Хедж фонд что это: Хедж-фонды: что это и как инвестировать

Хедж-фонды: что это и как инвестировать

Что такое хедж-фонды и как они устроены? Правда ли, что они инвестируют без рисков, и есть ли хедж-фонды в России? Ответы на эти и другие вопросы — в специальном материале «РБК Инвестиций»

Фото: Shutterstock

В этом тексте вы узнаете:

1. Что это такое

2. Как работают в США и есть ли они в России

3. Кто может в них инвестировать

4. Плюсы

5. Минусы

Что такое хедж-фонды

www.adv.rbc.ru

Хедж-фонд (hedge fund) — это инвестиционный фонд, который объединяет деньги инвесторов и вкладывает их с целью получить максимальную прибыль при наименьших возможных рисках.

В его английском названии слово hedge переводится как «изгородь», «страховка», «гарантия».

Хеджирование — это действия, цель которых — снижение рыночных рисков, неблагоприятного изменения цены активов. Они помогают минимизировать возможные финансовые потери. Например, инвестор купил акции, но боится, что их стоимость может упасть. Тогда он может открыть другую, противоположную позицию, чтобы компенсировать возможные убытки. При хеджировании инвестор переносит риски на тех, кто готов их принять — спекулянтов.

Подробнее о том, что такое хеджирование и какие инструменты могут для него подойти, читайте в нашем специальном материале.

Экономист и основатель компании по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан отмечал, что хедж-фонды инвестируют средства клиентов таким образом, чтобы они получали риски, отличные от рисков рынка. Другими словами, это риск падения рынка, цены бумаг.

Соответственно, в инвестициях в хедж-фонд есть свои риски. Как отмечает Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), обычно у хедж-фондов более гибкая инвестиционная стратегия, чем у других фондов. Многие из них инвестируют на всех видах рынков с использованием кредитного плеча, то есть занимают средства, чтобы увеличить потенциальную прибыль.

Кроме того, они используют короткие позиции, которые еще называют «шортами». Это ставки против рынка, когда инвестор продает активы, которых у него нет, в расчете на их будущее падение. То есть он продает взятые взаймы у брокера бумаги, а затем ждет, когда их цена упадет, чтобы снова их купить, вернуть брокеру и заработать на разнице между ценами покупки и продажи. Хедж-фонды могут использовать и иные спекулятивные стратегии, которые нечасто применяют другие фонды.

Хедж-фонды обычно стремятся максимизировать прибыль за счет использования в торговле агрессивных и довольно рискованных приемов, рассказал ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиций» Олег Сыроваткин. Помимо коротких позиций и кредитного плеча, они также пользуются производными финансовыми инструментами — деривативами, добавил он. К ним, например, относятся фьючерсы и опционы.

Первый в мире хедж-фонд

Большинство историков и профессионалов отрасли приписывают создание первого в мире хедж-фонда Альфреду Уинслоу Джонсу. В 1949 году он основал A.W. Jones & Co. Джонс был социологом и журналистом, в том числе писал статьи для Fortune, но в возрасте 48 лет решил остановиться на сфере инвестиций.

Считается, что термин «хедж-фонд» придумала Кэрол Лумис, работавшая в Fortune, а также многие годы редактирующая письма Уоррена Баффета к акционерам. В 1966 году она использовала это выражение для описания бизнеса фонда A.W. Jones & Co. Концепция «хеджирования» Джонса заключалась в том, чтобы получать прибыль как от растущих, так и от падающих акций. Он использовал короткие позиции, чтобы защитить себя и своих инвесторов на случай, если цена бумаг пойдет не в ту сторону. Это отличалось от большинства инвестиционных стратегий того времени, которые защищали часть капитала, как правило, с помощью поддержания денежных резервов и облигаций.

В статье Лумис говорилось, что за пять лет, по конец 1965 финансового года, доходность фонда Джонса составила 325%. Для сравнения, Fidelity Trend Fund, у которого в те годы был лучший показатель среди всех паевых фондов, добился доходности в 225%, отмечалось в материале Fortune. За десять лет доходность фонда Джонса составила 670%.

Однако знаменитый американский инвестор, основатель Berkshire Hathaway Уоррен Баффет утверждает, что его наставник Бенджамин Грэм и его деловой партнер Джерри Ньюман управляли двумя компаниями со стандартными характеристиками хедж-фондов за десятилетия до Джонса, писал Bloomberg. «Я не утверждаю, что партнерство Бена в середине 1920-х годов было первым хедж-фондом. Это только первое, о котором я знаю», — отмечал Баффет.

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) (Фото: Spencer Platt / Getty Images)

Как работают хедж-фонды

Структура в США

Хедж-фонды собирают деньги инвесторов и вкладывают их в различные активы.

Это могут быть, например, акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы, валюта, фьючерсы, опционы, а также другие хедж-фонды. «Чем моложе фонд, тем чаще в нем есть деньги его основателей, и интересы основателей совпадают с интересами клиентов», — рассказал Мовчан.

В США хедж-фонды обычно состоят из двух организаций, отмечают в Налоговом управлении США. Первая создается как партнерство (товарищество) и выступает в качестве инвестиционного менеджера (IM), а вторая функционирует как генеральный партнер (GP) основного фонда. IM отвечает за портфельные инвестиции, а GP — это учредители и управляющие фондом, которые формируют фонд, контролируют инвестстратегию, оплачивают счета и взимают сборы.

