к объяснению поведения потребления является гипотеза постоянного дохода. Потребление в любой период зависит от постоянного дохода., Которая предполагает, что потребление в любой период зависит от постоянного дохода.Важное следствие гипотезы о постоянном доходе состоит в том, что изменение дохода, рассматриваемое как временное, не сильно повлияет на потребление, так как оно мало повлияет на средний доход в течение всей жизни; изменение, которое считается постоянным, будет иметь эффект. Однако текущая гипотеза дохода предсказывает, что не имеет значения, рассматривают ли потребители изменение располагаемого личного дохода как постоянное или временное; они будут двигаться по функции потребления и соответственно изменять потребление.

Вопрос о том, является ли постоянный или текущий доход определяющим фактором потребления, возник в 1992 году, когда президент Джордж Х.У. Буш приказал изменить ставку удержания подоходного налога с населения. У рабочих удерживается часть их зарплаты в счет уплаты налогов за каждый платежный период; Г-н Буш распорядился, чтобы эта доля была уменьшена в 1992 году. Изменение ставки удержания не повлияло на ставки налога на прибыль; уменьшив удержание в 1992 г., налогоплательщики либо получили бы меньшие чеки на возмещение в 1993 г., либо задолжали бы больше налогов. Таким образом, изменение не повлияло на постоянный доход налогоплательщиков.

Мера президента Буша была разработана для увеличения совокупного спроса и закрытия рецессионного разрыва, образовавшегося в результате рецессии 1990–1991 годов.Экономисты, которые придерживались гипотезы о постоянном доходе, предсказывали, что это изменение не окажет никакого влияния на потребление. Те, кто поддержал гипотезу текущего дохода, предсказывали, что эта мера существенно увеличит потребление в 1992 году. Обследование домашних хозяйств, проведенное в этот период, показало, что домашние хозяйства планировали потратить около 43% временного увеличения располагаемого личного дохода, полученного в результате эксперимента с удержанием. Это значительно меньше, чем было бы предсказано гипотезой текущего дохода, но больше, чем нулевое изменение, предсказанное гипотезой постоянного дохода.Этот результат, вместе с соответствующими данными, предполагает, что временные изменения в доходе могут повлиять на потребление, но что изменения, рассматриваемые как постоянные, будут иметь гораздо более сильное влияние.

Срок действия многих налоговых льгот, принятых во время администрации президента Джорджа Буша, истекает в конце 2012 года. Предложение сделать это снижение налогов постоянным направлено на более сильное воздействие на потребление, поскольку снижение налогов считается постоянным имеют больший эффект, чем изменения, считающиеся временными.

Прочие факторы потребления

Функция потребления, представленная на Рисунке 28.2 «Построение функции потребления» и Рисунке 28.3 «Потребление и личные сбережения», связывает потребительские расходы с уровнем располагаемого личного дохода. Изменения в располагаемом личном доходе вызывают движения вдоль этой кривой; они не сдвигают кривую. Кривая сдвигается, когда изменяются другие детерминанты потребления. Примерами изменений, которые могут изменить функцию потребления, являются изменения реального богатства и изменения ожиданий.Рисунок 28.4 «Сдвиги в функции потребления» показывает, как эти изменения могут вызывать сдвиги кривой.

Рисунок 28.4 Сдвиги в функции потребления

Увеличение уровня потребления на каждом уровне располагаемого личного дохода сдвигает функцию потребления вверх на панели (а). Среди событий, которые могут сдвинуть кривую вверх, — рост реального благосостояния и повышение доверия потребителей. Снижение уровня потребления на каждом уровне располагаемого личного дохода сдвигает кривую вниз на панели (b).События, которые могут сдвинуть кривую вниз, включают сокращение реального благосостояния и снижение доверия потребителей.

