Российский рынок акций обеспечил инвесторам самый высокий доход в мире — РБК
Российский рынок акций в 2019 году обеспечил самый большой доход среди всех мировых рынков. Интерес международных инвесторов к России вырос из-за глобального снижения ставок и обязанности госкомпаний увеличить выплаты дивидендов
Фото: Максим Блинов / РИА Новости
Российский рынок акций с начала года обеспечил инвесторам самый большой доход по сравнению с остальными рынками мира, сообщил РБК стратег Сбербанка по рынку ценных бумаг Коул Эйксон. Индекс российского рынка MSCI Russia полной доходности, включая дивидендную, с начала года вырос на 44% — почти в четыре раза больше индекса рынков развивающихся стран MSCI EM, прибавившего 12% с начала года (отражает изменение цен на акции компаний большой и средней капитализации в 24 странах, включая Россию), и вдвое больше развитых рынков (+22%), привел расчеты эксперт.
По сравнению с прошлым годом долларовая доходность российского рынка увеличилась более чем в 80 раз, следует из данных руководителя направления «персональный брокер» Альфа-банка Сергея Караханяна: в 2018 году MSCI Russia с учетом дивидендов вырос на 0,51% и не был лидером роста (для сравнения, рынок акций Индии прибавил 1,39%).
Правда, в целом рынки в прошлом году существенно проседали на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и роста торговых трений США и Китая: индекс акций развивающихся стран MSCI EM упал более чем на 14%, мировой рынок — на 8%, американский индекс широкого рынка S&P 500 потерял более 4%.
Дивидендная доходность российских компаний (отношение выплачиваемых дивидендов к стоимости бумаг) остается самой высокой в мире, указывает Эйксон: в совокупности она составляет 6,7%, что близко к историческому максимуму и более чем на 2 п.п. выше доходности рынка акций Турции, второй после России по этому показателю.
Индекс Московской биржи (основной индекс российского фондового рынка, рассчитывается в рублях) 7 ноября впервые в истории закрылся выше 3000 пунктов (3008,54 пункта), хотя последующие торговые дни завершал ниже этой отметки (в понедельник, 11 ноября, на уровне 2961,46 пункта). Индекс РТС (второй основной индекс, в долларах США) торгуется на максимумах с октября 2013 года, в понедельник закрылся на отметке 1460,84 пункта.
Почему растет фондовый рынок
Рост российского рынка акций обеспечили в том числе международные инвестиционные фонды, приобретающие индексные фонды (ETF) на Россию, отмечает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Основной рост пришелся как раз на входящие в индексы российские голубые фишки: «Газпром», Сбербанк, «Норильский никель», ЛУКОЙЛ и МТС. Интерес международных инвесторов к рисковым рынкам, включая Россию, вырос на фоне возросших ожиданий глобального снижения ставок, пояснил он, а поскольку российский рынок не очень ликвидный, даже небольшого притока, на несколько сотен миллионов долларов, достаточно, чтобы спровоцировать рост.
Рост российского рынка акций в 2019 году впечатляет, отмечает Сергей Караханян: объем новых санкций в отличие от нескольких предыдущих лет был минимальным, а крупнейшие российские компании «стали делиться прибылью с акционерами очень щедро, что подталкивает котировки к новым вершинам». В этом году максимумы также обновляют индексы рынков акций всех стран БРИК, кроме Китая, во многом рост по российскому рынку можно назвать догоняющим после санкционного давления последних пяти лет, констатировал эксперт.
Как вернуть внимание руководителя, если вас игнорируют — 6 способов
«Сегодня продаем диваны, завтра — ювелирку»: кто выживает на Ozon и WB
Не спорткар, а признание: как понять, чего вы хотите на самом деле
Пять фраз родителей, которые отбивают у подростка желание учиться
Решение таких компаний, как «Газпром», ЛУКОЙЛ и Сбербанк, направить большую часть прибыли на выплату дивидендов подстегнуло интерес международных инвесторов, которые стали искать высокие доходности на фоне снижения ставки ФРС США, утверждает Караханян. Дивидендная доходность российского рынка с 2014 года стабильно растет и превышает средние мировые показатели, находясь на уровне более 7%, против, например, дивидендной доходности в размере 2% по S&P 500 и 3–4% по развивающимся рынкам.