IM получает обычно 2% от чистой стоимости активов базового фонда, а GP — стимулирующее вознаграждение, которое основывается на результатах работы основного фонда в форме распределения прибыли партнерства. Обычно это 20% прибыли. Эту структуру вознаграждения еще называют «2/20».

Индивидуальные инвесторы в хедж-фонд — это партнеры с ограниченной ответственностью. Когда они отдают деньги управляющему фондом, то есть генеральному партнеру, то получают долю в фонде, как в бизнесе. Они практически не имеют права голоса в деятельности фонда, но и несут ограниченную ответственность, поэтому могут потерять только ту сумму, которую вложили в фонд и не более того.

По данным американского Налогового управления, большинство хедж-фондов в США используют одну из следующих организационных структур:

• единый фонд (single entity fund) — состоит из управляющей компании и фонда. Инвесторы вкладывают капиталы сразу в единый фонд, который инвестирует эти средства в активы;

• основной фидерный фонд (master feeder fund) — эта структура используется хедж-фондами для объединения налогооблагаемого и не облагаемого налогами капиталов. Она состоит из внутреннего фидерного фонда и офшорного фонда в безналоговой юрисдикции, которые вливаются в единый офшорный мастер-фонд, где происходит вся торговая деятельность;

• параллельные фонды (parallel funds) — в структуру входят американский и офшорный фонды, которые ведут торговлю параллельно друг другу. Они имеют одного управляющего инвестициями, единую стратегию, но ведут отдельные портфели;

• фонд фондов (fund of funds) — это фонд, который инвестирует в другие фонды.

Есть ли хедж-фонды в России?

В российской юрисдикции нет хедж-фондов, аналогичных зарубежным, все, как правило, зарегистрированы в офшорах. Согласно статистике Банка России, в стране существовали закрытые и интервальные паевые инвестиционные фонды, в характеристике деятельности которых был хедж. Они предназначались для квалифицированных инвесторов.

О том, что такое ПИФ, ЗПИФ и ИПИФ, можно узнать в нашем специальном материале.

В конце сентября 2018 года было два подобных ЗПИФ и четыре ИПИФ, однако затем их число стало уменьшаться. По данным статистики ЦБ на конец 2021 года, таких фондов больше нет.

Тем не менее у управляющей компании «Первая» есть фонд под названием «Первый хедж-фонд». Он сделан как интервальный паевой инвестиционный фонд для квалифицированных инвесторов. Такой статус позволяет использовать много финансовых инструментов, в том числе брать бумаги с кредитным плечом и открывать короткие позиции, хотя фонд и не использует «плечи» и «шорты».

«Первый хедж-фонд» использует хеджирование риска снижения стоимости активов в портфеле с помощью математического риск-менеджмента — системы анализа, оценки и управления риском с помощью специальной программы. В фонде задают максимальный уровень просадки портфеля, и программа каждый день мониторит эту цель и выдает, какой процент акций можно иметь в портфеле. Сам же портфель из акций аналитики и управляющие формируют самостоятельно.

В России также можно найти стратегии хедж-фондов у управляющих компаний. По словам Мовчана, в стране очень мало управляющих, так как «очень тяжелое законодательство», потому что оно очень бюрократическое. Финансовый консультант Наталья Смирнова отметила, что в России стратегии хедж-фондов можно найти в УК «Алго Капитал».

Основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио (Фото: Kimberly White / Getty Images for TechCrunch)

Кто может инвестировать в хедж-фонды

Что касается США, то, как правило, для инвестирования в хедж-фонды нужно быть аккредитованным инвестором, то есть иметь определенный уровень годового дохода, размер чистых активов и вложенных средств. Нужно соответствовать одному из следующих критериев:

• иметь годовой доход в размере $200 тыс. или $300 тыс. вместе с супругом в течение двух предыдущих лет и ожидаемый аналогичный доход в текущем году;

• иметь чистый капитал в размере $1 млн либо только самому, либо вместе с супругом. Эта сумма не должна включать стоимость основного жилого имущества;

• иметь одну из лицензий: генерального представителя по ценным бумагам, представителя по частным ценным бумагам, консультанта по инвестициям.

Аккредитованным инвестором в США могут быть и определенные юридические лица. Как отмечают в SEC, часто в хедж-фонды вкладываются пенсионные фонды, институциональные инвесторы, страховые компании и состоятельные люди.

В США деятельность хедж-фондов регулируется не так строго, как паевых фондов. Как правило, у них больше свободы действий. Тем не менее хедж-фонды должны следовать законодательству о противодействии мошенничеству, как и другие участники рынка, а менеджеры несут фидуциарные обязательства перед фондами, которыми управляют, то есть они должны действовать в интересах другого лица — инвестора.

В SEC добавили, что хедж-фонды обычно ограничивают возможность инвесторов продать паи и выйти из фонда. Сделать это можно до четырех раз в год или меньше. В Комиссии также советуют перед выбором хедж-фонда читать его проспекты и другие материалы, узнать метод оценки его активов, размер комиссий, выяснить, есть ли у менеджеров фонда необходимая квалификация.

