Что такое рекстуризация: Реструктуризация задолженности в СберБанке — СберБанк

Содержание

Реструктуризация по стандартам банка

Вид документа Срок актуальности документа (с даты оформления)

1.

Заявление о реструктуризации долга по кредитному договору

2.

Копия документа, удостоверяющего личность
Заемщика/Созаемщика/Поручителя/Залогодателя

3. 

Документ, подтверждающий ухудшение финансового положения (платежеспособности) Заемщика/Созаемщика.
Документ не предоставляется при полной потере дохода

3.1.

Справка по форме 2-НДФЛ/справка по форме Банка,  подтверждающая снижение дохода 30 дней

3.2.

Выписка со счета зарплатной банковской карты, подтверждающая снижение/отсутствие дохода (предоставляется  выписка по карте,  на которую  осуществляется ежемесячное зачисление з/п)

4.

Документы, подтверждающие наступление (потенциальное наступление) финансовых сложностей (предоставляется не менее одного из ниже перечисленных и актуальных на дату подачи заявления о реструктуризации) в зависимости от основания  для реструктуризации:

4.1

Существенное снижение дохода (потеря работы, изменение условий оплаты труда, временное отсутствие дохода, иное)

4.1.1

Документ, подтверждающий ухудшение финансового положения (платежеспособности) Заемщика/Созаемщика (п. 3.1, 3.2) 30 дней

4.1.2

Дополнительное соглашение к трудовому договору/Новый трудовой договор Не более 3 месяцев

4.1.3

Трудовая книжка с отметкой об увольнении Не более 12 месяцев
4.1.4 Справка о постановке на учет в органах службы занятости (с указанием размера пособия по безработице)
4.1.5 Справка/копия приказа  о направлении организацией - работодателем Заемщика/Созаемщика в бессрочный отпуск без сохранения заработной платы
4.1.6 Уведомление о предстоящем увольнении Заемщика/Созаемщика в связи с сокращением штата или ликвидации организации – работодателя.
4.1.7 Справка об исключении из реестра участников НИС (для кредитов, предоставленных по программе «Военная ипотека») и справка об отсутствии обязательств перед ФГКУ «Росвоенипотека»
4.1.8 Военный билет/служебное удостоверение/справка с места службы/учетная карточка офицера, подтверждающий увольнение с места службы (за исключением срочной службы)
4.2   Существенное увеличение расходов
(смерть супруга(и), лечение близких родственников, иное).
4.2.1 Свидетельство о смерти членов семьи Заемщика/Созаемщика, правоустанавливающие документы, подтверждающие принятие наследства Не более 12 месяцев
4.2.2 Справка о хроническом заболевании/присвоении инвалидности  члена(-у) семьи Заемщика/Созаемщика Без ограничения по сроку актуальности документа, выданные не ранее даты выдачи кредита
4.2.3 Решение суда с отметкой о вступлении в законную силу, подтверждающее раздел имущества и/или уплату алиментов в рамках бракоразводного процесса Не более 6 месяцев
4.3 Длительная/полная утрата трудоспособности 
(по причине болезни/инвалидности), смерть Заемщика/Созаемщика
4.3.1 Листок нетрудоспособности             Закрытый листок (закрытые листки) нетрудоспособности (оригинал/копия), с указанным в нем (них) непрерывным сроком нетрудоспособности не менее одного месяца (в том числе с наличием отметки о его продлении с обязательным предоставлением листка нетрудоспособности с датой открытия не позднее следующего рабочего дня за датой закрытия предыдущего). Не более 6 месяцев
Открытый листок нетрудоспособности с датой выдачи месяц назад и более Без ограничения по сроку актуальности документа
4.3.2 Справка о хроническом заболевании/присвоении инвалидности Заемщику/Созаемщику Без ограничения по сроку актуальности документа, выданные не ранее даты выдачи кредита
4.3.3 Свидетельство о смерти Заемщика/Созаемщика, правоустанавливающие документы, подтверждающие принятие наследства Без ограничения по сроку  актуальности документа
4.4 Отпуск по беременности и родам/уходу за ребенком до 3 лет  
4.4.1 Свидетельство о рождении ребенка (дополнительно супругой Заемщика  предоставляются документы, указанные в п. 4.2.3/4.4.2/4.4.3 (при наличии)) Без ограничения по сроку  актуальности документа
4.4.2 Приказ/Справка о нахождении Заемщика/Созаемщика в отпуске по беременности и родам Не более 12 месяцев  
4.4.3 Приказ/Справка о нахождении Заемщика/Созаемщика в отпуске по уходу за ребенком до 3 лет
4.5 Призыв /прохождение срочной военной службы в армии
4.5.1 Справка о призыве  на срочную воинскую службу Заемщика/Созаемщика Не более 12 месяцев
4.6 Утрата имущества  по причине пожара, стихийного бедствия,  порчи, хищения
4.6.1 Справка о пожаре/стихийном бедствии/хищении/порчи, в результате которых был нанесен существенный ущерб имуществу  Заемщика/Созаемщика или членам их семей Не более 6 месяцев

Реструктуризация предприятий и компаний

Краткий экскурс в терминологию реструктуризации

В переводе с английского "реструктуризация" (restructuring) - это перестройка структуры чего-либо. Латинское слово структура (structura) означает порядок, расположение, строение. Если рассматривать компанию как сложную систему, подверженную влиянию факторов внешнего окружения и внутренней среды, то термину "реструктуризация компании" можно дать следующее определение:

Реструктуризация компании - это изменение структуры компании (иными словами порядка, расположения ее элементов), а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды (Рисунок 1). Реструктуризация включает: совершенствование системы управления, финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.

Основной причиной, почему компании стремятся к реструктуризации, обычно является низкая эффективность их деятельности, которая выражается в неудовлетворительных финансовых показателях, в нехватке оборотных средств, в высоком уровне дебиторской и кредиторской задолженности.

Впрочем, и успешные компании часто проводят структурные преобразования. Ведь любая модификация масштабов бизнеса или рыночных условий требует адекватного изменения системы управления и проведения реструктуризационных программ.

С какими целями проводится реструктуризация? Традиционно собственники и менеджмент компании преследуют две цели: это повышение конкурентоспособности компании с последующим увеличением ее стоимости. В зависимости от целевых установок и стратегии компании определяется одна из форм реструктуризации: оперативная или стратегическая.

Рисунок 1
Факторы внешней и внутренней среды, влияющие на деятельность компании

Источник: Экономика фирмы

Оперативная реструктуризация предполагает изменение структуры компании с целью ее финансового оздоровления (если компания находится в кризисном состоянии), или с целью улучшения платежеспособности. Она проводится за счет внутренних источников компании с помощью инструментария сокращения и "выпрямления" (перехода от косвенных к прямым издержкам) издержек, выделения и продажи непрофильных и вспомогательных бизнесов. Результатом оперативной реструктуризации является получение прозрачной и более управляемой компании, в которой собственники и менеджеры уже могут понять, какие бизнесы следует развивать, а от каких избавляться. Оперативная реструктуризация способствует улучшению результатов деятельности предприятия в краткосрочном периоде и создает предпосылки для проведения дальнейшей, стратегической реструктуризации.

Стратегическая реструктуризация - это процесс структурных изменений, направленный на повышение инвестиционной привлекательности компании, на расширение ее возможностей по привлечению внешнего финансирования и роста стоимости. Реализация такого типа реструктуризации направлена на достижение долгосрочных целей. Результатом ее успешного проведения становится возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности компании и рыночной стоимости ее собственного капитала. Проведение как оперативной, так и стратегической реструктуризации может охватывать либо все элементы бизнес-системы, либо отдельные ее составляющие. Поэтому существует классификация форм реструктуризации по масштабу охвата структурных изменений. По этому критерию выделяют комплексную и частичную реструктуризацию.

Комплексная реструктуризация - это долгосрочный и дорогостоящий процесс, к которому прибегают лишь единицы предприятий. Она проводится поэтапно, преобразования затрагивают все элементы компании. В ходе такой реструктуризации используются различные механизмы. При этом в зависимости от влияния точечных преобразований на отдельные направления деятельности компании происходит корректировка общей программы реструктуризации и продолжается дальнейшая работа.

В отличие от комплексной, частичная реструктуризация (еще одно ее название "лоскутная ") затрагивает один или несколько элементов бизнес-системы. В ходе ее реализации изменениями в функциональных областях разрозненно занимаются привлеченные консультанты, и часто преобразования носят хаотичный характер, а их влияние на другие направления деятельности компании не анализируется. Поэтому неудивительно, что частичная реструктуризация приводит лишь к локальным результатам и может быть неэффективна в рамках всей бизнес-системы.

На сегодняшний день международная практика и опыт проведения реструктуризации в России свидетельствуют о том, что реструктуризация - это одна из сложнейших управленческих задач. Она не является единовременным изменением в структуре капитала или в производстве. Это процесс, который должен учитывать множество ограничений и специфику той компании, в которой он проводится. Следовательно, проводить его необходимо, уже имея четкие цели, концепцию реструктуризации, понимание каждого из ее этапов и методов, с помощью которых необходимо действовать.

Этапы реструктуризации компании

Каким образом проводить реструктуризацию компании? Как ни странно, этот вопрос до сих пор остается открытым. Единого рецепта реструктуризации для всех компаний не существует. Более того, даже последовательность этапов реструктуризации, не говоря уже о выборе инструментария, может существенно различаться в зависимости от состояния компании, ее потенциала, позиций на рынке, поведения конкурентов, характеристик производимых ею товаров и услуг и многих других факторов.

Если следовать основным принципам метода управления проектами, то можно выделить несколько этапов реализации проекта реструктуризации (Рисунок 2).

Рис. 2
Схема реструктуризации компании

Источник: "Эксперт РА"

Первый этап - определение целей реструктуризации. Собственники и менеджмент должны определить, что именно их не устраивает в текущей деятельности компании, и чего они хотят добиться в результате структурных изменений. От того, насколько грамотно они определят цели и круг задач, зависит дальнейшее развитие компании и соответственно судьба реструктуризационной программы.

Второй этап - диагностика компании. Ее проводят для того, чтобы выявить проблемы компании, определить ее слабые и сильные стороны, понять перспективы развития и рентабельность дальнейшего инвестирования в этот бизнес. При проведении диагностики, как правило, осуществляется правовой, налоговый анализ, анализ операционной деятельности, рынка и инвестиционной привлекательности компании. Также изучается ее финансовое состояние, стратегия и деятельность руководства.

Третий этап - разработка стратегии и программы реструктуризации. На этом этапе по данным, полученным в результате диагностики, составляется несколько альтернативных вариантов развития компании. Для каждого варианта определяются методы реструктуризации, рассчитываются прогнозные показатели, оцениваются возможные риски, объемы задействованных ресурсов. На основе различных критериев собственниками компании и менеджментом проводится оценка эффективности той или иной альтернативы и осуществляется выбор, в соответствии с которым разрабатывается программа реструктуризации. При этом формализуются и уточняются стратегические цели предприятия, детализируются качественные и количественные целевые параметры, которые должна достичь система с учетом ресурсных ограничений.