Изменения в реальном богатстве

Например, повышение цен на акции и облигации сделало бы владельцев этих активов богаче, и они, вероятно, увеличили бы свое потребление. Увеличение реального богатства сдвигает функцию потребления вверх, как показано на панели (а) рисунка 28.4 «Сдвиги в функции потребления».Снижение реального богатства сдвигает его вниз, как показано на панели (b).

Изменение уровня цен изменяет реальное богатство. В предыдущей главе мы узнали, что взаимосвязь между уровнем цен, реальным богатством и потреблением называется эффектом богатства . Снижение уровня цен увеличивает реальное богатство и сдвигает функцию потребления вверх, как показано на панели (а). Повышение уровня цен сдвигает кривую вниз, как показано на панели (b).

Изменения в ожиданиях

Потребители, вероятно, будут более охотно тратить деньги, если они с оптимизмом смотрят в будущее.Исследователи пытаются измерить этот оптимизм с помощью опросов «потребительской уверенности», в которых респондентов просят сообщить, оптимистичны они или пессимистичны в отношении своей собственной экономической ситуации и перспектив экономики в целом. Увеличение потребительского оптимизма имеет тенденцию сдвигать функцию потребления вверх, как показано на панели (а) рисунка 28.4 «Сдвиги в функции потребления»; рост пессимизма имеет тенденцию смещать его вниз, как на панели (b). Резкое снижение доверия потребителей в 2008 году и в начале 2009 года способствовало сдвигу в сторону уменьшения функции потребления и, следовательно, серьезности рецессии.

Взаимосвязь между потреблением и ожиданиями потребителей относительно будущих экономических условий имеет тенденцию быть формой самоисполняющегося пророчества. Если потребители ожидают ухудшения экономических условий, они сократят потребление — и экономические условия ухудшатся! Политические лидеры часто пытаются убедить людей в хороших экономических перспективах. Отчасти такие усилия являются попыткой повысить экономическую активность за счет увеличения потребления.

Основные выводы

• Потребление тесно связано с располагаемым личным доходом и представлено функцией потребления, которую можно представить в виде таблицы, графика или уравнения.
• Личные сбережения — это располагаемый личный доход, не потраченный на потребление.
• Предельная склонность к потреблению составляет MPC = Δ C / Δ Y _d , а предельная склонность к экономии составляет MPS = Δ S / Δ Y _{. Сумма MPC и MPS составляет 1.}
• Гипотеза текущего дохода утверждает, что потребление является функцией текущего располагаемого личного дохода, тогда как гипотеза постоянного дохода утверждает, что потребление является функцией постоянного дохода, который представляет собой доход, который домохозяйства ожидают получать ежегодно в течение своей жизни.Гипотеза постоянного дохода предсказывает, что временное изменение дохода будет иметь меньшее влияние на потребление, чем предсказывает гипотеза текущего дохода.
• Другие факторы, влияющие на потребление, включают реальное богатство и ожидания.

Попробуй!

Для каждого из следующих событий нарисуйте кривую, представляющую функцию потребления, и покажите, как событие повлияет на кривую.

1. Резкий рост цен на акции увеличивает реальное богатство большинства домашних хозяйств.
2. Потребители решают, что впереди рецессия и что их доходы, скорее всего, упадут.
3. Уровень цен падает.

Пример: потребление и налоговая льгота 2001 г.

Первый раунд снижения налогов Бушем прошел в 2001 году.Демократы в Конгрессе настаивали на скидке, направленной на стимулирование потребления. Летом 2001 г. были распределены скидки в размере 300 долларов на одного налогоплательщика и 600 долларов для супружеских пар. Министерство финансов сообщило, что 92 миллиона человек получили скидки. Хотя льготы предназначались для стимулирования потребления, степень, в которой налоговые льготы стимулировали потребление, особенно во время рецессии, является эмпирическим вопросом.

Трудно проанализировать влияние налоговой скидки, которая представляет собой единичное событие, которое испытывают все домохозяйства одновременно.Если расходы меняются в этот момент, то это из-за налоговой скидки или из-за какого-то другого события, произошедшего в то время?