Роль «Сургутнефтегаза»
В последние недели многие инвесторы обсуждали неожиданный рост акций «Сургутнефтегаза». Вклад этих акций, которые растут с октября, в рост индекса Московской биржи с середины октября составил порядка 1,3 п.
п., оценил главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич. Но хотя стоимость акций компании существенно выросла, их вес в индексе достаточно мал. Результат «Сургутнефтегаза», по словам эксперта, сравним с вкладом роста обыкновенных акций Сбербанка. Более существенный вклад в динамику индекса внесли акции «Газпрома» (2,8 п.п.) и ЛУКОЙЛа (1,9 п.п.).
Рост акций «Сургутнефтегаза» внес определенный вклад, но не был определяющим, говорит старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов: «Более существенное влияние оказали внешние факторы».
Что может помешать росту
- Уже в ближайший месяц российский рынок может столкнуться с концентрированным оттоком денег глобальных игроков, а это существенно ограничит потенциал дальнейшего подъема фондовых индексов, считает инвестиционный стратег «ВТБ Мои инвестиции» Станислав Клещев. По его оценкам, около $1 млрд может выйти из акций российских компаний в результате ребалансировки международных фондовых индексов: увеличения веса локальных акций китайских компаний в индексе MSCI EM и включения в индексы бумаг Saudi Aramco после IPO.
Пересмотр структуры индексов автоматически уменьшит удельный вес России в портфелях фондов. - Ганелин считает, что найдутся инвесторы, которые на коррекции выкупят этот $1 млрд. Отток международных инвесторов возможен в случае очередного обострения темы санкций или торговых войн, считает он.
- Для глобальных инвесторов основной рынок — акции США, на остальных рынках они размещают суммы в зависимости от рисков, потенциальных доходов, структуры индексов и прочих факторов, зачастую иррациональных, рассуждает гендиректор УК «Спутник — Управление инвестициями» Александр Лосев. «И если американский рынок начал пробуксовывать по фундаментальным причинам, то ждать от развивающихся рынков нового ралли уже не приходится», — продолжает он.
- Потенциал дальнейшего роста очень ограничен, считает Лосев: «Российский рынок теперь будет поддерживаться дивидендными историями, а не массовым притоком спекулятивных денег из-за рубежа».
Пересмотр структуры индексов автоматически уменьшит удельный вес России в портфелях фондов.Опора на дивиденды
За счет высокой дивидендной доходности российский рынок акций сохраняет потенциал роста еще на 20–25%, то есть индекс РТС в 2020 году может достигнуть 1700–1800 пунктов, считают аналитики «Атона».
Российские активы уже много лет в среднем вдвое дешевле своих глобальных аналогов, например бразильских или восточноевропейских, поскольку инвесторы воспринимают страну как более рискованную и слишком зависимую от внешних условий (санкций, цен на нефть), замечает Ганелин. На самом же деле российские компании в хорошей форме и платят хорошие дивиденды, настаивает он. Российский рынок недооценен, считает и президент «Финама» Владислав Кочетков, поэтому после технической коррекции в ноябре и при условии сохранения позитивной конъюнктуры на мировых финансовых рынках индекс РТС может достичь 1500 пунктов, индекс Московской биржи — 3060–3100 пунктов.
Говорить об уровне 1700–1800 пунктов по РТС несколько преждевременно, утверждает руководитель отдела брокерского обслуживания ключевых клиентов «БКС Брокер» Артем Аргеткин: для такого роста необходимо отсутствие шоков на внешних рынках, спокойная геополитическая обстановка. Но «при позитивном сценарии мы вполне можем увидеть рост и выше озвученных уровней», предполагает эксперт.
Рынок ИТ: итоги 2019
Какими будут российские ИТ после коронавируса
Государство продолжает усиливать влияние на экономику России, в том числе и на рынок ИТ. Оно является и крупнейшим потребителем информационных технологий, и, в лице госкорпораций, одним из крупнейших игроков. На самом высоком уровне принимаются концепции развития ИТ в нашей стране и меры по поддержки отечественного сектора высоких технологий, однако «Цифровая экономика», с которой многие связывали экспоненциальный рост спроса на ИТ, застыла на низком старте. Шансов на то, что программа взлетит в этом году, практически нет — в руководство страны обсуждает с рынком меры по поддержке отрасли, а ИТ-компании ждут какой-то определенности в экономической политике.