По словам финансового консультанта Натальи Смирновой, в России в стратегии хедж-фондов также могут инвестировать только квалифицированные инвесторы. Чтобы им стать, нужно соответствовать одному из следующих условий:

• общая стоимость активов, то есть ценных бумаг и производных финансовых инструментов, должна быть не менее ₽6 млн;

• оборот по сделкам за последний год должен составлять не менее ₽6 млн, кроме того, сделки должны были совершаться не реже десяти раз в квартал и не реже одного раза в месяц;

• опыт работы с ценными бумагами в компании, которая сама является квалифицированным инвестором, не менее двух лет;

• иметь высшее экономическое образование с аттестатом государственного образца в вузе, который имеет аккредитацию для профдеятельности на рынке ценных бумаг;

• иметь аттестат специалиста финансовых рынков от ЦБ.

Инвестиционный консультант «Финама» Марат Райхель отметил, что инвестиции в хедж-фонды — это вариант в первую очередь для опытных инвесторов. «При выборе фонда необходимо обращать внимание на его команду, инвестиционную стратегию и условия выхода», — добавил он.

Фото: Shutterstock

Плюсы хедж-фондов

Возможность заработать на падении рынков

По словам Райхеля, из плюсов можно отметить широкий спектр стратегий хедж-фондов. Финансовый консультант Наталья Смирнова рассказала, что хедж-фонды имеют активные стратегии, которые способны зарабатывать на падении, на колебаниях, на арбитраже, использовать заемный капитал.

«В это время классические стратегии «купи и держи» не работают», — отметила она.

Арбитраж — это несколько сделок, цель которых — заработать на разнице в ценах на одинаковые или связанные между собой активы на одном рынке в разные моменты времени или на разных рынках.

Использование большего набора финансовых инструментов

«Если говорить о коллективных инвестициях, то меньшее регулирование деятельности таких фондов позволяет им использовать более широкий набор инструментов для инвестиций», — рассказал Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».

Высокая диверсификация

В хедж-фондах могут быть сотни различных активов, которым инвестору было бы сложно управлять самостоятельно. Например, по данным на первый квартал 2022 года, в портфеле крупнейшего хедж-фонда Bridgewater Associates было 970 позиций.

Минусы хедж-фондов

Высокие комиссии

«Как правило, плата, которую взимают за свои услуги хедж-фонды, заметно превышает ту, которую берут управляющие фондами пассивных инвестиций, например ETF (биржевой инвестиционный фонд.  — Прим. «РБК Инвестиций»). По данным etf.com, нахождение в портфеле паев SPDR S&P 500 ETF Trust — крупнейшего фонда акций, ориентированного на S&P 500 — обойдется инвестору всего в 0,09% в год», — отметил Сыроваткин.

По словам Мовчана, комиссии могут съедать до 40% дохода инвестора, поэтому хедж-фонду придется генерировать гораздо больший доход, чем он отдает инвесторам.

Высокий порог входа

Для инвестиций в хедж-фонды в США необходимо иметь высокие доходы или капитал. В России инвестировать могут квалифицированные инвесторы, которыми могут стать в том числе состоятельные люди.

«Как правило, хедж-фонды ориентируются на состоятельных клиентов, и порог входа в такие инвестиции достаточно высок», — отметил Короев. В России порог входа начинается от ₽3 млн, рассказал Райхель.

Стратегии хедж-фондов не всегда успешны

По словам Короева, далеко не всегда профессиональным управляющим хедж-фондов удается обыграть широкие индексы. Сыроваткин добавил, что в последние годы как минимум в США фонды пассивных инвестиций стабильно показывали более высокую доходность, чем хедж-фонды.

За 2021 год индекс S&P500 вырос на 26,89%. За этот же период CISDM Equal Weighted Hedge Fund Index, который показывает среднюю доходность хедж-фондов за исключением фондов фондов и фьючерсных фондов (CTA), вырос на 10,24%.

Смирнова также отметила, что на растущем рынке стратегии хедж-фондов часто уступают обычным стратегиям «купи и держи».

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Хедж фонд что это такое простыми словами

Главная

Блог

Вопрос-ответ

Хедж-фонды: что это такое и как инвестировать

25 марта 2022 8 минут

Хедж-фонды нередко обещают инвесторам сотни процентов прибыли. Однако их стратегии являются одними из самых рискованных на рынке. Стоит ли рисковать и инвестировать в этот инструмент — в статье.

Популярность хедж-фондов растет с начала века. Это неудивительно: идея подобрать инструменты так, чтобы при любой ситуации на рынке всегда оставаться в плюсе, привлекает инвесторов.

• Что такое хедж-фонд
• Как появились хедж-фонды
• Как инвестировать в хедж-фонд
• Плюсы хедж-фондов
• Минусы хедж-фондов
• Кратко

Вопрос-ответ 04 февраля 2022 Как открыть брокерский счет иностранному гражданину и торговать на фондовом рынке России 8 минут

Что такое хедж-фонд

Хедж-фонд (hedge fund) — это особый вид инвестиционного фонда, менеджеры которого используют самый широкий спектр стратегий, чтобы обогнать среднюю доходность инвестиций. Это очень рискованный способ вложения средств, ведь государство практически никак не регулирует работу таких фондов. Зато отсутствие пристального внимания законодателей позволяет управляющим покупать и продавать не только акции, но и фьючерсы, опционы, совершать сделки на рынках товаров и валют. Часто менеджеры торгуют с плечом — помимо средств фонда, они берут кредит.

Из-за того, что хедж-фонды могут инвестировать капитал в любой актив на рынке при помощи практически любой стратегии, трудно создать их обобщенный образ. Однако среди основных характеристик, которые применимы к большинству из них, — предпочтение инвестициям на публичном рынке и использование сложных инструментов, таких как деривативы.