Четвертый этап - осуществление реструктуризации в соответствии с разработанной программой. Формируется команда специалистов, задействованных в работе. Затем прорабатываются и последовательно реализуются все этапы программы. В ходе проведения четвертого этапа реструктуризации уточняются целевые показатели и, если происходит их отклонение от запланированных значений, компания осуществляет корректировку программы.

И, наконец, пятый этап - сопровождение программы реструктуризации и оценка ее результатов. На последнем этапе команда, ответственная за реализацию программы, осуществляет контроль за исполнением целевых показателей, анализирует полученные результаты и подготавливает итоговый отчет о проделанной работе.

Стратегия компании и цели реструктуризации

Для того, чтобы успешно осуществить вышеперечисленные этапы, необходимо правильно сформулировать цели реструктуризации. Они определяются исходя из общей стратегии компании. В терминологии менеджмента, стратегия - это генеральное направление действий компании, следование которому в перспективе должно привести к запланированным целям.

Процесс выбора стратегии (Таблица 1) происходит после уяснения текущей стратегии компании и проведения тщательного анализа портфеля продукции. Последнее действие представляет собой один из важнейших инструментов стратегического управления. Ведь анализ портфеля позволяет сбалансировать риски бизнеса, его денежные поступления, что приводит к повышению общей финансовой отдачи.

В условиях российской экономики грамотный анализ бизнес-портфеля с последующей разработкой программы реструктуризации может существенно улучшить положение компании и в несколько раз повысить ее стоимость. Такой эффект объясняется тем, что бизнеспортфели российских компаний сейчас не упорядочены и избыточно диверсифицированы, порождают у инвесторов слишком много вопросов, и, как следствие, недооценены.

Таблица 1
Эталонные стратегии развития компании

Тип стратегий

 

Стратегии концентрированного роста

Стратегия усиления позиций на рынке

Стратегия развития рынка

Стратегия развития продукта

Стратегии интегрированного роста

Стратегия обратной вертикальной интеграции (экспансия на рынке

поставщиков)

Стратегия вперед идущей интеграции (экспансия на рынке систем

распространения и торговых структур)

Стратегии диверсифицированного роста

Стратегия центрированной диверсификации

Стратегия горизонтальной диверсификации

Стратегия конгломератной диверсификации

Стратегии сокращения

Стратегия ликвидации

Стратегия "сбора урожая"

Стратегия сокращения

Стратегия сокращения расходов

Последние зарубежные исследования в области стратегического управления свидетельствуют о том, что специализированные компании эффективней диверсифицированных. Качество их продукции гораздо лучше, производительность труда в таких компаниях выше, а развитие динамичней.

В начале 90-х годов один из профессоров бизнес-школы университета Columbia Фрэнк Лихтенберг провел исследование 17 000 американских заводов. Оно показало, что диверсификация отрицательно влияет на производительность труда. Чем больше число отраслей, в которых ведет деятельность компания-владелец завода, тем меньше производительность труда на отдельно взятом заводе. Работы других исследователей показывают, что и прибыльность корпораций страдает в результате диверсификации.

Она же влияет и на темпы роста бизнеса. Изучение компанией McKinsey истории около 50 компаний, достигших рекордных темпов роста объема продаж (более 100% в год), позволил консультантам сделать следующий вывод: самый характерный элемент стратегии быстрорастущих компаний - это их узкая специализация. Большинство из исследованных компаний сосредотачивают свои усилия на одном конкретном товаре или одной очень привлекательной для потребителя услуге. Лишь некоторые из них предоставляют покупателям комплекс тесно связанных между собой товаров и услуг. Диверсифицированных компаний среди лидеров роста при этом не оказалось.

К тому же и практический опыт экономики США доказал слабость структур типа конгломератов. По информации McKinsey, из 165 конгломератов в 1979 году, 33% распродали непрофильные направления бизнеса и сосредоточились на основном виде бизнеса. Еще 35% конгломератов были поглощены или ликвидированы. Таким образом, для американцев стало очевидно, что управление диверсифицированными структурами не так уж и эффективно, а реализация синергетических эффектов в рамках этих структур происходит далеко не всегда.

Эффективность специализированных компаний по сравнению с диверсифицированными определена несколькими причинами:

    во-первых, деятельность менеджмента специализированных компаний концентрируется в одной области;
    во-вторых, в специализированных компаниях не происходит распыления ресурсов (временных, финансовых) по множеству направлений деятельности;
    в-третьих, структура бизнеса в случае специализированных компаний более упорядочена;
    в-четвертых, в этих компаниях нет "пожирателей прибыли", то есть тех бизнес-направлений, которые спонсируются в рамках диверсифицированных структур.

Несмотря на преимущества специализации, крупные российские компании пока редко прибегают к стратегии развития одного продукта на рынке. Происходит это вследствие отсутствия конкурентных отношений на отдельных стадиях производства продукции, из-за высоких административных барьеров и из-за географических особенностей расположения предприятий, построенных еще во времена СССР.

Тем не менее, если компания решилась на проведение реструктуризации, то на начальном этапе определения целей, ей необходимо четко определить для себя: в каких бизнесах она будет продолжать свою деятельность, в каких сворачивать производство, а в какие только внедряться? В конечном счете, именно это поможет ей определить, каким способом лучше осуществлять структурные преобразования, чтобы достигнуть максимальной эффективности и минимизировать возможные риски.

Основные риски, связанные с проведением реструктуризации

В ходе реализации проекта по реструктуризации никто не застрахован от отрицательных результатов. Существует несколько наиболее важных для компаний рисков, которые могут негативно повлиять на проведение реструктуризационных программ.

Риск 1. Риск неправильного выбора метода реструктуризации
Как уже отмечалось выше, выбор методов реструктуризации определяется в зависимости от стратегии, целей и состояния компании.

Если компания приняла решение о проведении оперативной реструктуризации, то ею могут быть использованы следующие методы. Во-первых, методы реструктуризации имущественного комплекса, такие как сдача в аренду, консервация, ликвидация, списание активов, их реализация. Во-вторых, методы реструктуризации кредиторской задолженности, в частности, признание задолженности недействительной, отсрочка или рассрочка долга с последующим погашением, погашение задолженности с минимальными издержками, выкуп прав требований к кредитору с последующим предъявлением требований и многие другие. В-третьих, организация может использовать методы реструктуризации дебиторской задолженности, среди них погашение задолженности с получением максимального экономического эффекта, признание задолженности недействительной, а также различные формы увольнения или сокращения численности сотрудников.

Впрочем, если компания уже добилась высокого уровня операционной эффективности, она начинает использовать инструментарий стратегической реструктуризации, в частности совершенствует структуру бизнес-портфеля компании, создает управленческий и финансовый потенциал для нового роста. Этого можно достичь либо за счет удаления из бизнес-портфеля тех направлений, которые не являются ключевыми для будущего компании, либо за счет укрепления стратегически важных для компании направлений путем приобретения новых видов бизнеса. Впоследствии это поможет ей завоевать доверие инвестиционного сообщества и положительно скажется на результатах ее финансово-хозяйственной деятельности.

Риск 2. Риск преждевременной оценки результатов реструктуризации
На практике определить, где начинаются реальные результаты структурных изменений очень сложно. Часто негативные краткосрочные последствия реструктуризации менеджмент компании принимает за ее итоги. В этом случае вся программа может быть свернута, а стратеги ческие цели так и не достигнуты. Для минимизации этого риска необходимо грамотное составление программы реструктуризации с подробным описанием всех краткосрочных результатов и целевых показателей, а также с четким определением долгосрочных целей.

Риск 3. Риск недостаточной квалификации представителей органов управления компании
Этот риск можно минимизировать двумя способами. Либо путем увольнения менеджмента компании и привлечения новой команды управленцев. Либо, второй вариант, за счет проведения специализированных семинаров и тренингов для разъяснения руководству целей и основных направлений реструктуризации. В любом случае, чтобы выявить и управлять этим риском необходимо привлечение профессиональных специалистов со стороны.

Риск 4. Риск неправильной оценки необходимых для реструктуризации ресурсов
Традиционно компании недооценивают сложность реструктуризации. Поэтому для ее реализации даются ограниченные временные сроки, оказывается задействовано незначительное число специалистов, выделяется скудное финансирование.

Риск 5. Риск низкой мотивации лиц, участвующих в процессе реструктуризации
Этот риск подразумевает не только различную степень заинтересованности сотрудников компании в структурных изменениях. Он включает и конфликт интересов, который может возникнуть между менеджментом и собственниками компании в ходе реструктуризации и отрицательно повлиять на их мотивацию в течение проекта. Для управления этим риском необходимо, чтобы программа реструктуризации исходила "сверху вниз", а не "снизу вверх". При этом крайне важна исключительная энергия собственников компании. Их стремление к достижению целей реструктуризации должно передаваться как команде топ-менеджеров, так и управленцам среднего звена, исполнителям низового уровня.

Риск 6. Риск появления негативных социальных последствий
Возникновение негативных социальных последствий в ходе проведения реструктуризации - нормальная практика, которая действует в странах с рыночной экономикой. Она проявляется в массовых сокращениях персонала с действующих производств, в увольнениях на ликвидируемых компаниях, в закрытии компаний социальной сферы. Так, в январе этого года такая крупная компания как Eastman Kodak объявила о своих планах по сокращению до конца 2006 года штата сотрудников на 21% (это значит увольнение от 12000 до 15000 человек). По утверждению руководства компании, подобное сокращение работников, занятых в производстве традиционной фотопродукции, позволит компании больше инвестировать в свое цифровое будущее.

В российской практике сокращение персонала и вывод из компании активов социальной сферы особенно были распространены в середине 90-х годов прошлого века. Сейчас компании под воздействием государственной политики по иному стали относиться к проблематике корпоративной социальной ответственности, в рамках которой они, наоборот, декларируют создание новых рабочих мест.

Риск 7. Риск некачественного юридического сопровождения проекта
Очень часто в ходе реструктуризации возникает необходимость осуществить юридические преобразования. В России наиболее распространенные из них - создание на базе предприятия одного или нескольких дочерних обществ, создание нового хозяйственного общества совместно с предприятием - потенциальным банкротом и его собственниками, банкротство предприятия, реорганизация в форме разделения и в форме выделения. Достоверной статистики о том, сколько всего реструктуризаций было проведено по таким схемам за последние годы, в России нет. И очевидно, что проведение юридической реструктуризации, не подкрепленной реальными организационными изменениями, изменениями финансовых, производственных систем на практике является лишь полумерой. С другой стороны, ошибки юридического сопровождения могут свести к нулю преобразования, которые уже осуществлены в компании.

Что такое реструктуризация кредита? - LOANY

Реструктуризация кредита – это изменение любых условий по кредиту. В данном случае реструктуризация кредита предусматривает более широкий спектр изменений по кредиту, чем просто пролонгация кредита. Пролонгация кредита может быть частью реструктуризации кредита.