CNews100: Крупнейшие ИТ-компании России 2019
| № 2019 | Название компании | Совокупная выручка компании в 2019 г., c НДС, ₽тыс. | Рост выручки 2019/2018, в % | Штатная численность сотрудников в компании на 31.12.2018 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | НКК | 215 674 290 | 3,7% | 4 371 |
| 2 | Ланит | 173 767 327 | 5,8% | 8 630 |
| 3 | EPAM Systems | 148 477 544,54 | 28,8% | 32 560 |
| 4 | Softline | 108 834 000 | 14,8% | 4 700 |
| 5 | Марвел КТ | 97 517 347 | 13,9% | 880 |
CNews Analytics, 2020
Перейти к полному рейтингу
Динамика совокупной выручки CNews100
Выручка топ-100 ИТ-компаний в 2019 г.
выросла на 22% В 2019 г. совокупная выручка участников CNews100 выросла на 22% и достигла ₽1566 млрд. В долларах она увеличилась на 17,6%. Порог входа в CNews100 составил ₽1470 млн, что на 42% больше, чем годом ранее. 78% выручки компаний, вошедших в рейтинг, приходится на ИТ-услуги. Крупнейшие заказчики — госструктуры, финансовый сектор и телеком.Рынок ИТ: умеренный рост может смениться резким падением
В январе 2020 г. компания Gartner поделилась предварительными итогами развития мирового рынка ИКТ в 2019 г. и дала прогноз на 2020-2021 гг. По данным аналитиков, в 2019 г. его объем составил $3,74 трлн, что на 0,5% больше, чем годом ранее. В компании отметили, что мир находится в ожидании рецессии, но пока она не началась, так что ИКТ-расходы будут расти и в 2020 г. увеличатся на 3,4% до $3,87 трлн, а в 2021 г. могут вырасти еще на 3,7% и превысить $4 трлн.
Однако мировая пандемия заставила аналитиков пересмотреть прогнозы. И теперь предполагается, что в 2020 г.
Прогноз развития мирового ИКТ-рынка
| Объем рынка 2019 г., $ млрд | Рост 2019/2018, % | Объем рынка 2020, $ млрд (прогноз на май 2020 г.) | Рост 2020/2019, % (прогноз на май 2020 г.) | |
|---|---|---|---|---|
| Дата-центры | 211,63 | 0,7% | 191,12 | -9,7% |
| Корпоративное ПО | 458,13 | 8,8% | 426,26 | -6,9% |
| Устройства | 698,09 | -2,2% | 589,88 | -15,5% |
| ИТ-сервисы | 1031,58 | 3,8% | 952,46 | -7,7% |
| Коммуникационные сервисы | 1357,43 | -1,6% | 1296,63 | -4,5% |
| Итого | 3756,86 | 1,0% | 3456,34 | -8,0% |
Gartner, 2020
Сегментация выручки участников CNews100 по направлениям деятельности
Все больше услуг
Доля ИТ-услуг в бизнесе российских ИТ-компаний постоянно растет.
В 2018 г. на нее приходилось 63% выручки CNews100, а в 2019 г. —уже 78%. Продолжает снижаться доля разработки программного обеспечения — в 2019 г. она составила 10% против 14% в 2018 г. Причина, отчасти, чисто техническая — отсутствие в рейтинге топового разработчика, «Лаборатории Касперского». Сократилась также и доля доходов от поставок аппаратной обеспечения, в том числе и в рамках реализации проектов, с 15% в 2018 г. до 7% в 2019 г.
Самые быстрорастущие компании
В 2019 г. порог входа в рейтинг самых быстрорастущих ИТ-компаний CNewsFast составил 41%, что несколько ниже, чем годом ранее (47%). Место прошлогоднего лидера компании «Талмер», чьи показатели теперь включены в данные «ИКС Холдинг», заняла «АМДтехнологии» с показателем 348%. Как уже писал CNews, компании удалось выиграть огромные контракты ФНС на строительство ЦОДов.