Название хедж-фонда пришло в русский язык из английского. Слово hedge переводится как «преграда, защита, страховка, гарантия».

От английского hedge произошло и слово «хеджирование» — так называют страхование финансовых рисков через занятие противоположной позиции по основному активу, чтобы компенсировать возможные потери в нем. Например, управляющий покупает бумаги туристических компаний — они относятся к циклическому сектору и преуспевают при росте экономики. Чтобы компенсировать потери в случае возможного падения экономики и снижения стоимости этих акций, менеджер может также добавить в портфель бумаги энергетической компании, которые не относятся к циклическому сектору.

Однако хедж-фонды вывели хеджирование на более высокий уровень. Часто они не только комбинируют акции в портфеле, но и уравновешивают короткие и длинные позиции, играют на волатильности и делают ставки на падение акции.

Вопрос-ответ 15 марта 2022 Индекс Мосбиржи: какие акции в него входят и для чего он нужен 11 минут

Как появились хедж-фонды

Родоначальником хедж-фондов называют писателя и социолога Альфреда Уинслоу Джонса. В 1949 году именно он придумал классическую стратегию хедж-фонда. Его тезис был прост: нужно создать нейтральный к рынку портфель. Для этого Джонс открывал длинные позиции на активы, которые, по его мнению, должны были расти быстрее рынка, и короткие позиции на те, что могут снизиться. Таким образом, эффективность портфеля зависела от выбора правильных акций, а не от направления рынка, что делало его нейтральным.

Однако годом рождения хедж-фондов в нынешнем виде можно считать 1952-й. Именно тогда Джонс добавил комиссию за результат в качестве компенсации управляющему в размере 20%.

Как инвестировать в хедж-фонд

Инвестировать в хедж-фонды могут только квалифицированные инвесторы с большим капиталом. Минимально в такой фонд нужно вложить:

• в офшорный фонд — от 100 тыс. долларов;
• в российский фонд — от 15 тыс. долларов;
• в американский фонд — от 100 тыс. до 2 млн долларов.

После передачи средств под управление инвестору не нужно ничего делать. Менеджеры хедж-фонда формируют портфели без консультаций с клиентом и совершают сделки в соответствии со своей стратегией.

От инвестора ничего более не требуется — только оплачивать работу управляющих. Привлекательность многих хедж-фондов заключается именно в репутации их менеджеров, чьи услуги обходятся дорого. Комиссия за управление составляет около 2% от начального баланса. Если менеджеры фонда смогут заработать, то заберут еще и 20–25% от прибыли. Например, если инвестор вложил $1 млн, то управляющий получит $20 тыс. от этой суммы, несмотря ни на что. Если инвестиции будут успешными и менеджеры смогут удвоить сумму на счете клиента до $2 млн, то они заберут еще $400 тыс.

Вложиться в такой фонд могут далеко не все, однако большая часть хедж-фондов из США обязана заполнять форму 13F раз в квартал. Поэтому за ними можно законно подглядывать, хоть и с задержкой. Например, можно посмотреть портфель Bridgewater Associates — это один из крупнейших хедж-фондов в мире, который управляет более $138 млрд активов. Им руководит легендарный Рэй Далио. Так, можно узнать, что у фонда больше всего акций Procter & Gamble: бумаги занимают 4,93% портфеля, и доля эта увеличивается уже несколько кварталов.

Вопрос-ответ 05 ноября 2020 Как определить, адекватна ли цена акции? 4 минуты

Плюсы хедж-фондов

• Прибыль можно получить как на растущих, так и на падающих рынках
• Сбалансированные портфели снижают рискованность и волатильность инвестиций
• Хедж-фондами управляют ведущие инвестиционные менеджеры

Минусы хедж-фондов

Нужен статус квалифицированного инвестора для вложения в хедж-фонд

Высокий порог для инвестирования

Большая комиссия

Кратко

• Менеджеры хедж-фондов используют широкий спектр стратегий для составления портфеля таким образом, чтобы при любой ситуации на рынке всегда оставаться в плюсе.
• Инвестиции в хедж-фонды недоступны для большинства инвесторов из-за высокого порога входа и необходимости получить статус квалифицированного инвестора.
• Хедж-фондами управляют ведущие инвестиционные менеджеры, но их услуги стоят дорого. Зато в портфелях лучших из фондов можно свободно искать идеи.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

---

Валерия Дубковская

Автор

Поделиться статьей

Читайте также

29 ноября 2017 Что делать первый год на фондовом рынке 7 минут 28 мая 2021 Что такое инвестиционные фонды и как они работают 20 минут 10 сентября 2021 Как накопить на пенсию на фондовом рынке 10 минут 06 декабря 2021 Фонды IPO: что это такое и как их использовать 8 минут 04 февраля 2022 Как открыть брокерский счет иностранному гражданину и торговать на фондовом рынке России 8 минут 02 марта 2022 Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE: когда появилась и как работает 10 минут

Что такое хедж-фонд?

Хедж-фонды — это способ для богатых людей объединить свои деньги и попытаться превзойти среднюю рыночную доходность. Менеджеры часто используют агрессивные стратегии, чтобы обеспечить положительную прибыль для инвесторов, и обычно им платят в зависимости от результатов.

Хедж-фонды, как правило, имеют аналогичную юридическую структуру, относительно сопоставимые инвестиционные стратегии и взимают со своих инвесторов примерно одинаковую комиссию. Однако, чтобы действительно понять определение хедж-фонда, нам нужно копнуть немного глубже.