К счастью для исследователей Сумит Агарвал, Чунлин Лю и Николас Сулелес, используя данные со счетов кредитных карт, чеки налоговой скидки 2001 г. были распределены в течение 10 недель подряд с июля по сентябрь 2001 г. Время получения было случайным, поскольку оно основывалось на предпоследней цифре своего номера социального страхования, и налогоплательщиков заранее уведомили о том, что приедут чеки.Исследователи обнаружили, что потребители первоначально откладывали большую часть своих скидок, выплачивая долги по кредитным картам, но в течение девятимесячного периода расходы увеличились примерно до 40% скидки. Они также обнаружили, что потребители, которые были в наибольшей степени ограничены ликвидностью (например, близки к пределу долга по кредитной карте), тратили больше, чем потребители, которые были менее ограничены.

Таким образом, исследователи приходят к выводу, что их результаты не подтверждают гипотезу о постоянном доходе, поскольку потребители отреагировали на расходы в зависимости от того, когда они получили свои чеки, и поскольку результаты показывают, что потребители действительно реагируют на то, что они называют «неровными» изменениями дохода, например те, которые генерируются налоговой скидкой.Другими словами, кажется, что текущий доход имеет значение.

Два других исследования налоговых льгот 2001 г. пришли к несколько иным выводам. Используя данные опроса, исследователи Мэтью Д. Шапиро и Джоэл Слемрод оценили ПДК примерно в одну треть. Они отмечают, что такой низкий рост расходов особенно удивителен, поскольку скидка была частью общего снижения налогов, которое, как ожидалось, продлится долгое время. С другой стороны, Дэвид С. Джонсон, Джонатан А. Паркер и Николас С.Сулелес, используя еще один набор данных, обнаружил, что за шестимесячный период MPC составлял около двух третей. Итак, хотя есть разногласия по поводу размера MPC , все приходят к выводу, что удар был значительным.

Источники : Сумит Агарвал, Чунлин Лю и Николас С. Сулелес, «Реакция потребительских расходов и задолженности на налоговые льготы — данные по потребительским кредитам», Рабочий документ NBER № 13694, декабрь 2007 г .; Дэвид С.Джонсон, Джонатан А. Паркер и Николас С. Сулелес, «Расходы домохозяйств и снижение налогов на прибыль 2001 г.», American Economic Review 96, вып. 5 (декабрь 2006 г.): 1589–1610; Мэтью Д. Шапиро и Джоэл Слемрод, «Реакция потребителей на налоговые льготы», American Economic Review 93, no. 1 (март 2003 г.): 381–96; и Мэтью Д. Шапиро и Джоэл Слемрод, «Стимулировала ли скидка 2001 года расходы? Данные обследований налогоплательщиков, NBER Tax Policy & the Economy 17, no.1 (2003): 83–109.

| Encyclopedia.com

БИБЛИОГРАФИЯ

Гипотеза постоянного дохода (PIH), представленная в 1957 году Милтоном Фридманом (1912–2006), является ключевой концепцией в экономическом анализе поведения потребителей. По сути, это предполагает, что потребители устанавливают потребление как соответствующую пропорцию их предполагаемой способности потреблять в долгосрочной перспективе. Богатство, W , определяется как приведенная дисконтированная стоимость текущих и будущих общих доходов, включая доход от активов.В предположении, что домохозяйство живет бесконечно, постоянный доход может быть определен как тот уровень дохода, который при получении на неограниченный срок имеет приведенную дисконтированную стоимость, точно равную благосостоянию домохозяйства. Эквивалентно постоянный доход, обозначенный y ^P , может рассматриваться как сумма, которую, как считается, возможно потребить при сохранении богатства; поэтому она выражается как равная «аннуитетной стоимости богатства»: y ^P = rw , где r — реальная процентная ставка (предполагается фиксированной).