Таким образом, реструктуризация кредита может включать в себя следующий набор мероприятий:

  • пролонгация кредита на новый срок
  • изменение графика платежей по кредиту, когда меняются суммы оплат по кредиту в пределах того же срока кредита
  • в некоторых случаях предусматриваются платежные каникулы на определенный срок – период, на протяжении которого заемщик имеет право вообще не платить по кредиту либо оплачивать только проценты без тела кредита

Очень часто реструктуризация применяется к уже просроченному кредиту, что объясняет, как правило, применение повышенной процентной ставки на новый или оставшийся срок кредита.

Еще одним отличительным признаком реструктуризации по сравнению с пролонгацией кредита является тот факт, что при реструктуризации кредита может пролонгироваться на новый срок вся сумма задолженности, включая не только тело кредита, но и проценты по кредиту, штрафы и пеня. То есть сумма задолженности по новому кредиту увеличивается по сравнению с пролонгацией кредита на новый срок, когда сумма задолженности по новому кредиту не изменяется (меняется только конечная дата погашения кредита).

На данный момент сервис онлайн кредитования Loany предлагает услугу реструктуризации просроченной задолженности на следующих условиях:

  • реструктуризация становится доступной на 40-й день просрочки оплаты займа и до 90 дней просрочки оплаты займа
  • реструктуризации подлежит сумма просроченой задолженности по процентам и телу займа, штрафным санкциям по займу на максимальный срок до 4-х месяцев с ежемесячной оплатой долга равными платежами
  • для реструктуризации займа необходимо подать в Кабинете заявку на реструктуризацию и оплатить сумму заявки на реструктуризацию в течение 3-х дней
  • сумма заявки на реструктуризацию состоит из комиссии за реструктуризацию 450 грн. 
  • процентная ставка по новому займу составляет всього 175% годовых или 0,48% в день

Мы считаем, что услуга реструктуризации кредита более выгодна клиенту с точки зрения простоты оформления, отсутствия увеличения долговой нагрузки для клиента в виде повышенной процентной ставки по кредиту, отсутствия негативных последствий для кредитной истории клиента. При оформлении реструктуризации просроченная задолженность по предыдущему займу аннулируется и переносится в тело нового займа.

Таким образом, своевременное использование услуги пролонгации или реструктуризации лишаетосвобождает клиентов сервиса онлайн кредитования Loany от неприятных моментов, сопровождающих передачу долга коллекторам или открытие исполнительного производства исполнительной службой, которое сопровождается арестом счетов, направление исполнительного требования на предприятие для взыскания задолженности за счет зарплаты и даже ареста имущества.

Реструктуризация - глоссарий КСК ГРУПП

В жизни случается всякое — вы взяли кредит, вроде бы всё рассчитали, но по независящим от вас причинам платить по нему уже не получается, долг перед банком растет, капают проценты. Не отчаивайтесь, на помощь вам может прийти такой финансовый инструмент, как реструктуризация любого вида кредитного обязательства.

Реструктуризация долга по кредитному договору

Реструктуризация — это процесс переоформления кредитного договора с увеличением срока, снижением процентов или изменением других условий получения денег. Не стоит путать этот инструмент с рефинансированием — переоформлением кредита у другой финансовой организации с последующим погашением первичного займа.

Реструктуризация осуществляется только в том банке, который первоначально выдал вам кредит. Ее целью является снижение финансовой нагрузки на клиента за счет увеличения срока кредита либо снижения процентов по нему.

Для того чтобы получить эту услугу, необходимо доказать банку, что вы в ней нуждаетесь. И для этого потребуется собрать ряд необходимых документов. Ваши шансы увеличатся, если вы сообщите о желании реструктуризовать кредит еще до момента просрочки по платежам.

Условия ранее полученного кредита, которые могут подвергнуться реструктуризации:

  • изменение графика платежей в большую сторону;
  • смена валюты займа — особенно популярно стало в последнее время;
  • увеличение срок кредита, сумма также растет в большую сторону;
  • заемщик может получить кредитные каникулы — освобождение на время от уплаты основного долга с уплатой только процентной ставки за использование кредита;
  • в редком случае возможно снижение процентной ставки.

Преимущества этого финансового инструмента

Выгодами реструктуризации являются для клиента следующие факторы:

  • избегание морального прессинга со стороны банка и какого-либо другого давления от взыскателей долгов;
  • отсутствие штрафов и санкций за просрочки по кредиту;
  • снижение переплаты при получении кредитных каникул с отсутствием выплат.

Преимущества для кредитора:

  • уменьшение количества просрочек по платежам;
  • снижение рисков и убытков;
  • клиент переплачивает, что ведет к повышению прибыли.

Право на реструктуризацию долга имеют следующие категории граждан:

  • уволенные наемные работники;
  • работники, которым понизили заработную плату официально;
  • частные предприниматели, получившие убытки в своей деятельности;
  • заемщики при изменении курса национальной валюты.

Банки способны сами реструктуризовать долг, если договор просрочен либо не соблюдаются условия договора со стороны клиента. Факторы, являющиеся основанием для изменения ипотечного договора:

  • жилище, взятое в ипотеку, — единственное;
  • сокращение дохода до трех МРОТ на каждого из членов семьи, после вычета платежей;
  • у заемщика нет собственных ликвидных активов.

Условия, применимые к заемщику для реструктуризации:

  • заявление было подано впервые;
  • причины достаточно веские и подтверждены документально;
  • хорошая кредитная история;
  • имеется ликвидный залог;
  • возраст не более 70 лет.

Для того чтобы наверняка получить реструктуризацию, необходимо заранее обратиться в финансовую организацию до первых просрочек по платежу. Тогда есть вероятность, что банк пойдет вам навстречу.

Процесс реструктуризации долга

Проведение реструктуризации осуществляется по следующему плану.

  1. Оформление заявления установленной формы в кредитное учреждение, с указанием весомых причин.
  2. Выбор одного из вариантов изменения кредитных обязательств.
  3. Заполнение и направление анкеты в отдел, работающий с задолженностями.
  4. Выбор предложенной схемы реструктуризации после консультации со специалистом.
  5. Ожидание решения банка.
  6. Получение результата с последующим оформлением документов, если ответ положительный.

Возврат к списку

Реструктуризация долга - КПМГ в России

В периоды турбулентности планы и прогнозы, сделанные в спокойные времена, перестают исполняться, а прежние подходы к ведению бизнеса перестают работать. Изменяется все: структура спроса и предложения, условия расчетов с поставщиками и покупателями, ставки по банковским кредитам и в принципе доступ к кредитному финансированию. Изменения в бизнесе в соответствии с новыми реалиями становятся вопросом выживания, как для компаний, так и для банков.

Реструктуризация долга — необходимая мера, позволяющая стабилизировать положение компании и выиграть время для операционных изменений и повышения эффективности бизнеса в новых реалиях.

Вовлечение нас в процесс реструктуризации упростит и ускорит работу:

  • Мы профессионально занимаемся организацией реструктуризации, тогда как для бизнеса, и даже для кредиторов необходимость реструктуризации — форс-мажор. Мы знаем, какие стратегии применимы в разных ситуациях, как работают процедуры кредиторов, что требуется от заемщика и как найти и реализовать оптимальное для всех решение.
  • Мы выступаем в роли медиатора, посредника в переговорах между кредиторами и заемщиком. Мы умеем говорить на языке и банкиров, и предпринимателей, понимаем потребности обеих сторон, что существенно повышает эффективность переговорного процесса.

Почему КПМГ

С 1998 года КПМГ занимается в России работой с компаниями с высокой долговой нагрузкой. Группа реструктуризации руководила всеми крупнейшими проектами по реструктуризации в России и СНГ в последние годы на общую сумму более 50 миллиардов долларов.

Команда группы реструктуризации имеет опыт работы с компаниями практически во всех отраслях промышленности, со всеми крупнейшими банками Российской банковской системы и всеми крупнейшими международными банками.

В своей работе мы опираемся на российский и международный опыт, привлекая, при необходимости, экспертов из компаний КПМГ по всему миру.

При работе с проектам мы привлекаем экспертов из разных областей знаний: финансовый анализ, налоги, привлечение капитала, операционная реструктуризация, слияния и поглощения и т.д.

Кредиторы заинтересованы в реструктуризации долга не меньше заемщика: уровень возвратности реструктурированных кредитов многократно превышает то, что банк получает в результате судебных действий, взыскания залога и банкротства заемщика.

Тем не менее, банкам и компаниям бывает трудно понять друг друга и договориться о взаимовыгодных условиях. Особенно, если в кредитном портфеле присутствуют разные — государственные и частные, иностранные и российские — банки, и разные, в том числе сложные, кредитные продукты.

Реструктуризация кредита – спасательный круг заемщика

Если не справляетесь с ежемесячными платежами по кредиту и хотите избежать проблем со взыскателями, договоритесь с банком о реструктуризации.

Что такое такое реструктуризация кредита

Реструктуризацией называют изменение условий погашения кредита. Кредит реструктурируют, если хотят облегчить выплату кредита или займа. Чаще всего этот процесс означает увеличение срока кредитования: исходный долг просто «растягивается» на большее количество месяцев.

Еще один вариант — «кредитные каникулы». Это когда банк либо освобождает вас от платежей на 3—4 месяца, либо сводит платеж по кредиту к минимальному. Кредитные каникулы тоже приводят к увеличению общего срока кредитования, либо последующих платежей.

Не путайте реструктуризацию и рефинансирование кредита. Реструктуризация — кредит тот же. Рефинансирование — новый кредит.

Более редкие ситуации предусматривают уменьшение процента по кредитному договору (снижение ставки), смену валюты кредита (особенно это актуально для валютных ипотечников), списаниеO неустоек, штрафов и пени, комбинацию сразу нескольких перечисленных способов.

Как сделать реструктуризацию кредита

Чтобы банк согласился реструктурировать ваш кредит, у него должны быть веские аргументы. Просто так условия кредита не изменят. Вы можете претендовать на реструктуризацию, если:

  • Вы недавно потеряли работу и можете это доказать.
  • У вас снизился доход.
  • У вас родился ребенок и в этой связи резко выросли траты.  
  • Тяжело заболел родственник и вы вынуждены ухаживать за ним.
  • Вы временно потеряли трудоспособность.
  • Вас призвали в армию.

Дальше вы должны обратиться в отделение банка с заявлением об изменении условий кредитного договора.

Бланк заявления на реструктуризацию

При подаче заявки банк потребует вас (и созаемщиков по вашему кредиту, если они есть) принести документы:

  • Оригинал и копию паспорта
  • Справку о доходах
  • Копию трудовой книжки, договор или контракт с работодателем
  • Документы, подтверждающие изменение размера дохода или его (временное) отсутствие. Например, заверенную работодателем копию приказа об изменении условии? трудового договора или документы, подтверждающие нетрудоспособность, инвалидность, смерть заемщика
  • Если вы хотите реструктурировать залоговый кредит — ипотеку или автокредит — понадобится еще копия страхового полиса и квитанции об уплате страхового взноса по залогу.