Источник изображения: Пестрый дурак

Как работают хедж-фонды

Хедж-фонды ограничивают число участников аккредитованными инвесторами. Аккредитованный инвестор определяется как лицо с ликвидным чистым капиталом более 1 миллиона долларов или годовым чистым доходом более 200 000 долларов (или 300 000 долларов с супругом). SEC позволяет аккредитованным инвесторам инвестировать в менее регулируемые предложения ценных бумаг, поскольку предполагает, что инвесторы с таким большим состоянием будут иметь уровень финансовой искушенности.

Хедж-фонды структурированы как товарищества с ограниченной ответственностью. Инвесторы являются партнерами с ограниченной ответственностью, а компания хедж-фонда является генеральным партнером. Хедж-фонд объединяет деньги своих партнеров с ограниченной ответственностью и инвестирует их от их имени.

Ограничение себя аккредитованными инвесторами позволяет хедж-фондам использовать более агрессивные подходы к инвестированию, поскольку они не регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам, как взаимные фонды. Менеджеры часто используют передовые стратегии, в том числе кредитное плечо, короткие позиции и производные инструменты, такие как опционы, и они могут инвестировать в самые разные рынки, включая акции, облигации, товары, недвижимость, криптовалюту и многое другое. Практически любая возможность заработать деньги на столе.

Инвестиции в хедж-фонды часто относительно неликвидны. Вы можете покупать или снимать средства только в течение определенных периодов, и часто после первоначальной инвестиции существует период блокировки от нескольких месяцев до нескольких лет. Работа таким образом позволяет управляющим фондами занимать более агрессивные позиции без необходимости постоянно предоставлять ликвидность инвесторам.

Как хедж-фонды зарабатывают деньги

Хедж-фонды обычно взимают две комиссии: комиссию за управление и комиссию за результат.

Хедж-фонд обычно взимает комиссию за управление в размере 2%. Эта плата основана на стоимости чистых активов акций каждого инвестора. Итак, если вы инвестируете 1 миллион долларов, вы заплатите около 20 000 долларов в качестве платы за управление в этом году. Эта плата идет на покрытие операций хедж-фонда и может использоваться для прямой компенсации управляющему фондом.

Работа управляющего фондом заключается в разработке инвестиционного портфеля и управлении притоком и оттоком денежных средств в фонд. Они непосредственно отвечают за каждое инвестиционное решение и стратегии, которые будет использовать фонд. Часто управляющий фондом и владелец компании хедж-фонда являются одним и тем же лицом.

Плата за производительность обычно составляет 20% от прибыли. Итак, если управляющий хедж-фондом преуспевает и увеличивает ваши инвестиции с 1 миллиона долларов до 1,2 миллиона долларов, он возьмет еще 40 000 долларов (20% от 200 000 долларов). Если фонд работает плохо и теряет деньги, дополнительная комиссия не взимается.

В то время как «2-и-20» были стандартом в отрасли в течение некоторого времени, низкая эффективность хедж-фондов после финансового кризиса 2008 года вынудила компании хедж-фондов снизить свои комиссионные.

Источник: Getty Images

Хеджевые фонды против взаимных фондов

Хотя и хеджевые, и взаимные фонды объединяют деньги инвесторов и обычно покупают диверсифицированные портфели, между двумя инвестиционными инструментами существует много различий.

Инвестиционные цели

Типичный взаимный фонд имеет эталонный индекс, который управляющий фондом стремится превзойти.

Менеджеры хедж-фондов заинтересованы в максимизации прибыли, чтобы увеличить свои вознаграждения за результат. Асимметрия вознаграждения (например, компания фонда не может платить инвесторам за отрицательные результаты) приводит к более волатильным стратегиям и результатам в годовом исчислении.

Сборы

Взаимные фонды взимают коэффициент расходов, который обычно составляет от 0,5% до 1,5%. Если вас интересуют индексные фонды, комиссия может быть намного ближе к 0%.

Хедж-фонды обычно взимают 2% комиссионных за управление и дополнительную комиссию за результат в размере 20% от прибыли. Это делает хедж-фонды чрезвычайно дорогими по сравнению с взаимными фондами.

Требования к акционерам

Инвестировать во взаимный фонд может любой желающий. Взаимные фонды могут потребовать минимальных инвестиций в размере 100, 1000 долларов или более, но пока у вас есть деньги, вы можете покупать акции.

Хедж-фонды принимают только аккредитованных инвесторов. Кроме того, хедж-фонды обычно имеют очень высокие минимальные инвестиции, например, 1 миллион долларов. Это существенно ограничивает количество людей, которые могут покупать акции хедж-фонда.

Ликвидность

Инвесторы могут продать свои доли в паевом фонде в любой день. Хотя их ордер на продажу не будет выполнен до конца торгового дня, они могут продать или купить больше в любой день, когда фондовый рынок открыт.

Хедж-фонды ограничивают своих инвесторов покупкой и продажей в определенные периоды каждый квартал, полгода или иногда дольше. Кроме того, новые инвесторы должны заблокировать свои средства на определенный период времени, обычно на один год.

Регламент

Взаимные фонды зарегистрированы в SEC. Таким образом, они обязаны соблюдать все правила агентства, включая регулярную финансовую отчетность.