На втором месте НИИ «Восход», чья выручка в 2019 г. увеличилась на 177%. В 2019 г. подведомственный Минкомсвязи ФГУП заключил контракты на создание «Гособлака», начал работу над созданием электронного паспорта, развернул постоянно действующий стенд для тестирования различных конфигураций отечественного ПО для госслужащих, занялся цифровизацией Генпрокуратуры.
На третьем — упоминавшаяся выше группа компаний «ИКС Холдинг», чья выручка увеличилась на 144%.
CNewsFast: Самые быстрорастущие ИТ-компании 2019
| № 2019 | Название компании | Основные сферы деятельности | Совокупная выручка компании в 2019 г., c НДС, ₽тыс. | Рост выручки 2019/2018, в % |
|---|---|---|---|---|
| 1 | АМДтехнологии | ИТ-услуги | 4 484 667 | 347,7% |
| 2 | НИИ «Восход» | Разработка ПО, ИТ-услуги | 7 341 951 | 177,4% |
| 3 | ИКС Холдинг | Группа компаний | 82 231 000 | 143,6% |
| 4 | Май | ИТ-услуги | 1 528 044 | 106,9% |
| 5 | Рамакс Груп | Разработка ПО, ИТ-услуги | 5 984 090 | 86,8% |
CNews Analytics, 2020
Перейти к полному рейтингу
Крупнейшие ИТ-разработчики России 2019
| № 2019 | Название компании | Совокупная выручка компании в 2019 г. , c НДС, ₽тыс. | Выручка от продажи продуктов собственной разработки в 2019 г., с НДС, ₽тыс. | Доля выручки от продажи продуктов собственной разработки, % |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1С | 54 300 000 | 54 300 000 | 100,0% |
| 2 | ИКС Холдинг | 82 231 000 | 44 404 740 | 54,0% |
| 3 | Центр Финансовых Технологий | 27 854 902 | 18 098 099 | 65,0% |
| 4 | СКБ Контур | 15 400 000 | 15 400 000 | 100,0% |
| 5 | Код Безопасности | 6 507 000 | 5 856 300 | 90,0% |
CNews Analytics, 2020
Перейти к полному рейтингу
Российские разработчики растут опережающими темпами
Порог входа в рейтинг российских разработчиков аппаратного и программного обеспечения, в том числе продуктов, поставляемых по модели SaaS, в 2019 г.
составил ₽940 млн, что на 60% больше, чем в 2018 г. (₽580 млн).
На первом месте в рейтинге традиционно «1С» с выручкой ₽54 трлн. На втором новый участник рейтинга, группа компаний «ИКС Холдинг», в которой на производство оборудования и разработку ПО приходится 54% выручки или ₽44 трлн. На третьем месте Центр финансовых технологий (₽18 трлн, 65%). На 4 и 5 местах «СКБ Контур» и «Код Безопасности», основу бизнеса которых составляют продукция собственной разработки.
Кризис ускорит внедрение информационных систем национального масштаба
Российские компании постепенно отказываются от западного ПО из-за его высокой стоимости, а в стране уже появились функциональные аналоги. О том, как государство стимулирует спрос на отечественное ПО, почему в протекционизме госзакупок нет ничего плохого, и насколько сильно малый и средний бизнес отстает в импортозамещении от крупных компаний, в интервью CNews рассказал Александр Гольцов, генеральный директор АМТ-ГРУП.
читать полное интервью
Россия стала одним из лидеров мировой цифровизации
Многие эксперты полагают, что связанный с пандемией кризис спровоцирует рост популярности ИТ, которые могут помочь с организацией дистанционной работы.
О том, насколько это справедливо, как ведут себя на рынке российские ИТ-аутсорсеры и почему дочка «Сбербанка» обслуживает другие финансовые организации, в интервью CNews рассказал Алексей Евтушенко, генеральный директор компании «Сбербанк-Сервис».
читать полное интервью
Транспортная система Москвы становится все более интеллектуальной и персонализированной
Концепция умного города отдельно в Москве и в целом в России набирает обороты. В городах отказываются от личного автотранспорта, внедряют в целях обеспечения безопасности системы видеоаналитики, а также другие электронные сервисы. О том, какой будет Россия, составленная сплошь из умных городов, в интервью CNews рассказал Николай Подобайло, генеральный директор компании «Программный продукт».