Перечень неполный. Банк вправе будет запросить и другие документы. Реструктуризация — это право банка, а не его обязанность. Банк может рассмотреть ваши документы, счесть доказательства необходимости реструктуризации неубедительными и отказать в изменении условий погашения кредита.

Обращайтесь за реструктуризацией, когда просрочка по кредиту еще не допущена. С дисциплинированным заемщиком банки договариваются гораздо охотнее, чем с неплательщиком.

Реструктуризация ипотеки

Ипотека — один из видов потребительского кредитования. От «обычных» потребительских кредитов наличными он отличается только суммой и наличием залога (квартиры, дома). Это значит, что его также можно реструктурировать.

Для этого также понадобится паспорт, сведения о трудоустройстве и доходе, справка из страховой компании, что вы застраховали ипотечную квартиру или дом, документы, подтверждающие необходимость реструктуризации.

Главный минус реструктуризации в том, что, если кредит реструктурировали с продлением срока выплат, возрастает общая переплата по кредиту. Это минус, и о нем нужно помнить, подавая заявку на изменение условий кредитного договора.

Запомнить

  • Реструктуризация помогает снизить кредитную нагрузку, хотя и растягивает срок выплаты кредита.
  • Чтобы претендовать на реструктуризацию, необходимо иметь веские причины — потерять часть или весь доход целиком, оказаться временно нетрудоспособным, доказать непредвиденные неизбежные расходы. Банк может в реструктуризации отказать.
  • Реструктурировать можно как обычный потребительский кредит, так и ипотеку.

Реструктуризация и финансовое оздоровление бизнеса

Банкротство несет в себе потенциал реализации широкого круга решений, от предоставления компании возможности реструктуризации до обеспечения максимального возврата средств кредиторам.

Наша глобальная команда занимает лидирующие позиции на рынке в области осуществления комплекса мероприятий в рамках банкротств крупных и средних компаний. Мы консультируем по вариантам реструктуризации с использованием процедуры банкротства с целью достижения максимальной выгоды для всех заинтересованных сторон. Мы являемся экспертами в области несостоятельности (банкротства) по российскому, британскому и международному праву и работаем совместно с глобальной сетью фирм PwC, предлагая оптимальные решения с учетом специфики сложившихся обстоятельств.

Планирование действий в непредвиденных обстоятельствах

Мы понимаем, какое давление оказывается на руководство компании и директоров, и какая на них возлагается ответственность в периоды, когда вероятность банкротства возрастает. Мы оказываем поддержку менеджменту, учитывая интересы всех заинтересованных сторон.

Работая с руководством компании, наши опытные специалисты по оказанию юридических услуг в области реструктуризации и несостоятельности (банкротства) разработают четкую индивидуальную программу, предусматривающую план действий на случай отсутствия согласованного решения (сделки по соглашению сторон) и начала процедур банкротства.

Дополнительно, мы используем свои знания особенностей российского рынка, технические знания и накопленный проектный опыт для достижения максимального экономического эффекта при реструктуризации, при необходимости моделируя различные сценарии банкротства.

Наше преимущество состоит в наличии международного опыта в сфере банкротств у представителей российской практики, которые оказывали услуги в области реструктуризации и несостоятельности в составе международных команд, принимавших участие в ряде масштабных и резонансных банкротств по всему миру, включая банкротство крупнейшего инвестиционного банка Lehman Brothers. Мы имеем экспертизу, квалификацию и опыт мобилизации команд специалистов в разных странах и регионах для того, чтобы оперативно получить контроль над бизнесом в целях сохранения и увеличения его стоимости.

Определение реструктуризации

Что такое реструктуризация?

Реструктуризация - это действие, предпринимаемое компанией для значительного изменения финансовых и операционных аспектов компании, обычно когда бизнес сталкивается с финансовым давлением. Реструктуризация - это тип корпоративных действий, которые включают существенное изменение долга, операций или структуры компании как способ ограничения финансового ущерба и улучшения бизнеса.

Когда компания испытывает трудности с выплатами по своему долгу, она часто консолидирует и корректирует условия долга при реструктуризации долга, создавая способ выплатить держателям облигаций.Компания также может реструктурировать свою деятельность или структуру, сократив расходы, такие как фонд заработной платы, или уменьшив свой размер за счет продажи активов.

Ключевые выводы

  • Реструктуризация - это когда компания вносит существенные изменения в свою финансовую или операционную структуру, обычно под финансовым давлением.
  • Компании также могут реструктуризоваться при подготовке к продаже, выкупу, слиянию, изменению общих целей или передаче права собственности.
  • После реструктуризации компании следует оставить более гладкую и экономически обоснованную хозяйственную деятельность.

Понимание реструктуризации

Существует множество причин, по которым компании могут реструктурироваться, включая ухудшение основных финансовых показателей, низкие показатели прибыли, невысокую выручку от продаж, чрезмерную задолженность, а также то, что компания больше не конкурентоспособна, или в отрасли существует слишком большая конкуренция.

Компания может реструктуризоваться как средство подготовки к продаже, выкупу, слиянию, изменению общих целей или передаче родственнику. Например, компания может принять решение о реструктуризации после того, как ей не удастся успешно запустить новый продукт или услугу, в результате чего она окажется в положении, когда она не сможет генерировать достаточный доход для покрытия заработной платы и выплат по долгам.

В результате, в зависимости от соглашения между акционерами и кредиторами, компания может продать свои активы, реструктурировать свои финансовые механизмы, выпустить акции для уменьшения долга или подать заявление о банкротстве, поскольку бизнес поддерживает операции.

Как работает реструктуризация

Когда компания реструктурируется внутри, операции, процессы, отделы или собственность могут измениться, что позволит бизнесу стать более интегрированным и прибыльным. Финансовых и юридических консультантов часто нанимают для обсуждения планов реструктуризации.Части компании могут быть проданы инвесторам, и новый главный исполнительный директор (CEO) может быть нанят для помощи во внедрении изменений.

Результаты могут включать изменения в процедурах, компьютерных системах, сетях, местах и ​​юридических вопросах. Поскольку должности могут совпадать, рабочие места могут быть сокращены, а сотрудники уволены.

Реструктуризация может быть бурным и болезненным процессом, поскольку внутренняя и внешняя структура компании корректируется, а рабочие места сокращаются. Но как только она будет завершена, реструктуризация должна привести к более плавным и экономически выгодным бизнес-операциям.После того, как сотрудники приспособятся к новой среде, компания сможет лучше достичь своих целей за счет повышения эффективности производства.

Однако не все корпоративные реструктуризации заканчиваются хорошо. Иногда компании может потребоваться признать свое поражение и начать продажу или ликвидацию активов, чтобы рассчитаться с кредиторами, прежде чем окончательно закрыться.

Компания проводит реструктуризацию для изменения финансового или операционного аспекта своего бизнеса, как правило, в условиях финансового кризиса.

Особые соображения

Затраты на реструктуризацию могут быстро накапливаться для таких вещей, как сокращение или ликвидация продуктовых или сервисных линий, расторжение контрактов, ликвидация подразделений, списание активов, закрытие производственных мощностей и перемещение сотрудников. Выход на новый рынок, добавление продуктов или услуг, обучение новых сотрудников и покупка недвижимости также приводят к дополнительным расходам. Новые характеристики и суммы долга часто возникают независимо от того, расширяется или сокращается бизнес.

Примеры реструктуризации

Ниже приведены два примера корпоративных реструктуризаций, один из которых связан с реструктуризацией долга через частный капитал, а другой - путем банкротства.

Savers Inc.

По сообщению Bloomberg, в конце марта 2019 года Savers Inc., крупнейшая сеть благотворительных магазинов в США, достигла соглашения о реструктуризации, в результате которого ее долговая нагрузка снизилась на 40%. .

Внесудебная реструктуризация, одобренная советом директоров компании, включает рефинансирование ссуды под залог в размере 700 миллионов долларов и снижение процентных расходов ритейлера. По условиям сделки нынешним держателям срочных займов компании выплачиваются деньги в полном объеме, а держатели старших облигаций обменивают свои долги на акции.

Arch Coal Inc.

В июле 2016 года Arch Coal, Inc. завершила расчет с Официальным комитетом необеспеченных кредиторов (UCC), при этом некоторым из ее приоритетных обеспеченных кредиторов принадлежит более 66% ее срочной ссуды с первым залогом.В рамках плана реструктуризации компании Arch подала измененный План реорганизации, предусматривающий урегулирование, и соответствующее Заявление о раскрытии информации в Суд по делам о банкротстве США в Восточном округе штата Миссури. После утверждения Заявления о раскрытии информации Arch планирует получить одобрение кредитора и запросить подтверждение плана в суде по делам о банкротстве в соответствии с графиком, указанным в Глобальном соглашении об урегулировании.

Что такое реструктуризация? | Wall Street Oasis

Когда корпорация больше не может выполнять свои платежные обязательства, она либо выберет, либо будет вынуждена начать процедуру банкротства, в соответствии с которой суд будет управлять (через доверительного управляющего или администратора) упорядоченными выплатами кредиторам.Большинство людей знакомы с ликвидационной формой банкротства (известной в США как «Глава 7»), при которой корпорация распускается, а кредиторы формируют очередь для получения своей доли доходов. Но там, где бизнес корпорации все еще был бы жизнеспособным, если бы не вес ее текущих обязательств, корпорация вместо этого будет «реструктурирована», чтобы выйти из банкротства (известная как «Глава 11»). Суд рассмотрит «план реструктуризации» , в соответствии с которым сотрудники и кредиторы откажутся от некоторых или всех своих прав, чтобы общий результат был как можно более справедливым.

Суд имеет широкую свободу действий во время реструктуризации. Во-первых, поскольку активы корпорации не могут покрыть ее обязательства, акционеры почти наверняка исключат свои акции из списка (если они торгуются на открытом рынке), аннулируют и объявят обесцененными.

Право сотрудников также будет аннулировано или ограничено. Их пенсионные и профсоюзные контракты могут быть ограничены или аннулированы; невыплаченная заработная плата будет погашена в некоторой уменьшенной сумме.

определение реструктуризации

Реструктуризация обычно благоприятствует держателям долговых обязательств и облигаций. «Обычно» используется здесь, потому что в некоторых чрезвычайных обстоятельствах, таких как автоматическая помощь несколько лет назад, правительство может вмешаться, чтобы поддержать права сотрудников за счет держателей облигаций. Но в большинстве случаев держатели облигаций либо погашают свой долг по уменьшенной сумме, либо реструктурируют его по срокам, либо основной сумме, либо процентной ставке, либо подчиняются новому кредитору, желающему вложить в корпорацию новый капитал.

Банкиры, занимающиеся реструктуризацией, обслуживают проблемные предприятия, которые сталкиваются с банкротством, справляются с ним или восстанавливаются после него. Корпоративная реструктуризация - это когда компания изменяет свой долг, структуру или операции и обычно проводится, когда компания находится в реальных трудностях, таких как, например, банкротство в соответствии с главой 11. Есть надежда, что в результате реструктуризации основные проблемы будут уменьшены за счет услуг финансовых консультантов и юрисконсультов.