Хедж-фонды не должны регистрироваться в SEC, и, следовательно, прозрачность намного меньше. Тем не менее, SEC по-прежнему может подать в суд на управляющих гнусными хедж-фондами от имени своих инвесторов в случае коррупции или введения инвесторов в заблуждение, например, в схеме Понци.

Торговые стратегии

Взаимные фонды ограничены в стратегиях, которые они могут использовать для инвестирования. По большей части взаимные фонды покупают акции, облигации и другие ценные бумаги.

Хедж-фонды могут инвестировать практически во что угодно и, следовательно, могут использовать самые разные стратегии. Менеджеры могут использовать деривативы для хеджирования или увеличения позиций, они могут покупать больше неликвидных активов, таких как произведения искусства или частная недвижимость, они могут продавать без покрытия и могут использовать долг. Эти стратегии часто более изменчивы, чем те, которые доступны для взаимных фондов.

Связанные темы инвестирования

Как инвестировать в паевые инвестиционные фонды

Взаимные фонды предоставляют инвесторам доступ ко множеству различных видов инвестиций.

Как инвестировать деньги

Прежде чем отдать с трудом заработанные деньги, подумайте о своем стиле инвестирования.

ИРА

Под эгидой индивидуальных пенсионных счетов существует множество вариантов.

Типы акций

Приклады бывают разных размеров и видов. Мы ломаем его.

Список компаний хедж-фондов

• Blackrock (BLK 0,52%) — крупнейшая в мире компания по управлению инвестициями с капиталом более 9 долларов.трлн активов под управлением. Большая часть этих средств на самом деле находится во взаимных фондах и ETF, но Blackrock также предлагает как институциональным, так и розничным инвесторам доступ к альтернативным инвестициям через свои хедж-фонды.
• AQR Capital Management была основана в конце 90-х годов и превратилась в один из крупнейших хедж-фондов в мире. Требуется очень количественный подход к поиску инвестиций, представляющих ценность или импульс.
• Бриджуотер Ассошиэйтс была основана Рэем Далио в 1975 году. Фирма использует набор разработанных им принципов для решения различных ситуаций и принятия инвестиционных решений.
• Renaissance Technologies использует автоматизированные торговые стратегии, основанные на статистике и технических индикаторах. Он торгуется на многих различных рынках, включая акции, долговые обязательства, фьючерсы и иностранную валюту.
• Компания Man Group начала свою деятельность в 1783 году как эксклюзивный поставщик рома для британского Королевского флота. В настоящее время компания имеет пять предприятий по управлению инвестициями, использующих ряд стратегий и инвестирующих на различных рынках.

Стратегии хедж-фондов

Хедж-фонды могут использовать ряд стратегий, в том числе:

• Длинные/короткие акции: Управляющие фондами покупают акции тех акций, которые, согласно их исследованиям, являются перспективными, и шортят акции тех акций, которые, по их мнению, переоценены. Эта стратегия снижает рыночный риск, поскольку короткие позиции компенсируют длинные позиции. При условии, что длинные позиции в целом превосходят короткие позиции, фонд зарабатывает деньги. Например, менеджер покупает акции А и открывает короткие позиции по акциям Б. Акции А растут на 20%, а Акции Б — на 15%, и менеджер может продать Акции А, закрыть короткую позицию по Акциям Б и при этом получить 5% от сделки. . Аналогичным образом, если акции А упадут на 15%, а акции Б упадут на 20%, сделка по-прежнему принесет 5%.
• Арбитраж при слиянии: Управляющие фондами воспользуются возможностями, когда цена слияния или приобретения не полностью отражена в ценной бумаге. Они могут сделать это, купив акции объекта приобретения и продав акции приобретающей компании на основе объявленного коэффициента обмена акций для приобретения. Сделка будет успешной, если слияние будет успешно завершено, как и планировалось, но существует риск того, что что-то может измениться или сделка столкнется с препятствиями со стороны регулирующих органов.
• Ориентация на события: Менеджеры покупают старшие долги проблемных компаний или тех, которые уже объявили о банкротстве. По мере реорганизации компании менеджер ожидает получить сумму, близкую к номинальной стоимости долга, который они покупают, в то время как младшим держателям долга и акций может полностью не повезти в возмещении какой-либо стоимости.
• Глобальный макрос: Хедж-фонды будут анализировать, как глобальные макроэкономические тенденции повлияют на основные финансовые системы и изменят обменные курсы, процентные ставки или цены на товары по всему миру. Затем они находят инвестиционные возможности, наиболее затронутые этими изменениями, как правило, валютные форварды.
• Количественный: Некоторые хедж-фонды разрабатывают алгоритмы для анализа больших наборов данных для поиска торговых возможностей. Зачастую система автоматически совершает сделку, а руководство просто анализирует работу алгоритма и корректирует его по мере необходимости. Высокочастотная торговля является примером количественной торговли в действии.

Итог

Хедж-фонды предлагают доступ к инвестиционной стратегии конкретного менеджера, но цена очень высока. Большинству индивидуальных инвесторов запрещено вкладывать средства в хедж-фонды, и даже тем, кто имеет право покупать акции, может быть выгоднее менее дорогой подход к инвестированию.

Адам Леви не имеет позиций ни в одной из упомянутых акций. У Motley Fool нет позиций ни в одной из упомянутых акций. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Определение, сборы и принципы работы

Наши эксперты выбирают лучшие продукты и услуги, которые помогают принимать разумные решения с вашими деньгами (вот как). В некоторых случаях мы получаем комиссию от наших партнеров; тем не менее, наши мнения являются нашими собственными. Условия применяются к предложениям, перечисленным на этой странице.