читать полное интервью
В любом кризисе надо искать возможности
Традиционно в рамках обзора, посвященного итогам российского рынка ИТ, разговор идет о результатах прошедшего года и планах на год наступивший.
Этой весной неожиданно добавилось еще две темы — пандемия коронавируса и падение цен на нефть, которые неизбежно скажутся и на состоянии ИТ-отрасли, и на положении дел в ИТ-компаниях. Об этом, а также о перспективах развития новых технологий — в интервью с генеральным директором компании Inline Technologies Сергеем Хруповым.
читать полное интервью
У государства и корпораций свои требования к мобильной разработке
Коронавирус сделал для цифровизации больше, чем все CTO, футурологи и визионеры вместе взятые. Компании запрыгивают в последний вагон уходящего поезда, и цифровые инструменты интересуют бизнес как никогда раньше. О том, как строятся взаимоотношения между заказчиками и разработчиками на рынке мобильных решений, как крупный бизнес переходит в мобильные технологии и каким должен быть подрядчик для мобильной разработки под требования государства и корпораций, в интервью CNews рассказал директор компании 65apps Алексей Чувашов.
читать полное интервью
Миграция в цифровое пространство подстегнет спрос на ИБ
В 2019 г.
российский рынок показал положительную динамику, однако 2020 г. может не быть таким радужным. Тем не менее, компании, которые успешно переживут кризис, станут главными драйверами последующего роста. О том, как киберпреступники используют интернет вещей и каким образом миграция в цифровое пространство изменит государство, бизнес и общество, в интервью CNews рассказал Сергей Шерстобитов, генеральный директор группы компаний Angara.
читать полное интервью
По вопросам сотрудничества при подготовке обзоров обращайтесь по электронному адресу [email protected] или по телефону +7 (495) 500-00-36.
Мнение авторов статей может не совпадать с позицией редакции. За содержание рекламных объявлений редакция ответственности не несет.
Авторские права на дизайн и всю информацию обзора, а также на подбор и расположение материалов принадлежат компании CNews. Все права защищены и охраняются законом.
Источник фото Depositphotos.com
В России впереди скромный рост, но есть возможности для увеличения официальной занятости, говорит Всемирный банк
- Электронная почта
- Печать
МОСКВА, 10 июня 2019 г.
– Рост реального ВВП в России в 2018 году превзошел ожидания, составив 2,3 процента, в основном за счет разовых эффектов энергетического строительства. Прогноз роста 1,2 процента в 2019 годуи 1,8 процента как в 2020, так и в 2021 году отражают более скромные перспективы, соответствующие текущему потенциальному росту России примерно на 1,5 процента, говорится в последнем Докладе об экономике России Всемирного банка (№ 41 в серии).
В первом квартале 2019 года рост ВВП замедлился по нескольким причинам, включая повышение ставки НДС, относительно жесткую денежно-кредитную политику, высокую базу по сравнению с предыдущим годом и замедление добычи нефти.
Высокий уровень международных резервов, низкий внешний долг и режим гибкого обменного курса помогли России ограничить подверженность внешней волатильности и смягчить внешние шоки. Новое бюджетное правило, которое привело к более сильному счету текущих операций, не связанных с нефтью и газом, также укрепило внешние позиции России.
Однако сложные внешние финансовые условия для развивающихся рынков и усиление геополитической напряженности увеличили чистый отток капитала до 67,8 млрд долларов США (около 4,1 процента ВВП) в 2018 году и привели к снижению реального эффективного обменного курса на 7,7 процента.
Более высокие цены на нефть в сочетании с более слабым рублем, более эффективным налоговым администрированием и консервативной фискальной политикой способствовали дальнейшему улучшению сальдо бюджета на всех уровнях бюджетной системы в 2018 году. Общее, федеральное и региональное правительства зарегистрировали профицит в размере 2,9, 2,6 и 0,5 процента ВВП соответственно.