  • A Реструктуризация долга позволяет компании изменять условия или график платежей, чтобы облегчить их выполнение.
  • A Реструктуризация компании изменяет структуру или операции и может сократить расходы или продать активы с целью улучшения операций компании.


Источник: https://businessjargons.com/corporate-restructuring.html

Финансовый процесс реструктуризации

Ожидается, что банкиры, занимающиеся реструктуризацией, хорошо разбираются в Кодексе банкротства Крупные фирмы, такие как инвестиционные банки и фирмы, оказывающие профессиональные услуги Большой четверки часто имеют отдел реструктуризации в рамках корпоративных финансов / инвестиционного банкинга. Реструктуризация долга может состоять из переговоров группы реструктуризации с кредиторами финансовой фирмы о списании долга или избежании банкротства.

Подробнее о процессе реструктуризации вы можете узнать из подробного видео ниже.

Связанные термины

Вернуться в Финансовый словарь

Что означает реструктуризация?

Реструктуризация

Реструктуризация - это термин корпоративного управления для акта реорганизации юридических, имущественных, операционных или иных структур компании с целью повышения ее прибыльности или повышения ее организации для ее текущих потребностей.Другие причины реструктуризации включают изменение формы собственности или структуры собственности, разделение или реакцию на кризис или серьезные изменения в бизнесе, такие как банкротство, репозиционирование или выкуп. Реструктуризацию также можно описать как корпоративную реструктуризацию, реструктуризацию долга и финансовую реструктуризацию. Руководители, участвующие в реструктуризации, часто нанимают финансовых и юридических консультантов для помощи в деталях сделки и проведении переговоров. Это также может быть сделано новым генеральным директором, нанятым специально для принятия сложных и спорных решений, необходимых для спасения или изменения положения компании.Обычно это включает финансирование долга, продажу части компании инвесторам, а также реорганизацию или сокращение операций. В основе реструктуризации лежит игра с нулевой суммой. Стратегическая реструктуризация сокращает финансовые потери, одновременно снижая напряженность между держателями долговых обязательств и акционерами, что способствует быстрому разрешению проблемной ситуации. Реструктуризация корпоративного долга - это реорганизация непогашенных обязательств компаний. Обычно это механизм, используемый компаниями, которые сталкиваются с трудностями при выплате своих долгов.В процессе реструктуризации кредитные обязательства распределяются на более длительный срок с небольшими платежами. Это позволяет компании выполнять долговые обязательства. Кроме того, в рамках процесса некоторые кредиторы могут согласиться обменять долг на некоторую часть капитала. Он основан на том принципе, что своевременная и прозрачная реструктуризация, доступная компаниям, имеет большое значение для обеспечения их жизнеспособности, которой иногда угрожают внутренние и внешние факторы. Этот процесс пытается разрешить трудности, с которыми сталкивается корпоративный сектор, и позволяет им снова стать жизнеспособными.

Определение реструктуризации Merriam-Webster

реконструкция | \ (ˌ) rē-ˈstrək-chər \

реструктуризация; реструктуризация; реструктуризация

Что это такое и как работает

Если предприятию грозит ликвидация, он может вместо этого выбрать банкротство по главе 11 - вид банкротства, который предоставляет должнику пространство и правовую защиту для реструктуризации своего бизнеса и выплаты долгов кредиторам с течением времени.Короче говоря, это второй шанс. Но успех банкротства по главе 11 зависит от того, как бизнес справится с критическим периодом реструктуризации.

Для успешной реструктуризации бизнеса должник должен внести в компанию стратегические фундаментальные изменения, а также иметь ресурсы для проведения серьезных потрясений.

Исторически наиболее успешно реструктуризация проводится крупным бизнесом, а малый бизнес проходит путь от банкротства к ликвидации. Однако недавно принятый федеральный закон под названием «Закон о реорганизации малого бизнеса» (SBRA) направлен на снижение затрат на реструктуризацию для физических лиц и малых фирм.

Узнайте, как на самом деле работает реструктуризация бизнеса и как она может помочь вашему бизнесу снова встать на ноги.

Что такое реструктуризация бизнеса?

У всех предприятий есть архетипическая структура, разработанная как способ установить, как организация функционирует для достижения своих целей. Компания может быть организована на основе специализированных функций, например, с бухгалтерами в финансовом отделе и маркетологами в отделе маркетинга. Или компания может быть построена вокруг бизнес-направлений или подразделений.

Когда компания проходит через реструктуризацию, она организует систему по-новому, чтобы повысить эффективность работы, часто меняя свою первоначальную структуру. Реструктуризация, вероятно, также будет включать реконфигурацию или более поверхностные изменения, такие как добавление, разделение, перенос или роспуск бизнес-единиц, которые не обязательно влияют на более глубокую структуру.

В 1995 году, например, IBM реструктурировала свою компанию в матрицу back-to-front, чтобы такие подразделения, как технологические, разрабатывать продукты, которые затем обслуживающая (маркетинговая) команда будет обслуживать клиентов.Это было полной противоположностью предыдущей модели компании, и реструктуризация была расценена как успешная.

Большая часть реструктуризации в соответствии с главой 11 включает в себя снятие долговых обязательств, сдерживающих рост, прекращение убыточных контрактов или продажу непродуктивных активов. Delta успешно избежала главы 11 в 2007 году, отчасти путем пересмотра своих пилотных контрактов, например, сэкономив компании около 280 миллионов долларов в год.

Почему реструктуризация бизнеса после банкротства?

Банкротство в главе 11 предлагает особые стимулы для реструктуризации.Согласно их плану реструктуризации, должник может иметь возможность делать то, что он не может делать по закону в ходе обычной деятельности, например приостанавливает или исправляет долги или отклоняет убыточные контракты.

Компания может принять решение о реструктуризации без угрозы банкротства. Это может происходить, чтобы успевать за меняющимися рынками или когда компания вводит другие организационные изменения, такие как слияние с другим бизнесом.

Как работает реструктуризация

После подачи заявления о банкротстве в соответствии с главой 11 должник составляет письменное заявление о раскрытии информации и план реструктуризации.План реорганизации направлен на то, чтобы убедить кредиторов и суд в том, что по завершении плана компания достигнет финансовой платежеспособности.

Утверждение плана

Согласно SBRA, малые предприятия могут значительно сократить свои расходы на банкротство согласно Главе 11. Например, малым предприятиям больше не нужно платить комитету кредиторов за надзор и голосование по реструктуризации, что исторически было непомерно высокими затратами для небольших фирм.

Для того чтобы считаться должником малого бизнеса, общая сумма ликвидируемых безусловных обеспеченных и необеспеченных долгов организации должна составлять 2 566 050 долларов США или меньше.

Процесс утверждения плана для компании, подавшей заявление о банкротстве в соответствии с главой 11, включает в себя следующее:

  • У должника есть 120-дневный период для подачи эксклюзивного плана реструктуризации. Суд может продлить этот период эксклюзивности до 18 месяцев. По истечении этого периода кредитор или управляющий может подать в суд конкурирующие планы.
  • План реорганизации должен продемонстрировать, что бизнес будет способен выполнять все финансовые обязательства в будущем, включая долги, федеральный доход и налоги на заработную плату.
  • Суд назначает доверительного управляющего из США для надзора за судебным разбирательством и обеспечения выполнения плана.
  • Должник должен сообщать в суд балансы, регулярные отчеты о прибылях и убытках, отчеты о соответствии и многое другое на протяжении всего процесса реструктуризации.
  • Автоматический мораторий временно защищает должников от «любых судебных решений, действий по взысканию долгов, отчуждения права выкупа и изъятия имущества».

Управление долгом

Помимо функциональных организационных изменений, компания, вероятно, включит управление долгом в свой план реструктуризации.Существует множество программ и стимулов, которые позволяют управлять долгом в соответствии с главой 11:

  • При определенных условиях должник может реализовать финансирование в форме владения должником (DIP), что означает, что должник может финансировать определенный долг, используя средства, которые он, возможно, не мог получить ранее. Это погашение долга перевешивает все другие долги или капитал.
  • Реструктуризация может включать подготовку некоторых или всех активов компании к продаже. Покупателям не придется сталкиваться с типичными юридическими обязательствами (например, с потенциальным мошенничеством), что делает эти активы очень желанными.
  • Реструктуризация позволяет должникам аннулировать определенные контракты, если они не могут выполнить требования. Подрядчик должен пересмотреть договор или взять на себя потерю.
  • Реструктуризация также позволяет получить специальное выходное финансирование, которое помогает компании выйти из банкротства. Выходное финансирование может сделать компанию более привлекательной для инвесторов, поскольку оно означает низкую ответственность и компания активно пытается выбраться из долгов.

Реструктуризация бизнеса и ликвидация

Если компания не соблюдает план реструктуризации, изложенный в главе 11, например, не получает финансирование или не предоставляет ежемесячные отчеты, суд прекращает дело.Доверительный управляющий также может подать заявление о банкротстве в соответствии с главой 7, если должник не успешно реорганизуется и не получает одобрения плана выплаты долга, тем самым ликвидируя активы должника.

Ликвидация означает, что доверительный управляющий конвертирует все, что имеет ценность, в наличные, которые используются для выплат кредиторам.

Глава 7 предоставляет помощь компаниям независимо от суммы долга, которую они должны, а также от того, является ли должник платежеспособным или неплатежеспособным. В отличие от реструктуризации значительная часть имущества должника им больше не будет принадлежать.Он будет передан в руки попечителей, занимающихся ликвидацией.

Ключевые выводы

  • Бизнес может избежать ликвидации путем реструктуризации своей корпоративной структуры и долга.
  • Компаниям предоставляется снисхождение во время реструктуризации согласно Главе 11, например, возможность аннулировать убыточные контракты и приостановить выкуп.
  • План реструктуризации часто является совместным усилием должников, кредиторов, назначенного доверительного управляющего США и суда.
  • Глава 11 Банкротства ранее были недоступны для малых предприятий, но SBRA снизило затраты для этих фирм.

Организационная реструктуризация - значение, причины, виды и многое другое

Изменения в деловом мире - это одни из самых сложных испытаний, которые компания должна выдержать. Именно по этой причине адаптируемость сегодня является одним из важнейших атрибутов корпоративного пространства. Чтобы выжить, вы должны уметь быстро менять курс, когда дела идут плохо.

Из множества изменений, которые может претерпеть компания, одним из самых сложных является организационная реструктуризация. Причина в том, что реструктуризация часто меняет значительную часть бизнеса. Это могут быть продукты, сотрудники, собственность или даже исходная миссия и бизнес-модель.

Итак, что это за большое изменение называется организационной реструктуризацией? Давайте разберемся с этим, сначала разберемся с его определением.

Что такое организационная реструктуризация?

Реструктуризация - это изменение бизнес-модели организации с целью ее преобразования к лучшему.Эти изменения могут быть юридическими, операционными процессами, собственностью и т. Д. Причина такого изменения в компании может быть внешней или внутренней.