• Хедж-фонды — это объединенные инвестиционные фонды, целью которых является максимизация доходов и защита от рыночных потерь путем инвестирования в более широкий спектр активов.
• Хедж-фонды взимают более высокие комиссии и имеют меньше правил, что может сделать их более рискованными.
• Физические лица, крупные компании и пенсионные фонды могут инвестировать в хедж-фонды, если они отвечают требованиям к активам.

LoadingЧто-то загружается.

Спасибо за регистрацию!

Получайте доступ к своим любимым темам в персонализированной ленте, пока вы в пути.

Хедж-фонд — это вид инвестиций, открытый для аккредитованных инвесторов. Цель состоит в том, чтобы участники вышли вперед независимо от того, как работает рынок в целом, что может помочь защитить и увеличить ваш портфель с течением времени. Но хедж-фонды сопряжены с некоторыми рисками, которые вам необходимо учитывать, прежде чем погрузиться в них.

Что такое хедж-фонд?

Хедж-фонд — это частная инвестиция, которая объединяет деньги нескольких состоятельных инвесторов и крупных компаний с целью максимизации прибыли и снижения риска. Чтобы защититься от неопределенности рынка, фонд может сделать две инвестиции, которые реагируют противоположным образом. Если одна инвестиция преуспевает, то другая теряет деньги, что теоретически снижает общий риск для инвесторов. Именно отсюда происходит термин «хеджирование», поскольку использование различных рыночных стратегий может помочь компенсировать риск или «застраховать» фонд от крупных рыночных спадов.

Подсказка: Чтобы инвестировать в хедж-фонд, вам нужно будет показать, что вы заработали не менее 200 000 долларов США за каждый из последних двух лет (300 000 долларов США для женатых супругов) или ваш собственный капитал составляет не менее 1 млн долларов. Хедж-фонд также будет иметь минимальный бай-ин.

Понимание того, как работают хедж-фонды 

Хедж-фонды имеют большую свободу действий в том, как они зарабатывают деньги. Они могут инвестировать как внутри страны, так и по всему миру и использовать практически любую инвестиционную стратегию для получения активной прибыли. Например, фонд может занимать деньги для увеличения прибыли — так называемое кредитное плечо — делать высококонцентрированные ставки или открывать агрессивные короткие позиции.

Но эта гибкость также делает эти инвестиционные инструменты рискованными, несмотря на то, что они называются «хедж-фондами». «В хедж-фондах нет прозрачности, и в большинстве случаев менеджеры могут делать внутри фонда все, что хотят», — говорит Меган Рэйли, сертифицированный специалист по финансовому планированию и соучредитель/главный финансовый директор Optas Capital. «Поэтому они могут делать большие ставки на то, куда движется рынок, и они могут сильно ошибаться».

Повышенный риск — вот почему только аккредитованные инвесторы — те, кто считается достаточно опытным, чтобы справиться с потенциальными рисками — могут инвестировать в этот тип фонда. Чтобы считаться аккредитованным инвестором, вы должны зарабатывать не менее 200 000 долларов в каждый из последних двух лет (300 000 долларов для супружеских пар) или иметь собственный капитал более 1 миллиона долларов.

Избранные инсайдерские приложения для инвестирования

• Общедоступный

• Богатство

• Желуди Инвест

Значок шевронаУказывает на расширяемый раздел или меню, а иногда и на предыдущие/следующие параметры навигации. Значок шевронаУказывает на расширяемый раздел или меню, а иногда и на предыдущие/следующие параметры навигации.

Узнать больше

На публичном сайте

Узнать больше

На сайте Wealthfront

Узнать больше

На веб-сайте Acorns

Подсказка: Думаете об инвестировании в хедж-фонд? Начните с изучения менеджера фонда, инвестиционных стратегий и прошлых результатов. Вы можете использовать веб-сайт SEC Investment Advisor Public Disclosure (IAPD), чтобы проверить форму ADV управляющего. Эта форма предоставляет информацию о фонде, в том числе о любых конфликтах интересов или прошлых дисциплинарных взысканиях.

Хедж-фонды против S&P 500

Трудно сравнивать хедж-фонды с S&P 500, потому что существует очень много разных типов хедж-фондов, и рынки, в которые они инвестируют, могут быть ориентированы на глобальный рынок, говорит Крис Беркель, инвестиционный консультант. и основатель AXIS Financial. «Однако мы можем сказать, что широкий индекс хедж-фондов отставал от S&P 500 за последние 10–15 лет», — говорит Беркель.

Беркель указывает на данные, собранные Американским институтом предпринимательства (AEI) как по S&P 500, так и по среднему хедж-фонду с 2011 по 2020 год. Данные показывают, что индекс S&P 500 превосходил выборку хедж-фондов в каждом из 10 лет с с 2011 по 2020 год:

Year	Average hedge fund	S&P 500 Index
2011	-5.48%	2.10%
2012	8.25%	15.89%
2013	11.12%	32.15%
2014	2.88%	13.52%
2015	0.04%	1.38%
2016	6.09%	11.77%
2017	10. 79%	21.61%
2018	-5.09%	-4.23%
2019	10.67%	31,49%
2020	10,29%	18,40%
Источник: American Enterprise Institute

9000 3

. Хедж-фонд может обеспечить некоторую защиту вашего портфеля, чего вы не получите с S&P 5009.0003

Структура выплат хедж-фондов

Инвесторы зарабатывают деньги на прибыли, полученной от хедж-фондов, но они платят более высокие комиссионные по сравнению с другими инвестициями, такими как взаимные фонды. «Плата за управление взимается каждый год, независимо от результатов работы, а поощрительная плата взимается, если менеджер выполняет работу, превышающую определенный порог, как правило, наивысшую отметку», — говорит Беркель.

Плата обычно имеет структуру «2% и 20%.» Таким образом, в этом примере участники платят ежегодный сбор в размере 2% от своих инвестиций в фонд и 20% прибыли. Но в последнее время многие хедж-фонды снизили комиссию до «1,5% и 15%», — говорит Эван Кац, управляющий директор Crawford Ventures Inc. 

После того, как вы поместите деньги в фонд, вы также должны следовать правилам, когда вы сможете снять свои деньги. «Во время рыночных потрясений большинство хедж-фондов оставляют за собой право «закрыть» или заблокировать инвесторов от выкупа их акций», — говорит Беркель. «Смысл в том, что это защищает других инвесторов и помогает управляющему фондом поддерживать целостность своей стратегии».

Вне этих периодов блокировки вы обычно можете снимать деньги через определенные промежутки времени, например, ежеквартально или ежегодно.

Подсказка: Многие хедж-фонды снизили комиссию с «2% и 20%» до «1,5% и 15%». Вы найдете эти детали в меморандуме о предложении хедж-фонда.

История хедж-фондов

Альфреду Уинслоу Джонсу широко приписывают создание первой стратегии хедж-фондов в 1949 году. ожидается снижение. Цель, по словам Каца, «состояла в том, чтобы попытаться получить прибыль своих инвесторов как на «бычьем» (вверх), так и в «медвежьем» (вниз) рынках».

Со временем эти инвестиции стали более популярными, но также стали более регулируемыми. Вот несколько кратких сведений об истории хедж-фондов:

• 1949: Альфред Уинслоу Джонс запустил первую стратегию хедж-фонда, в рамках которой он покупал акции, которые, как он ожидал, будут расти, и продавал короткие акции, акции которых, как он ожидал, должны были упасть.
• 1952: Компания Джонса, А.В. Jones & Co. создала первый продукт хедж-фонда, который сочетал в себе кредитное плечо и стратегию хеджирования, а также комиссию в размере 20%.
• 1960-е: Хедж-фонды стали все более популярными после того, как в 1966 году в журнале Fortune была опубликована статья, посвященная эффективности инвестиционного продукта Джонса.
• 1970-е: Рецессия 1969-1970 годов и крах фондового рынка 1973-1974 годов привели к закрытию многих хедж-фондов.
• 1980-е: В начале десятилетия активы под управлением исчислялись сотнями миллионов, а к концу 80-х выросли примерно до 1 миллиарда долларов на хедж-фонд.
• 1990-е: Хеджевые фонды продолжали получать невероятную прибыль, поскольку менеджеры хеджевых фондов разрабатывали новые стратегии инвестирования.
• 2000-е: Больше инвесторов обратились в хедж-фонды после краха доткомов, и активы под управлением достигли почти 2 триллионов долларов на фонд к 2008 году. кардинальные изменения в правилах хедж-фондов.

Регулируются ли хедж-фонды?

Хедж-фонды регулируются, но в меньшей степени, чем другие инвестиции, такие как взаимные фонды. Большинство хедж-фондов не обязаны регистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), поэтому им не хватает некоторых правил и требований к раскрытию информации, которые предназначены для защиты инвесторов. Это может затруднить исследование и проверку хедж-фонда, прежде чем инвестировать в этот тип продукта. Тем не менее, инвесторы хедж-фондов по-прежнему защищены от мошенничества, а управляющие фондами по-прежнему несут фидуциарные обязательства по отношению к фондам, которыми они управляют.

В новостях: Эти 20 хедж-фондов инвестируют миллиарды долларов в самые успешные компании мира и опережают венчурных капиталистов.

Инвестирование в хедж-фонды может способствовать росту вашего портфеля, но вы не захотите концентрировать здесь все свои сбережения. Хедж-фонды неликвидны, требуют более высоких минимальных инвестиций, открыты только для аккредитованных инвесторов и имеют меньше правил, чем другие типы инвестиций, что делает их рискованным предприятием.

«Начните с консультации финансового специалиста, у которого нет стимула продавать вам хедж-фонд», — говорит Рейли. «Прочитайте меморандум о предложении, задайте несколько важных вопросов о прошлой работе и спросите, какова их стратегия в будущем». Затем, предлагает она, вкладывать в хедж-фонд не более 5-10% ваших общих инвестиционных активов.

Если вы не являетесь аккредитованным инвестором или предпочитаете другие инвестиции, у вас все еще есть варианты, помимо ваших пенсионных счетов. Например, вы можете решить открыть брокерский счет в Интернете. Рейли говорит, что удержание ваших денег на рынке с течением времени — вместо того, чтобы пытаться покупать и продавать в зависимости от рыночных условий — может быть хорошей стратегией. «Просто начните с простого, оставайтесь простым и усложняйте со временем, и у вас будет больше опыта, чтобы понять разницу».

Ким Портер

Ким Портер — независимый писатель и редактор. Она писала на темы личных финансов для журнала AARP, Business Insider, US News & World Report, Reviewed, NextAdvisor и других.