«Макрофискальные резервы России остаются сильными, с низким уровнем государственного и внешнего долга и профицитом бюджета на всех уровнях правительства», — сказал Апурва Санги, ведущий экономист Всемирного банка по России и главный автор отчета . «Это контрастирует с высоким и растущим уровнем государственного долга и сужением фискального пространства в большинстве стран с формирующимся рынком и развивающихся странах».
Несмотря на недавнюю финансовую помощь, банковский сектор России остается относительно слабым с более низким коэффициентом достаточности капитала (12,2% по состоянию на апрель 2019 г.).) и более высокий процент просроченных кредитов (10,4 процента), чем в других странах с формирующимся рынком. Банковский сектор по-прежнему страдает от высокой концентрации и доминирования государства. По состоянию на 1 апреля 2019 года на пять крупнейших банков приходилось 57 процентов всей прибыли банковского сектора, а на долю государственных банков приходилось 62 процента всех банковских активов.
Уровень безработицы в первом квартале 2019 года еще больше снизился до 4,8 процента. Уровень бедности также несколько снизился: с 13,3 процента в 2017 году до 12,9 процента в 2018 году. Это снижение было обусловлено ростом основных источников доходов, заработной платы и пенсий.
Риски ухудшения среднесрочных перспектив роста России связаны с потенциальным расширением экономических санкций, возобновлением финансовых потрясений в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, ухудшением условий мировой торговли и резким падением цен на нефть.
С другой стороны, национальные проекты, направленные на укрепление человеческого капитала и повышение производительности, в случае их правильной реализации могут положительно повлиять на потенциал роста России в среднесрочной перспективе.
«По сравнению со странами с развитой экономикой Россия меньше тратит на здравоохранение и образование», — сказал Андраш Хорваи, директор Всемирного банка в России . «Национальные проекты, которые увеличат расходы на образование примерно на 0,1 процента ВВП в год, а на здравоохранение — на 0,2–0,3 процента ВВП в год, помогут сократить разрыв».
В специальной теме отчета рассматривается неформальная занятость в России и излагаются возможные меры по решению проблемы нехватки официальной занятости. Доля неформальной занятости, широко распространенного явления в России, оценивается в диапазоне от 15,1 до 21,2 процента. А финансовые потери от недоплаты неформальными работниками оцениваются в пределах от 1 до 2,3 процента ВВП.
В отчете предлагается трехсторонний политический подход, который приведет к более гибкому трудовому законодательству в определенных областях, подкрепленному более эффективным правоприменением; более сильная система социальной защиты с лучшими пособиями по безработице; и более мобильная рабочая сила.
Однако системные решения по сокращению неформального сектора потребуют более широкой политики, особенно более быстрого создания большего количества рабочих мест в формальном секторе.
Страновой отчет Россия 2019 | Atradius
Количество банкротств растет, а структурные недостатки и негативное влияние санкций на производительность и инвестиции сказываются на экономическом росте.
Политическая ситуация
Внутренняя политика: сохранение стабильности на данный момент
В марте 2018 года Владимир Путин в четвертый раз стал президентом России, набрав 77% голосов. После начала украинского кризиса и аннексии Крыма в 2014 году усилились националистические настроения, поддерживаемые агрессивной пропагандой через подконтрольные государству СМИ. Однако рейтинг одобрения правительства снизился до уровня до 2014 года после объявления администрации в июне 2018 года о повышении пенсионного возраста.
Отношения с ЕС и США остаются напряженными
После начала украинского кризиса в начале 2014 года отношения России с ЕС и США постепенно ухудшаются.
Вмешательство России в гражданскую войну в Сирии добавило к и без того натянутым отношениям еще одну зону конфликта.
Аннексия Крыма Москвой в марте 2014 года и ее молчаливая поддержка сепаратистских сил на востоке Украины вызвали несколько раундов санкций со стороны ЕС и США, в основном в виде
- замороженные активы,
- запрет на въезд россиянам и крымчанам,
- долгосрочные финансовые ограничения, ограничивающие доступ к рынкам капитала ЕС/США для крупных российских банков и некоторых нефтяных и оборонных компаний №
- и ограничения на ввоз в Россию отдельных видов продукции, в том числе технологий двойного назначения и высокотехнологичного оборудования для нефтяной отрасли.
- Россия сама ввела ответные санкции на ввоз продовольственных и сельскохозяйственных товаров из стран ЕС, США, Австралии, Канады и Норвегии. В марте 2018 года напряженность еще больше возросла после предполагаемой атаки российских спецслужб на бывшего шпиона в Великобритании с применением нервно-паралитического газа, что привело к дополнительным санкциям, введенным Великобританией и США.
Экономическая ситуация
Повышение НДС и санкции мешают ростуЭкономика России по-прежнему сильно зависит от экспорта нефти и газа, на которые приходится 57% всего экспорта и около 45% доходов федерального правительства. Ожидается, что рост ВВП замедлится с 2,3% в 2018 году до примерно 1% в 2019 году из-за повышения НДС с 18% до 20% и связанного с этим более высокого уровня инфляции. Кроме того, структурные недостатки и негативное влияние санкций на производительность и инвестиции продолжают сдерживать экономический рост. Ожидается, что в 2019 году число банкротств увеличится на 4%, в основном затронув предприятия, которые страдают от снижения покупательной способности потребителей.
В 2020 году прогнозируется рост ВВП менее чем на 2%; в то время как дальнейшее ужесточение санкций или эскалация геополитической напряженности создают риски снижения. Внутренний спрос продолжит поддерживать рост, но снижение реальной заработной платы сдерживает расширение.
Центральный банк несколько раз снижал базовую процентную ставку в 2019 году, что должно поддерживать заимствования. Однако резкое снижение цен на нефть или дополнительные санкции ЕС/США могут побудить центральный банк вновь ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы смягчить вызванное этим снижение курса рубля.
Инвестиции по-прежнему сдерживаются международными санкциями и продолжающейся деловой неопределенностью. Они по-прежнему будут сильно зависеть от государственных расходов или предприятий, тесно связанных с правительством.
Банковский сектор несколько восстановился В последние годы условия в банковском секторе улучшились, хотя угроза новых санкций сохраняется. Между финансовыми учреждениями сохраняются большие различия, и центральный банк продолжает очистку сектора. Государственная собственность в финансовой отрасли увеличилась до 70%, и в краткосрочной перспективе не ожидается изъятия инвестиций.
Доля неработающих кредитов снизилась с пикового уровня почти 18% в начале 2018 года до 8,4% в июле 2019 года.. Введение санкций в отношении России с 2014 г. запрещает банкам привлекать капитал в ЕС и США и может оказать весьма существенное среднесрочное и долгосрочное влияние на рефинансирующую способность крупных отечественных корпораций и банков. Однако у властей достаточно ресурсов, чтобы поддержать все системно значимые банки.
Сочетание сокращения реальных расходов и роста цен на нефть привело к профициту бюджета в размере 3,0% ВВП в 2018 году. В ближайшие годы правительство продолжит проводить консервативную фискальную политику. В 2019 годуи в 2020 году ожидается годовой профицит, при этом более высокие поступления от НДС, вероятно, компенсируют любой дефицит, вызванный более слабым внутренним спросом. Ожидается, что государственный долг останется низким и составит около 13% ВВП. Недавно объявленные меры социальных расходов пока составляют лишь 0,1% ВВП и поэтому окажут незначительное влияние на налогово-бюджетную политику.
ЦБ позволяет рублю плавать. Это оказывает влияние на инфляцию, если валюта обесценивается, но также действует как амортизатор для счета текущих операций, который, как ожидается, останется с профицитом в 2019 году.и 2020 г. из-за значительного положительного сальдо торгового баланса. Ожидается, что в ближайшие годы внешний долг немного сократится до 22% ВВП в 2023 году и будет относительно устойчивым к внешним шокам. Восстановление цен на нефть привело к увеличению валютных резервов, которые на конец 2018 года составили 16 месяцев импорта. долгосрочная перспектива более высоких и устойчивых темпов роста остается слабой. Структурные недостатки (такие как сокращение рабочей силы, низкие темпы роста инвестиций, институциональная слабость и ограниченность реформ) и негативное влияние санкций на производительность и инвестиции будут по-прежнему сдерживать рост, который оценивается в 1,5%-2% в год в ближайшие годы
Деловой климат в России характеризуется неопределенностью в отношении прав собственности, слабой транспортной инфраструктурой и отсутствием конкуренции на рынках товаров и услуг.