Столь масштабное изменение может иметь различные последствия для компании. В большинстве случаев это может привести к сокращению или увеличению штата сотрудников, изменению требований к персоналу и т. Д. Это связано с тем, что реструктуризация может происходить по разным причинам.

Это может быть, когда компания пытается выжить после сильного удара или стремится максимизировать свой и без того прибыльный бизнес.Исходя из ситуации, реструктуризация необходима по многим причинам. Вот некоторые из распространенных причин.

Причины организационной реструктуризации

1. Изменение бизнес-среды

Деловой мир есть и всегда будет динамичной средой. Он никогда не останавливается на одном пункте и продолжает меняться с течением времени. В определенные периоды некоторые отрасли могут пострадать из-за внешних факторов.

Например, во время COVID-19 секторы туризма и гостеприимства являются двумя наиболее пострадавшими отраслями.В такие моменты игроки мало что могут сделать, а не вытерпеть.

В то время как у отраслевых гигантов могут быть ресурсы, чтобы оставаться на плаву, у каждого бизнеса может не быть. В такие моменты компания может сместить фокус и пройти процесс реструктуризации, чтобы остаться в бизнесе.

Связанный подкаст: Переосмысление организации для фазы после COVID-19

2. Новые методы работы

Со временем всегда будут вводиться новые методы в операции.Это могут быть телекоммуникации, новые и улучшенные рабочие системы, более совершенная политика в отношении сотрудников, рост культуры удаленной работы, технический прогресс и т. Д.

Для компании очень важно быстро реагировать на эти изменения и адаптироваться к ним. В некоторых случаях эти изменения могут потребовать реструктуризации крупномасштабной организации. Это может привести к появлению новых подразделений, менеджеров по отчетности и т. Д.

Создание таких новых отделов, управление, стили руководства иногда могут потребовать реструктуризации.

3. Выкуп

Выкуп - это когда сторона приобретает права контрольного пакета акций предприятия за денежную сумму. В таком случае реструктуризация происходит в рамках производственного процесса.

Это потому, что покупатель может захотеть провести ребрендинг компании и начать заново. В этих случаях необходимы изменения в правовой и организационной структуре, что приводит к процессу реструктуризации.

4. Другое направление

«Изменения - это закон жизни, и те, кто смотрит только в прошлое или настоящее, наверняка упустят будущее.»- Джон Ф. Кеннеди

Часто изменение направления может быть ответом на низкую эффективность бизнеса. Понимая это, большинство предпринимателей меняют свою бизнес-модель в надежде на повышение прибыльности.

В то время как некоторые могут менять свои продукты / услуги, другие могут вообще выбрать другое пространство. Оба эти сдвига требуют переосмысления текущего бизнеса. В таком сценарии настоятельно необходима надлежащая организационная реструктуризация.

Это были некоторые из причин, по которым может иметь место организационная реструктуризация.На основе этих сценариев также существует множество типов реструктуризации, которые вы можете изучить в соответствии со своими потребностями.

Типы организационной реструктуризации

1. Слияния и поглощения

Данная реструктуризация происходит в случае слияния или поглощения. Слияние - это ситуация, когда две компании объединяются для ведения бизнеса. Приобретение - это когда компания поглощает другую, покупая всю долю в бизнесе.

2. Юридическая реструктуризация

Реструктуризация как таковая имеет место, когда изменения в компании относятся к правовым нормам.Это может быть смена собственника, оформление юридических документов, соглашения и т. Д.

3. Финансы

Финансовая реструктуризация возникает при изменении структуры капитала бизнеса. Это могут быть изменения в структуре долга, капитала и т. Д.

4. Перемещение

Это изменение относится к переходу на новую бизнес-модель. Примером этого может быть ситуация, когда ИТ-фирма, продающая программные продукты, становится поставщиком услуг.

5. Снижение затрат

Реструктуризация, направленная на снижение затрат, направлена ​​на сокращение затрат в административном и операционном отделах.Это может быть автоматизация процедур, сокращение штата и т. Д.

6. Оборот

Turnaround - это реструктуризация огромной части компании. Он включает изменения в операционной, административной части, продуктах или услугах.

7. Продажа

Продажа - это процедура реструктуризации, при которой компания продает неэффективную часть своего бизнеса на рынке.

8. Выделение

Это процесс реструктуризации, который работодатели используют для достижения более высокой оценки части компании.Это включает в себя превращение конкретного бизнес-подразделения в компанию с сохранением права собственности.

Это восемь типов организационной реструктуризации, которые обычно используют компании. Выбрав один из них, работодатели должны помнить об определенных вещах в процессе.

Как управлять персоналом во время организационной реструктуризации

1. Понимание вашей нынешней рабочей силы

Реструктуризация временами может быть тяжелой для персонала. Внезапные увольнения никогда не бывают легкими, и негатив может повлиять на удовлетворенность работой оставшихся сотрудников.Следовательно, вы должны быть осторожны в этом аспекте, чтобы хорошо справляться со своей рабочей силой.

Прежде чем решить, каких сотрудников оставить, а каких уволить, вы должны сначала разработать правильную стратегию. Реструктуризация может означать появление новых задач и обязанностей для ваших сотрудников. Итак, вы должны основывать свое решение на новых рабочих ролях.

Теперь очень важно понять, кто из ваших сотрудников может хорошо работать на новых должностях. Это означает понимание их навыков и индивидуальности для работы. В этом аспекте вы можете обратиться к тесту личности сотрудника, чтобы изучить индивидуальные черты личности.

Для понимания навыков вы можете проводить встречи с сотрудниками и анализировать их эффективность. Идея состоит в том, чтобы быть предельно осторожным, прежде чем принимать какое-либо решение о найме или увольнении сотрудников.

Статья по теме: Понимание миллениалов в рабочей силе

2. Организационная структура

Организационная структура определяет должностные роли, объем и обязанности сотрудников. Чрезвычайно важно иметь четкую структуру, чтобы иметь четкое представление о работе каждого.

Вы должны разработать эту структуру до начала процесса реструктуризации, чтобы иметь четкое представление о том, каких сотрудников вы хотите. Например, предположим, что вы реструктурируетесь в малый бизнес, специализирующийся на изготовлении нестандартных материалов. Здесь вам потребуется несколько квалифицированных рабочих, а не огромная рабочая сила для массового производства.

В этом отношении ключевым моментом является понимание того, какой будет организационная структура после реструктуризации и соответствующее планирование.

3. Редизайн рабочих мест

После того, как вы тщательно составили организационную схему, вы должны изменить структуру ролей и обязанностей в соответствии с новой стратегией.Вы также можете сравнить новые должности со старыми, чтобы понять их сходства и различия.

Как только вы это поймете, у вас будет лучшее представление о том, насколько сотрудники лучше всего подходят для вашей должности. В некоторых случаях могут возникнуть и новые должности. Здесь вы можете рассмотреть возможность обучения и повышения квалификации сотрудников для обновления персонала вместо приобретения нового рабочего персонала.

Но если вы чувствуете, что обстоятельства не позволяют сделать то же самое, вы можете пойти за новым сотрудником.

Статья по теме: Описание работы: полное руководство по привлечению миллениалов

4. Передислокация и сокращение штата

После того, как вы приняли все вышеперечисленные решения, вы должны окончательно определить, какие сотрудники должны остаться, а какие нет. Принимая это решение, вы должны быть осторожны, поскольку массовые увольнения вызовут эмоции и нарушат окружающую среду.

Но, самое главное, вы должны принять правильное решение, чтобы реструктуризация прошла успешно. Будьте твердыми и объективными в процессе принятия решений и действуйте соответственно.

5. Стратегии для новых сотрудников

«Давайте сформируем команды по активной синергетической реструктуризации». - Скотт Адамс

Наконец, после определения организационной структуры, должностных ролей и персонала, наступает часть эффективного общения на рабочем месте. Процесс реструктуризации - сложный процесс, особенно для сотрудников.

Следовательно, вы должны дать текущему рабочему персоналу представление о некоторых важных деталях. Вот почему они с вами, чего вы от них ожидаете и как все делать правильно.Вы можете провести семинар о новом направлении, в котором движется ваша компания, и четко выдвинуть новые стратегии.

Это были некоторые из основ, которые вы должны понимать, выбирая процесс организационной реструктуризации.

Заключение

«Реструктуризация организации - всегда трудное и деликатное время». - Тото Вольф

Изменения никогда не бывают легкими, но они всегда важны для бизнеса.

Мы уверены, что понимаем вышеизложенное; вы уже знаете, что организационная реструктуризация ничем не отличается.Но, хотя это может быть сложно, редизайн может помочь компаниям выжить, конкурировать и преуспеть в своей сфере в трудные времена.

Это факт, который должен понимать каждый работодатель, чтобы рано или поздно добиться успеха. Мы надеемся, что вы быстрее уловите суть дела и будете действовать более разумно.

Эту статью написал Джоти Пракаш Бармен . Он является внутренним контент-маркетологом по адресу Vantage Circle , интересуется музыкой и автомобилями. По любым связанным вопросам обращайтесь к редактору @ vantagecircle.ком

Как попасть и что вы делаете

Всякий раз, когда случается рецессия, спад или рыночный крах, все финансовые работники приходят к одной и той же идее: взломайте Реструктуризация или проблемные инвестиции!

Я не буду шокирован, если поисковый трафик по таким словам, как «реструктуризация инвестиционного банкинга», вырастет вдвое или втрое за это время.

Это не совсем иррационально: реструктуризация и проблемные группы - лучшие места для переживаний…

… но они также , а не универсальные решения.

Большинство групп небольшие, с ограниченным набором персонала, и трудно работать в качестве стороннего найма, если у вас нет непосредственно соответствующего опыта.

Кроме того, в зависимости от катализатора, который запускает спад, Группы реструктуризации могут быть не в состоянии сделать многое, чтобы помочь компаниям остаться на плаву .

И если компания умрет, можно держать пари, что ваш «гонорар за успех» будет… не таким уж большим.

Все это и многое другое мы рассмотрим в этом всеобъемлющем руководстве по реструктуризации инвестиционного банкинга, но сначала дадим несколько ключевых определений:

Что такое реструктуризация инвестиционного банкинга?

Реструктуризация инвестиционного банкинга Определение: В рамках Реструктуризации IB банкиры консультируют компании (должников) по сделкам, чтобы изменить структуру их капитала, чтобы они могли выжить; они также работают с банкротствами, ликвидациями и продажами проблемных клиентов, и они могут консультировать кредиторов, а не должника, по каждой сделке.

Так же, как сделки M&A на стороне продавца и покупателя, в реструктуризации (RX) и проблемных сделках также есть две «стороны»: должники (компании), и кредиторы.

Банк консультирует только одну сторону в каждой сделке, и некоторые группы, как правило, сосредотачиваются на одной конкретной стороне во всех транзакциях.

Любой должник (компания) , который участвует в группе реструктуризации, относится к одной из следующих категорий:

  • Под стрессом - Компания по-прежнему может выплачивать проценты по своему долгу, но у нее могут быть проблемы с наступающим сроком погашения. (погашение основной суммы долга) - или это может привести к денежному кризису.
  • Проблемные - Компания уже объявила дефолт, не выполнив выплату процентов или основной суммы долга или погашения, или нарушила ковенант, например требование о минимальной EBITDA / процентной ставке.
  • Банкрот - Компания уже вступила в процесс по главе 7 (ликвидация) или главе 11 (реорганизация) и хочет достичь наилучшего возможного результата.

Я написал выше «компания», но группы реструктуризации могут также посоветовать правительствам и правительственным организациям, которые сталкиваются с аналогичными проблемами (см .: Греция, Латинская Америка и т. Д.).

Правительства часто сталкиваются с аналогичными ситуациями, когда происходит валютный кризис или политические потрясения, а страна имеет значительные суммы долга, номинированных в других валютах.

С другой стороны, кредиторов в сделке реструктуризации могут включать банки, держателей облигаций, а также субординированных и промежуточных кредиторов.

Консультируя кредиторов, банки будут пытаться получить для них наилучшие возможные условия, что может означать максимально возможное «возмещение» (процент погашения) или, в случае обмена долга на капитал, более высокий процент капитала .

В некоторых случаях изменение структуры капитала компании - это , а не ответ; например, продавцу, который испытывает трудности, может потребоваться закрыть убыточные предприятия, чтобы выжить.

В таких случаях консультанты по реструктуризации могут прийти и проконсультировать компанию.

Но банкиры все равно могут быть привлечены, если компании необходимо одновременно привлечь дополнительный капитал.

В отличие от M&A, отраслевых групп, ECM, DCM и финансирования с использованием заемных средств, реструктуризация направлена ​​больше на минимизацию потерь, чем на увеличение стоимости.

Это означает, что вам нужно мыслить как инвестор и глубоко понимать факторы риска - независимо от того, консультируете ли вы должника или кредиторов.

Вам также необходимо понимать и долга и капитала и весь юридический процесс, связанный с реорганизацией, ликвидацией и банкротством, что делает группу уникальной.

Сам процесс также довольно сложен, потому что вы должны уравновесить потребности каждой группы и найти компромисс, который позволит компании выжить, а также даст кредиторам желаемую прибыль.

Если предположить, что компания не собирается умирать, сделок иногда могут длиться более 12 месяцев и включать интенсивные переговоры взад и вперед; вы можете работать с меньшим количеством одновременных транзакций, чем в других группах, потому что каждая из них требует вашего полного внимания.

Что вызывает «стресс» или «дистресс»?

Общие тенденции , которые вызывают у компании беспокойство, обычно следующие:

  • Структурные / отраслевые нарушения - Подумайте о Netflix и Blockbuster, Apple и RIM, или Amazon и всех розничных продавцах, не принадлежащих Amazon, в мире. .
  • Макро-шок - геополитическое событие, война, валютный / финансовый кризис, энергетический кризис или, да, пандемия.
  • Плохие решения компании / руководства - Генеральный директор пытается слишком быстро расширяться, компания берет на себя слишком много долгов или вводит политику, ухудшающую цикл сбора денежных средств.

Если компания уже страдает от одного из них, появляется специальный катализатор , который переводит ее в категорию «проблемных». Распространенные из них:

  • Пропущенная выплата процентов - Компании не хватает денежных средств для выплаты процентов по своим облигациям, поэтому она «пропускает» платеж.Уведомление кредиторов.
  • Пропущенное погашение основного долга - Аналогично предыдущему, но более опасно, потому что теперь кредиторы теряют деньги, а не не могут заработать деньги.
  • Нарушено ковенант - Продажи компании падают, поэтому она нарушает максимальное значение «Долг / EBITDA» по одному из своих займов, так как EBITDA снижается, а задолженность остается прежней.
  • Понижение кредитного рейтинга - Рейтинговые агентства понижают рейтинг облигаций компании с инвестиционного до мусорного, поскольку они ожидают ухудшения показателей ликвидности и кредитоспособности компании.
  • Снижение остатка денежных средств - Продажи и рентабельность компании продолжают падать, и, если она продолжит идти по этому пути, она не сможет рассчитывать заработную плату или платить поставщикам к концу года.

Финансовая реструктуризация: что банкиры могут сделать с бедой?

У проблемной компании есть несколько вариантов, каждый из которых приводит к разному типу сделки:

  • Глава 7 Задания: Они включают значительную работу по оценке, поскольку вы оцениваете рыночную стоимость каждого актива, находите потенциальных покупателей, а затем помочь компании ликвидироваться, продав ее активы, чтобы погасить как можно больше обязательств.
  • Глава 11 Поручения: Вы помогаете компании изменить условия ее долга, возможно, привлечь новый заемный или собственный капитал и в конечном итоге погасить ее первоначальным кредиторам. Также может произойти обмен долга на капитал или другие существенные изменения, например, полное уничтожение первоначальных акционеров.
  • Назначения во внесудебном порядке: Они позволяют компании избежать или отложить официальную процедуру банкротства, и они сокращают операционные сбои, но компания также теряет некоторую гибкость и рычаги влияния на переговорах.
  • Проблемная продажа - Если вышеперечисленные варианты не работают, то компании, возможно, придется провести процесс быстрой продажи, в котором она попытается привлечь интерес любых желающих покупателей, приняв при этом большую скидку.

Есть также несколько других типов сделок, например, продажа активов по Разделу 363 (более быстрая / менее рискованная форма стандартной продажи активов), а также «общее поручение» (более быстрая альтернатива банкротству).

Если вы консультируете кредиторов или покупателя (ов) в этих сделках, вы должны надеть «должную осмотрительность» и искать причины, по которым компания не сможет погасить свой долг или причины, по которым активы компании стоят меньше, чем заявляет компания.

Часто это означает тщательный анализ их денежных потоков за прошлые периоды, контрактов с клиентами / поставщиками и юридических соглашений.

Как младший банкир, работающий над этими сделками, вы читаете , много кредитных договоров («анализ условий договора»), отслеживаете ковенанты и другие условия сделок, а также выполняете моделирование / оценку для оценки потенциальных результатов.

Когда вы консультируете должника , это похоже на сделку слияния и поглощения на стороне продавца, где вы рассказываете историю компании и объясняете, как она вернется к жизни и в конечном итоге выплатит свой долг.

Мандаты кредитора больше похожи на сделки M&A на стороне покупателя, когда вы проделываете дыры в этой истории и добиваетесь лучших условий.

Реструктуризация Оценка и финансовое моделирование

Если вы оцениваете проблемную компанию, все стандартные методологии по-прежнему применяются: сопоставимый анализ компании, предшествующие операции и дисконтированный денежный поток (DCF) на основе неограниченного свободного денежного потока ... но есть некоторые отличия.

Например, вам, возможно, придется скорректировать расходы компании, если она имеет необычно высокие COGS из-за проблем с поставщиками или если ей пришлось уволить сотрудников, чтобы остаться на плаву.

Вам также может потребоваться скорректировать Изменение оборотного капитала, поскольку компания может с меньшей вероятностью взыскать дебиторскую задолженность и, возможно, ей придется платить поставщикам быстрее, чем обычно.

Вы склонны сосредотачиваться на методологиях и мультипликаторах, основанных на ценности предприятия, потому что капитал проблемной компании часто стоит несоразмерно меньше, чем обычно (см.: Как рассчитать ценность предприятия).

И еще есть ликвидационная оценка , в которой вы предполагаете, что все активы компании проданы для погашения ее обязательств.

Вы принимаете «Фактор восстановления» для каждого актива, чтобы оценить его рыночную стоимость; У наличных может быть коэффициент восстановления 100%, но поздний AR может иметь значение только 60-80%. А гудвилл всегда равен 0%, потому что его нельзя продать.

Затем вы складываете рыночную стоимость всех активов, а затем вычитаете обязательства, следя за тем, чтобы в первую очередь выплачивать выплаты наиболее старшим кредиторам.

Ниже вы можете увидеть пример здоровой компании без проблем:

Помимо оценки, существуют также методологии кредитного анализа.

Например, вы можете посмотреть на традиционную кредитную статистику и коэффициенты , такие как коэффициент кредитного плеча, коэффициент покрытия процентов и коэффициент покрытия процентов наличными, и увидеть, как они меняются в различных операционных случаях (пример для Центрально-Японской железной дороги ниже):

Вы также можете посмотреть на них в контексте заветов и рассчитать «подушку» для каждого из них, чтобы оценить шансы на нарушение заветов.

Понимание доходности по облигациям и ценообразования важно, потому что вы используете их, чтобы определить, как изменяется подразумеваемая доходность для держателей облигаций, если изменяются условия долга (см.: Как приблизительно рассчитать доходность к погашению).

Затем есть анализ ликвидности - не путать с ликвидационной оценкой - где вы прогнозируете ежемесячные или квартальные денежные потоки компании и используете их, чтобы оценить, когда компании, возможно, придется использовать свой револьвер или привлечь дополнительные средства. .

Например, если у компании есть револьвер на 50 миллионов долларов, в котором в настоящее время израсходовано 0 долларов, и предполагается, что она будет сжигать 5 миллионов долларов наличными в месяц, ей потребуется привлечь дополнительное финансирование в течение следующих 10 месяцев.

В анализе восстановления или препятствий вы предполагаете, что компания продается по определенному коэффициенту EBIT, EBITDA или EBITDAR, а затем использует выручку для выплаты кредиторам.

Вы располагаете кредиторов в порядке старшинства и оцениваете процент погашения («возврат») каждому из них при различных мультипликаторах и операционных сценариях.

Например, если EBITDA компании составляет 200 миллионов долларов, и ее продают за 5x EBITDA, это стоимость предприятия составляет 1 миллиард долларов.

У него также есть револьвер на 100 миллионов долларов, срочный заем A на 200 миллионов долларов и необеспеченные старшие облигации на 1 миллиард долларов (все номиналы - не рыночная стоимость).

В этом случае обеспеченные кредиторы получают возмещение в размере 100%, потому что $ 1 млрд поступлений может полностью погасить револьвер и срочный заем A.

Но инвесторам по необеспеченным старшим облигациям остается только 700 миллионов долларов, поэтому их предполагаемое возмещение составляет 70%.

Вы можете увидеть пример сделки с недвижимостью с приоритетными кредитами, мезонином и привилегированными акциями ниже (на основе дат выхода, а не мультипликаторов выхода, но идея та же):

Хорошо, но как это сделать Вы используете все эти анализы для консультирования проблемных компаний?

Допустим, у компании есть облигация с купонным доходом 13%, срок погашения которой составляет ~ 2 года.

В настоящее время облигация торгуется по 80% от номинальной стоимости, поскольку рынок сомневается в кредитоспособности компании.

В результате ее текущая доходность составляет ~ 16%, а доходность к погашению составляет ~ 25%:

Компания переживает спад в высокоцикличной отрасли и просит продлить ее, чтобы иметь 2 дополнительных года. погасить залог.

Взамен он согласится на ставку купона 14%.

Если это просто продление на 2 года с немного более высокой купонной ставкой, доходность к погашению для держателей облигаций снизится до ~ 21%:

Существующие инвесторы недовольны таким результатом, поэтому вы предлагаете, чтобы компания также добавить первоначальный грант в размере в размере 10% , который увеличится до 25% за 2 года.

Вы также предлагаете премию за погашение в размере 10% , то есть компания выплатит 110% номинальной стоимости облигации по истечении срока погашения, а не обычные 100%.

Если стоимость капитала компании вырастет со 150 долларов в год 1 до 200 долларов в год 2, и компания производит выплаты процентов, выплачивает выплаты по 110% от номинальной стоимости и предоставляет акционерный капитал держателям облигаций, доходность к выходу увеличивается до ~ 25. % (доходность к погашению не включает грант на капитал, поэтому здесь уместна доходность до выхода):

Этот упрощенный пример представляет собой реструктуризацию в двух словах: найти компромисс, который позволяет компании выжить и который также позволяет инвесторам, чтобы получить доход, соответствующий их первоначальным ожиданиям.

Кто вмешивается в реструктуризацию инвестиционного банка?

Часто банкиры присоединяются к группам реструктуризации из других групп банка, таких как отраслевые группы, слияния и поглощения и финансирование с использованием заемных средств.

Поскольку юридические знания имеют важное значение, многие корпоративные юристы также делают шаг вперед; они намного лучше читают и интерпретируют длинные / скучные контракты, чем банкиры.

Консультанты по реструктуризации и любой человек с проблемной задолженностью также потенциально могут принять участие.

Поскольку эти группы небольшие и не существуют в большинстве банков с выпуклостью, ведущие группы в США могут нанимать несколько десятков аналитиков на полную ставку каждый год (против сотен или более 1000 во всех остальных группах вместе взятых).

Они привлекают больше летних стажеров, чем это, но только процент из них получает предложения о возвращении на полный рабочий день.

Если экономика находится на подъеме, и очень немногие компании испытывают затруднения, банкиры, занимающиеся реструктуризацией, часто переводятся или перераспределяются в группы с большей активностью; они могут быть сдвинуты назад, если экономика пойдет на спад.

Набор навыков полезен в любой группе, связанной с кредитованием, будь то LevFin или группа страхового покрытия, которая занимается многими долговыми сделками, например, промышленные предприятия.

Вопросы на собеседовании по реструктуризации

Самым большим заблуждением здесь является то, что «все по-другому» только потому, что это реструктуризация.

Это совсем не так: вы все равно будете получать стандартные вопросы на собеседовании по инвестиционному банку о моделях бухгалтерского учета, оценки, M&A и LBO, а также долговые ианализ капитала и кредитные вопросы.

Да, вам следует ознакомиться с ключевыми терминами и жаргоном (например, главы 7 vs. 11, финансирование должником во владении (DIP) и т. Д.), И вы должны прочитать печально известный пример проблемного случая Хулихана Локи.

Но не думайте, что каждый отдельный вопрос собеседования будет включать неясные юридические концепции или кредитные термины, характерные для Реструктуризации.

Ведущие инвестиционные банки с реструктуризацией

Скобки с выпуклостями очень мало присутствуют в этой области по нескольким причинам:

  • Масштаб и большие балансовые отчеты не дают крупным банкам преимущества, потому что сделки RX в основном связаны с успешными переговорами с небольшой группой.
  • Это «небрендовый» имидж.
  • Конфликты интересов могут возникать более легко в крупных банках, потому что другая группа может консультировать противоположную сторону по сделке или иметь в ней некоторый интерес.

Итак, ведущие банки реструктуризации, как правило, представляют собой элитные бутики и фирмы среднего размера.

Think: PJT, Houlihan Lokey, Lazard, Evercore, Moelis, Guggenheim, Centerview, Rothschild, Greenhill, Perella Weinberg, Jefferies и Miller Buckfire (приобретен Стифелем).

Есть и новые участники, например Ducera , основанная бывшими банкирами из некоторых из этих фирм.

Некоторые из фирм «большой четверки» также работают в этой области, и есть консалтинговые фирмы, такие как FTI Consulting, Alvarez & Marsal и AlixPartners.

McKinsey RTS, BRG и некоторые другие также работают в этом пространстве.

Вы не должны полагаться на «рейтинговые таблицы», чтобы судить о качестве группы реструктуризации, потому что работа является специализированной и цикличной, и многие организации не отслеживают сделки RX по отдельности.

Например, многие сделки урегулируются во внесудебном порядке или путем простого обновления кредитных соглашений без пресс-релизов.

Источники, отслеживающие активность сделок, могут полностью пропустить эти транзакции, поскольку вы не можете найти о них много в Google или в источниках новостей.

Лучше всего посмотреть на недавние сделки группы и спросить выпускников и нынешний персонал об окружающей обстановке там.

Реструктуризация инвестиционно-банковских услуг Уровни заработной платы

Заработная плата и бонусы не так сильно различаются на младших уровнях; Различия возникают из-за того, что элитные бутики часто платят более высокие бонусы, чем выпуклые скобки.

Таким образом, вы можете заработать более высокий бонус, работая в RX в Evercore, чем в TMT в Morgan Stanley, но вы также можете заработать больше в этой группе слияний и поглощений или в отраслевой группе.

Тем не менее, оплата может быть значительно выше на высшем уровне, потому что группа является специализированной, и вам легче «взять кредит» на вашу работу.

В сделках с акциями и слияниях и поглощениях многие другие банкиры попытаются взять кредит на отношения или части процесса сделки.

Но в жестко согласованном кредитном соглашении или обмене долга на акции банкиры из ECM или отраслевой группы страхового покрытия не могут утверждать, что они имели какое-либо отношение к сделке.

С другой стороны, Реструктуризация носит антицикличный характер, с очень изменчивой сделкой.

Итак, доктор медицины может годами зарабатывать посредственные бонусы только для того, чтобы получить неожиданную прибыль в тот год, когда, наконец, начнется рецессия или депрессия.

Группы реструктуризации обычно взимают с клиентов следующие суммы:

  • Ежемесячный фиксатор - Это может составлять от 100 до 300 тысяч долларов + для крупных компаний.
  • Комиссия за «успех» по сделке - Это будет аналогично низким однозначным процентам, взимаемым в сделках M&A.
  • Сборы за новые акции и привлеченные долги - Они часто немного выше стандартных процентов, потому что собрать средства для проблемных компаний сложнее.

Таким образом, банк всегда будет что-то зарабатывать на ежемесячном авансе, но настоящие деньги поступают от закрытия сделок и привлечения дополнительного капитала.

Основным недостатком работы в Реструктуризации является то, что часы могут быть очень длинными - даже хуже, чем обычные часы IB, - потому что многие группы имеют репутацию «потогонных».

И они не будут платить вам на 30-40% больше на младших уровнях только потому, что вы отработали на этой неделе 100 часов, а не 70-80.

Возможности выхода при реструктуризации

Поскольку вы приобрели опыт работы с процессами сделок M&A, оценками и кредитным анализом, у вас есть широкий спектр возможностей выхода.

Вы можете легко присоединиться к любой другой группе в банке, вы можете перейти в фонд проблемных долгов, кредитный фонд или мезонинный фонд, или вы можете перейти в PE (как обычный, так и проблемный частный капитал).

Доступны даже возможности за пределами проблемной области, потому что многое из того, что вы делаете, является стандартным анализом капитала и долга.

Вы, вероятно, не лучший кандидат на работу в венчурном капитале, но большинство других ролей широко открыты.

Для дальнейшего обучения

Нет, у нас нет специального курса Реструктуризации.

Хотелось бы, чтобы мы это сделали, но цифры никогда не работали (это очень нишевый продукт, который также было бы дорого разрабатывать и поддерживать в течение 30 лет).

Другая проблема заключается в том, что большая часть работы по реструктуризации происходит вне Excel и PowerPoint в виде чтения длинных и скучных кредитных соглашений .

Чрезвычайно сложно «научить» этому навыку с помощью онлайн-видео или письменных руководств; это просто требует практики.

Что касается моделирования / оценки, большая часть того, что вы делаете в Реструктуризации, состоит из «кредитного анализа» и «анализа долга по сравнению с собственным капиталом», и мы освещаем эти темы в курсе «Мастерство финансового моделирования», а также в IB. Руководство по собеседованию.

Имеются соответствующие тематические исследования и примеры для таких компаний, как EasyJet, Netflix и Central Japan Railway.

Если вам нужна книга, классическим справочником является руководство Мойера по анализу проблемной задолженности.

Да, он «старый», но основные принципы никогда не устаревают, даже если конкретные правила бухгалтерского учета немного меняются.

Наконец, еще один бесплатный источник - это блог об инвестировании в проблемные долги. Он больше не обновляется, поэтому он также «старый» (относящийся к кризису 2008 года), но, опять же, принципы остаются неизменными с течением времени.

Реструктуризация инвестиционно-банковского дела: плюсы и минусы

Я бы резюмировал все вышесказанное следующим образом:

Плюсы:
  • Пожалуй, самая интересная работа любой группы в инвестиционном банкинге, и вы получите значительный доступ к ней. оценка и финансовое моделирование.
  • Широкий выбор возможностей выхода; шире, чем почти любая другая группа.
  • Вы будете работать с меньшим количеством презентаций и с большим количеством реальных сделок, и вы будете получать более подробную информацию о каждой транзакции.
  • Вы получите полезные навыки для роли покупателя, особенно если вы работаете над множеством поручений кредиторов.
  • Как карьерный банкир, потенциал дохода от Реструктуризации очень высок, если вы будете придерживаться его и ждать спада.

Минусы:
  • Группа антициклична, и вы можете не получить большого опыта заключения сделок во времена экономического роста с несколькими проблемными компаниями.
  • В этой области работает несколько банков с выпуклыми скобками, поэтому вы будете ограничены работой в элитных бутиковых и средних фирмах.
  • Команды, как правило, небольшие, и они не обязательно нанимают массу аналитиков и сотрудников, даже когда деловая активность набирает обороты; Кроме того, вам обычно нужен непосредственно соответствующий опыт, чтобы работать в качестве стороннего найма.
  • Часы часто больше, чем в других группах, но оплата не сильно отличается, пока вы не станете старше.
  • Вы не обязательно сможете решить проблемы компании, если ее бедствие было вызвано чем-то вроде войны или пандемии; если бомбы разрушили всю инфраструктуру, особо нечего «реструктурировать».

Итог: Да, реструктуризация - лучшая группа во время спада, рецессии или краха рынка, но не панацея.

Если общая активность сделок упадет на 50%, увеличение проблемных сделок не компенсирует этот потерянный объем, особенно если учесть все отмененные транзакции на сумму более 10 миллиардов долларов.

Вы можете утверждать, что Реструктуризация в элитных бутиках - лучшая роль начального уровня в IB, но вам также придется соглашаться на более длительные и изнурительные часы, если вы пойдете по этому пути.

И для карьерного банкира это может быть очень прибыльным… если вы не против периодов низкой активности по сделкам и небольших бонусов во время экономического роста.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *